|
Продолжать бесконечно
Низкие внутренние цены на энергоносители и неплатежи за них лишают энергетику необходимых инвестиций. В отрасли наблюдаются высокие темпы физического износа основного капитала. Технологический ресурс оборудования близится к исчерпанию, что грозит катастрофическими последствиями всей экономике страны, включая ее нефтяную и газовую промышленность. Современная российская экономика крайне несбалансирована по отдельным источникам доходов, из-за чего она крайне неустойчива. Поэтому в 2001 году в стране вновь набирают силу процессы инфляции, грозящие российской экономике новым спадом производства. Неустойчивое состояние экономики не может продолжаться бесконечно. Если не предпринять быстрых и энергичных мер по структурной перестройке российской экономики, ее ждет крах. На одних только доходах от нефти и газа российская экономика сможет просуществовать, по всей видимости, еще только 4-5 лет.
• относительно меньшее внимание централизованным финансам; поскольку подобное не может продолжаться бесконечно, в ближайшем будущем, безусловно, следует ожидать повышения внимания к теоретическим исследованиям в этой области;
В большинстве экономически развитых стран источники выплаты дивидендов обычно не сводятся к отчетной прибыли; в этом и состоит смь ел вышеприведенного утверждения о том, что в виде дивидендов распределяется не прибыль, а часть имущества компании. Отсюда следует очезидный вывод — и прибыль, и дивиденды имеют свою динамику, причем если прибыль весьма вариабельна, то дивиденды достаточно стабильны. Более того, дивиденды могут выплачиваться даже в случае убыточной текущей деятельности (естественно, такое не может продолжаться бесконечно). Согласно российскому законодательству дивиденды выплачиваются из чистой прибыли акционерного общества за отчетный год и лишь дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества, т.е. фактически за счет нераспределенной прибыли прошлых лет.
4. Сокращение и прекращение продаж. При появлении первых серьезных сигналов снижения спроса поставки в торговую сеть данного региона начинают сокращать и переориентировать на те рынки, где сбыт поддерживается на высоком уровне. При сохранении тенденции к сокращению спроса объем поставок постепенно уменьшается примерно теми же темпами, какими он наращивался. Прекращение реализации происходит, когда рентабельность падает ниже допустимого уровня. Период, когда на рынке существует большой потенциальный спрос и нет предложения, не может продолжаться бесконечно. Поэтому компания должна эффективно использовать это время и успеть реализовать свои планы до того, как многие фирмы устремятся в данный бизнес из-за его прибыльности или местные производители не начнут выпускать дефицитную продукцию.
На этапе рождения в отрасли еще не существует единых стандартов деятельности, принятых большинством производителей, и идет активное соревнование между фирмами-пионерами (проспекторами), чтобы потребитель принял их стандарты как основные. Когда система стандартов выработана, отрасль может привлечь массового покупателя. Начинается стремительный рост отрасли, идет образование отдельных рынков и сегментов рынков, ориентированных на потребителей различного типа. Подобный рост не может продолжаться бесконечно. Наступает момент, когда первичный спрос насыщен, когда потребители (например, на рынке холодильников) не столько впервые приобретают товар, сколько меняют старую модель на новую. Фирмы обычно не замечают подобный момент, продолжают инвестировать в расширение производства, и на определенном этапе наступает общий избыток производственных мощностей по сравнению с уровнем текущего спроса. Это и есть признак перехода отрасли в стадию зрелости. Стадия зрелости может продолжаться достаточно долго, и старение отрасли, как и старость человека, может подкрасться незаметно. Основным признаком старения отрасли может служить появление конкурентоспособных товаров-заменителей. При этом одни отрасли практически вечны (например, выварка поваренной пищевой соли), другие
Подобный рост не может продолжаться бесконечно. Наступает момент, когда первичный спрос насыщен, когда потребители, например на рынке холодильников, не столько впервые приобретают товар, сколько меняют старую модель на новую. Фирмы обычно
При анализе экономической обстановки за последние 30-40 лет можно провести три линии развития ТУ, отдача от которых в сумме дает какой-либо экономический показатель (рис. 2). Кривая Ш, показывающая развитие третьего ТУ и его вклад в воспроизводство, вырождается по линейной зависимости. Кривая IV несет основную тяжесть. Она наиболее полно отображает драматические события нашей экономики за последние десятилетия. Внедряя достижения химии и нефтехимии, ЭВМ, используя авиатранспорт и атомную энергию, в 60-х годах удалось существенно поднять благосостояние народа, затем рост замедлился и стал катастрофически падать. До фазы стабилизации мы еще не дошли. Но падение не может продолжаться бесконечно и, вероятно, в ближайшее время его удастся остановить. Пятый ТУ изображен в виде прямой линии, которая по прогнозу должна устремиться вверх по экспоненте. От момента линейной зависимости на экспоненциальную и степени крутизны зависит наше благополучие.
