|
Рентабельности эффективности
Введение (720) Цель (721) Сегментация (722) Рентабельность вложенного капитала (726) Остаточная прибыль (728) ROCE и RL сильные и слабые стороны (729) Нефинансовые методы (747) Ориентиры (751) Неденежная ценность (752) Некоммерческие и общественные организации (754) Резюме (757) Дополнительная литература (759) Вопросы и задания (760)
Неблагоприятная рыночная ситуация продолжает влиять на производство и продажу контейнеров; прибыль этого подразделения упала с 63,2 до 40,9 млн ф.ст., а рентабельность вложенного капитала до 6%.
• вычислить рентабельность вложенного капитала и остаточную прибыль;
В сегментированных организациях с делегированием определенных функций аппарату управления подразделений особенно важно хорошо продумать систему адекватных оценок результатов работы. Ниже обсуждаются два варианта оценок — рентабельность вложенного (авансированного) капитала и остаточный доход. Обе оценки отражают наиболее важные финансовые аспекты деятельности, управление которыми делегируется подразделениям, — выручку от продаж, затраты и вложенный капитал.
Рентабельность вложенного капитала (ROCE)
Рентабельность вложенного капитала (return on capital employed — ROCE), называемая также рентабельностью инвестиций (return on investment — ROI), представляет собой финансовый показатель, связывающий ключевые бухгалтерские показатели — вложенный капитал и прибыль:
И здесь прямое сопоставление результатов работы двух подразделений недопустимо, хотя уже сейчас можно отметить противоречие между полученными оценками: рентабельность вложенного капитала выше у подразделения КК, а остаточная прибыль — у подразделения ТМ. К обсуждению этой особенности мы вернемся ниже.
Значение чистой приведенной стоимости (NPV) проекта при установленной стоимости капитала определено в табл. 15.1. Поскольку эта величина положительна, предложение о покупке следует принять, но как это повлияет на рентабельность вложенного капитала?
Очевидно, что хотя положительное решение о приобретении компьютерной системы ухудшает значения показателей КОСЕ и RI в первый год после покупки, все же, начиная со второго года, остаточный доход, а с четвертого — и рентабельность вложенного капитала указывают на целесообразность принятия этого
Важным показателем результатов деятельности является рентабельность вложенного капитала (КОСЕ), которая вычисляется следующим способом:
Рентабельность вложенного
В процессе дальнейшего анализа посредством сравнения расчетных показателей рентабельности с учетом ввода в ее расчет различной информации об объекте анализа установим приближенное влияние отдельных факторов на изменение уровня рентабельности производства. Так, сопоставлением показателей второго пункта нашего расчета с первым установим степень влияния на рентабельность изменения выполнения плана реализации, а следовательно, и величины прибыли от реализованной продукции. В нашем расчете действие этого фактора обеспечило предприятию при прочих равных условиях по сравнению с плановыми повышение уровня рентабельности производства па 0,03% (14,48—14,45). Влияние на уровень расчетной рентабельности эффективности использования основных фондов выявляется сравнением показателей третьего и второго пунктов нашего расчета рентабельности производства. Действие этого фактора позволило предприятию обеспечить рост уровня рентабельности на 0,32% (14,80—14,48). Эффективное использование оборотных средств и его влияние на уровень расчетной рентабельности
В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).
В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).
Коэффициенты рентабельности (эффективности) (Profitability ratios, Efficient ratios) 92-93, 122-123, 745-748
и прогнозирование рейтинга облигаций (to predict bond rating) 761—762 ликвидности (liquidity) 743—745 рентабельности/эффективности (profitability/ efficiency) 745-748
Коэффициенты рентабельности (эффективности) (Profitability ratios, Efficient ratios) 92-93, 122-123, 745-748
и прогнозирование рейтинга облигаций (to predict bond rating) 761-762 ликвидности (liquidity) 743-745 рентабельности/эффективности (profitability/ efficiency) 745-748
рентабельности, эффективности различных видов производимой
Таким образом, ВНД (окупаемости, прибыли, рентабельности, эффективности, IRR) объекта представляет собой ставку дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств (без учета источников финансирования) равна объему дисконтированных оттоков денежных средств за расчетный период, включающий период строительства и достаточно длительный период эксплуатации объекта. По существу, этот показатель характеризует рентабельность проекта при равенстве будущих доходов и первоначальных расходов с учетом их разновременности. Используется в том случае, когда источник финансирования неизвестен.
Важная роль ИД инвестиций принадлежит при выборе вариантов из ряда ИП. Дело в том, что величина показателей ЧДЦ и ВНД во многом зависит от набора таких субъективных факторов, как срок полезного использования ИП, расположения численных значений дохода или прибыли от операционной деятельности по шагам реализации ИП, а главное от обоснованной нормы дисконта. Очевидно, стратегия инвесторов и руководителей предприятий -получить как можно большую норму прибыли на капитал, которая часто применяется в качестве нормы дисконта. Однако чем больше значение нормы дисконта в ИП, тем меньшее значение будет иметь показатель приведенного (дисконтированного) накопленного дохода от операционной деятельности. Вследствие этого показатели ЧДЦ и ВНД нередко дают сбои, Когда приходится принимать управленческое решение по выбору лучшего варианта ИП. И здесь, безусловно, незаменимая роль должна принадлежать недисконти-рованному показателю индекса доходности инвестиций, так как он свободен от искажающего воздействия вышеназванных факторов, наконец, важная роль показателю ИД может принадлежать при выявлении резервов повышения рентабельности (эффективности) работы предприятия. С этой целью одну из формул по исчислению индекса доходности преобразуем в следующий вид:
Рассмотренные показатели Рассмотреть несколько Рассмотреть возможные Рассмотреть возможности Рассмотрим характеристики Рассмотрим множество Рассмотрим организацию Рассмотрим подробнее Рассмотрим поведение Рассмотрим распределение Работники заинтересованы Рассмотрим возможный Рассмотрим зависимость вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
