|
Рентабельности инвестированного
В операциях с недвижимостью риск может проявляться в более низкой, чем планировалось ранее, цене при продаже недвижимости, в более высоком, чем предполагалось, уровне операционных расходов при управлении недвижимости, в снижении фактической рентабельности инвестиционного проекта по сравнению с проектной и даже в утрате собственности как в связи с разрушением недвижимости, так и по причине потери прав на недвижимость.
На первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредита. Цель такого сравнения — поиск альтернативных, более выгодных направлений вложения капитала. Если расчетная рентабельность инвестиционного проекта ниже среднего процен-
На втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель такого сравнения — минимизация потерь денежных средств от инфляции. Если темпы инфляции выше рентабельности проекта, то капитал фирмы с течением времени обесценится и не будет воспроизведен.
является оценка эффективности осуществления инвестиций в проект. В процессе анализа финансовой рентабельности инвестиционного проекта необходимо решить следующие задачи:
Расчет рентабельности инвестиционного проекта с помощью простой
Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли применяется для оценки проектов с коротким периодом окупаемости капитальных затрат (до 1 года). Простая норма прибыли — отношение прибыли, полученной от реализации проекта к исходным инвестициям. Для расчета рентабельности инвестиционного проекта принимается чистая прибыль (после налогообложения), к которой часто добавляются амортизационные отчисления, генерируемые проектом. В последнем случае учитывается весь денежный поток от проекта, а его рентабельность увеличивается. Расчет осуществляется по формулам:
Внутренняя норма рентабельности {Internal Rate of Return, IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиций равняется нулю. Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта не должна быть меньше некоего минимума, который фирма для себя определила. Внутреннюю норму рентабельности можно представить как темп роста инвестированного капитала.
В целях мониторинга и контроля результирующих изменений в общей рентабельности инвестиционного проекта следует непрерывно сравнивать прогнозы, сделанные в бизнес-плане, с реальными данными по инвестиционным и производственным затратам, формирующимся в инвестиционной фазе, что, в свою очередь, может потребовать согласований в краткосрочном кредите и акционерном финансировании инвестиционного проекта.
Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта соответствует ставке дисконтирования, при которой NPV проекта равна нулю.
Резерв повышения уровня рентабельности инвестированного капитала может быть определен по формуле:
Анализ рентабельности инвестированного капитала производится по следующей факторной модели:
уровня рентабельности инвестированного капитала ставки ссудного процента индекса инфляции уровня налогообложения плеча финансового рычага
Концепция цены капитала — одна из базовых в теории капитала. Она не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
В целом фактический уровень рентабельности инвестированного капитала выше планового на 2,1 % (40-37,9), в том числе за счет изменения:
Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.
Концепция цены капитала — одна из базовых в теории капитала. Она не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
Рентабельность инвестиций с позиции предприятия. В этом случае речь также идет либо о рентабельности активов, либо о рентабельности инвестированного капитала с тем лишь отличием, что в формулах (8.19) и (8.20) сумма процентов учитывается в после налоговом исчислении. Логика рас-
При необходимости можно по потоку Фрд-Иа(1) рассчитать внутреннюю норму рентабельности инвестированного акционерного капитала ВНРиа.
По потоку Фрд-иа'(0 можно рассчитать внутреннюю норму рентабельности инвестированного акционерного капитала ВНРиа' в случае использования заемного финансирования. Сравнение ВНРиа' и ВНРиа, внутренней нормы рентабельности инвестированного акционерного капитала в случае использования только акционерного финансирования, показывает, что ВНРиа' больше ВНРиа в случае если ВНРиа'>1а, т.е. когда эффективность проекта выше, чем стоимость долга. ВНРиа'>ВНРиа в этом случае, т.к. в поток Фрд-Иа'(0 дополнительно входит приток от налоговой защиты Фщ(1) и
Если итоговую величину плановой валовой прибыли за период в размере 150 тыс. ДМ разделить на балансовую сумму 1000 тыс. ДМ, то получим величину рентабельности инвестированного капитала (return on investment - ROI), равную 15%. Такая цель была не просто провозглашена, например, советом управляющих АО «Ламина», она была обоснована в соответствии с правилом «многозначных почему» и явилась предметом обсуждения и компромисса между разными точками зрения.
Рассмотреть следующие Работники выполняют Рассмотрим гипотетический Рассмотрим конкретный Рассмотрим облигацию Рассмотрим отдельные Рассмотрим постановку Рассмотрим простейший Рассмотрим следующий Рассмотрим структуру Рассмотрим упрощенный Расстановки персонала Работников экономических вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