Такие вопросы могут продолжаться бесконечно, но их нужно задавать, чтобы оптимизировать работу системы. Доказательство того, что исследования окупаются, приводится на рисунке 4.19. Он показывает использование предшествующих правил, за исключением того, что вход в лонг осуществляется на 40 процентах от диапазона предыдущего дня, прибавленного к открытию, вход в шорт — при 200 процентах от диапазона, который
3. Развитие компании не может продолжаться бесконечно, и поэтому, когда акции хорошо вырастут, вы их продадите.
Вместе с тем любой аттрактор имеет граничные размеры, поэтому экспоненциальная расходимость двух траекторий разных систем не может продолжаться бесконечно. Рано или поздно орбиты вновь сойдутся и пройдут рядом друг с другом или даже совпадут, хотя последнее очень маловероятно. Кстати, совпадение траекторий является правилом поведения простых предсказуемых аттракторов.
Под «устойчивостью» здесь понимается поток результатов, который при необходимости может продолжаться бесконечно долго. Например, стреляя из пушки даже по воробьям, можно сколько угодно изучать точность используемой системы наведения и вычислять соответствующую вероятность попадания в цель.
До выхода в свет TR 780 и ED 52 многие британские компании предпочитали не начислять износ на включенные в баланс торговые марки, так как, по мнению большинства бухгалтеров, срок их жизни бесконечен, а остаточная стоимость зачастую превышает себестоимость. Рассматривая данный вопрос, ASC пришел к выводу, что компании не могут с достаточной уверенностью полагать, что нематериальный основной актив в его существующем состоянии будет продолжать бесконечно приносить экономические выгоды.
Проблема состоит в том, что прибыли, которые фирма показывает в отчетности, отражают балансовые, или учетные, данные, которые зависят от произвольно выбираемых методов учета. Показываемые в отчетности прибыли практически любой фирмы могут быть значительно изменены в зависимости от применяемой учетной политики. Например, изменение метода начисления амортизации, используемого при составлении отчетности, напрямую влияет на значение EPS. Тем не менее это не имеет никакого влияния на поток денежных средств, так как амортизационные отчисления представляют собой расходы в безналичной форме. (В действительности метод начисления амортизации, используемый для целей налогообложения, оказывает влияние на поток денежных средств.) К другим элементам учетной политики, которые оказывают влияние на величину прибыли, показываемую в отчетности, относятся методы оценки товарно-материальных запасов, процедуры приведения к единому виду учета двух сливающихся фирм, выбор между списанием или капитализацией расходов на НИОКР и способ отражения в отчетности задолженности фирмы по налогам. Этот перечень можно продолжать бесконечно.
Так как неизвестность неисчерпаема, перечень того, чего мы еще не знаем о финансах корпорации, можно продолжать бесконечно. Однако, следуя третьему закону Брейли и Майерса (см. раздел 28—1), мы остановимся на десяти нерешенных проблемах, которые кажутся нам наиболее перспективными для дальнейших исследований.
