|
Рентабельности инвестиции
Главная задача, которую нужно решить России,- это преодоление дефицита основного и оборотного капитала. Сложность ее решения такова. Во-первых, необходимо ориентироваться на относительно низкий уровень рентабельности инвестиций, так как производимые товары должны продаваться по низким ценам (дорогие товары трудно сбыть на внешних рынках из-за высокой насыщенности этих рынков и трудно сбыть на внутреннем рынке из-за низкой покупательной способности населения России). Во-вторых, товаропроизводителям необходимо ориентироваться на медленные темпы приращения емкости внутреннего рынка страны и, следовательно, на относительно небольшие ежегодные приращения объема производства товаров и услуг.
Главная задача, которую нужно решить России,- это преодоление дефицита основного и оборотного капитала. Сложность ее решения такова. Во-первых, необходимо ориентироваться на относительно низкий уровень рентабельности инвестиций, так как производимые товары должны продаваться по низким ценам (дорогие товары трудно сбыть на внешних рынках из-за высокой насыщенности этих рынков и трудно сбыть на внутреннем рынке из-за низкой покупательной способности населения России). Во-вторых, товаропроизводителям необходимо ориентироваться на медленные темпы приращения емкости внутреннего рынка страны и, следовательно, на относительно небольшие ежегодные приращения объема производства товаров и услуг.
Итак, в течение четырех последних десятилетий на мировом рынке черных металлов наблюдается постоянно нарастающее обострение конкуренции. Главным фактором ее обострения является большая инерционность развития, свойственная черной металлургии. Большая продолжительность инвестиционных циклов в отрасли делает неизбежным возникновение следующего феномена : металлургические компании принимают решение о крупных инвестиционных проектах в условиях благоприятного для металлургии инвестиционного климата , а реализация проектов завершается в изменившихся , сильно ухудшившихся условиях, предсказать которые компаниям не удается. Ухудшение народнохозяйственных условий ведет к снижению рентабельности инвестиций, растягиваются и без того длительные сроки окупаемости капиталовложений. Иначе говоря, металлургические компании, осуществляющие крупные инвестиционные проекты, все чаше принуждают себя к длительной работе в условиях предельно жестких финансовых ограничений. Компании лишаются всякой возможности маневра ресурсами , попадают в полное подчинение жестким требованиям рынка. Металлургические компании имеют меньшую свободу выбора, меньшую свободу действий, чем компании многих других секторов мировой экономики. Можно совершенно определенно утверждать, что крупные инвестиционные проекты в черной металлургии в настоящее время связаны с огромным риском (чаще всего неоправданным).
Типология методов ценообразования. Затратные методы ценообразования (на базе полных издержек, рентабельности инвестиций и др.), применение затратного метода при расчете нижних границ цен. Методы ценообразования, ориентированные на спрос (на базе анкетирования, аукцион и др.). Методы ценообразования, ориентированные на конкуренцию (мониторинг, тендер и т.п.). Синтетические методы ценообразования (агрегатный, обратная калькуляция и др.).
Калькуляция на базе полных затрат, калькуляция на базе переменных затрат, ценообразование на основе обеспечения целевой прибыли, метод рентабельности инвестиций.
2. Однако большие значения ЧДД не всегда соответствуют более эффективному варианту проекта. В таких случаях в качестве вспомогательного показателя оценки эффективности инвестиций рекомендуется использовать показатель рентабельности инвестиций или коэффициент доходности
2 Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index) W-XVC + 'O'/I/C; /(! + /")' k j
3 Индекс рентабельности инвестиций (Internal Rate of Return) IRR - r , при котором ^Pk /(1 + IRR)' -?/Cy /(1 + IRR)' = 0 k j
2 Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index) W-XVC + 'O'/I/C; /(! + /")' k j
3 Индекс рентабельности инвестиций (Internal Rate of Return) IRR - r , при котором ^Pk /(1 + IRR)' -?/Cy /(1 + IRR)' = 0 k j
Прибыль (доход) на инвестиции (ПнИ), или доходность (рентабельность) инвестиций — это обобщающий показатель, представляющий собой отношение какой-либо меры дохода к какой-либо мере инвестиций. Этот показатель отражает эффективность использования средств, инвестированных в подразделение. Как отмечалось выше, в финансовом анализе для оценки эффективности бизнеса используется рентабельность инвестиций (см. п. 3 табл. 8). ПнИ является разновидностью показателя рентабельности инвестиций и используется для целей управленческого анализа и контроля.
Норма рентабельности инвестиции — расчетная величина коэффициента дисконтирования, при которой чистый приведенный эффект от проекта равен нулю.
Методы оценки. Критерии, используемые в планировании и анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: (а) основанные на дисконтированных оценках; (б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором — нет. Наиболее часто используемыми критериями первой группы являются: чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP) и учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR).
(б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором — нет. Наиболее часто используемыми критериями первой группы являются: чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR). Bo вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP) и учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR).
Если величина рентабельности инвестиции выше единицы, то проект по закупке и использованию оборудования является прибыльным при ставке доходности, равной банковскому проценту за кредит, т. е. прибыльность от его использования превышает прибыльность от помещения средств на банковский депозит. Следовательно, проект стоит принять.
Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором — нет. В первую группу входят критерии: чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV); чистая терминальная стоимость (Net Terminal Value, NTV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР) и учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR).
Метод расчета индекса рентабельности инвестиции
Индекс- 114, 116—118,495 рентабельности инвестиции (РГ) — 435, 441
• расчета индекса рентабельности инвестиции;
Методы оценки. Критерии, используемые в планировании и анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: (а) основанные на дисконтированных оценках; (б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором — нет. Наиболее часто используемыми критериями первой группы являются: чистая приведенная стоимость (Ме(; Рге5еп1 Уа1ие, МРУ); индекс рентабельности инвестиции (Ргоп1аЫН(;у Inaex, PI); внутренняя норма прибыли (1п(;егпа1 Kale oC КеЬигп, 1КК). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (РауЬаск. Репос!, РР) и учетная норма прибыли (Ассоип(;№§ Kale о? Кесигп, АКК).
Если величина рентабельности инвестиции выше единицы, то проект по закупке и использованию оборудования является прибыльным при ставке доходности, равной банковскому проценту за кредит, т. е. прибыльность от его использования превышает прибыльность от помещения средств на банковский депозит. Следовательно, проект стоит принять.
• индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI);
Рассмотреть различные Рыночного характера Рассмотрим деятельность Рассмотрим использование Рассмотрим некоторые Работники умственного Рассмотрим последний Рассмотрим процедуру Рассмотрим результаты Рассмотрим следующую Рассмотрим возможность Рассрочки причитающихся Расстояний перевозок вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