Вот еще варианты вопросов: "Расскажите о своей семье", "Где вы работаете?", "Как вы развлекаетесь?", "Куда вы ездите в путешествия?". Список можно продолжать бесконечно,
Перечень выдающихся продуктов и услуг можно продолжать бесконечно. Наша индустрия предлагает одни из самых невероятных продуктов высочайшего качества, которые когда-либо видел этот мир!
Вот еще варианты вопросов; "Расскажите о своей семье",j "Где вы работаете?", "Как вы развлекаетесь?", "Куда вы ездите в путешествия?". Список можно продолжать бесконечно,
Перечень выдающихся продуктов и услуг можно продолжать бесконечно. Наша индустрия предлагает одни из самых невероятных продуктов высочайшего качества, которые когда-либо видел этот мир!
Проблема состоит в том, что прибыли, которые фирма показывает в отчетности, отражают балансовые, или учетные, данные, которые зависят от произвольно выбираемых методов учета. Показываемые в отчетности прибыли практически любой фирмы могут быть значительно изменены в зависимости от применяемой учетной политики. Например, изменение метода начисления амортизации, используемого при составлении отчетности, напрямую влияет на значение EPS. Тем не менее это не имеет никакого влияния на поток денежных средств, так как амортизационные отчисления представляют собой расходы в безналичной форме. (В действительности метод начисления амортизации, используемый для целей налогообложения, оказывает влияние на поток денежных средств.) К другим элементам учетной политики, которые оказывают влияние на величину прибыли, показываемую в отчетности, относятся методы оценки товарно-материальных запасов, процедуры приведения к единому виду учета двух сливающихся фирм, выбор между списанием или капитализацией расходов на НИОКР и способ отражения в отчетности задолженности фирмы по налогам. Этот перечень можно продолжать бесконечно.
Так как неизвестность неисчерпаема, перечень того, чего мы еще не знаем о финансах корпорации, можно продолжать бесконечно. Однако, следуя третьему закону Брейли и Майерса (см. раздел 28—1), мы остановимся на десяти нерешенных проблемах, которые кажутся нам наиболее перспективными для дальнейших исследований.
Нет такого типа торговли, к которому нельзя было бы применить методы управления капиталом. Некоторые трейдеры ошибочно думают, что управление капиталом предназначено только для тех, кто занимается торговлей на регулярной основе. В то же время постоянные участники торгов полагают, что управление капиталом предназначено только для тех, кто торгует, вообще не вставая со своего рабочего места. Принципы управления капиталом, изложенные в этой книге, необходимы почти для всех видов и форм торговли. Это касается дневной, сезонной торговли, торговли опционными спрэдами, синтетическими опционами, долгосрочного трейдинга, торговли по методу следования за трендом, по методу прорыва - список можно продолжать бесконечно. Управление капиталом особенно эффективно в применении к различным комбинациям упомянутых форм торговли просто потому, что каждый метод или рынок приносит либо убытки, либо прибыли. Причем абсолютно не имеет значения, какая стратегия принесла вам убытки (или прибыли), а также на каком рынке вы торгуете, - это действительно не важно.
Поскольку понятие ликвидационной стоимости в российском учете отсутствует, то непонятно, что же делать в конце срока использования: продолжать бесконечно начислять амортизацию или нет.
Известно, что качество машин характеризуется, например, такими свойствами, как производительность, расход энергии, мощность, качество продуктов питания — калорийностью, качество тканей — прочностью, гигроскопичностью и т. п. Примеры можно продолжать бесконечно. Но возникает естественный вопрос: неужели в продукции нет свойств, которые не связаны с удовлетворением потребности? Ведь известно, что в электрических проводах и кабелях наряду со способностью транспортировать, передавать электрический ток есть электрическое сопротивление и масса. У самолета есть подъемная сила и аэродинамическое сопротивление. Первое позволяет самолету держаться в воздушном пространстве, второе препятствует передвижению в этом пространстве. Двигатель внут-
Продукция незавершенное Продукция отгружается Продукция передается Продукция полученная Продукция представляет Продукция производственно Продукция считается Продукция соответствующая Продукция выпускаемая Продукцией понимается Приходится рассматривать Продукции экономический Продукции анализируют вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
