Рассмотрим гипотетический

Анализ систем долгосрочного планирования, емых в успешно действующих японских корпорациях, позволяет выявить, как вырабатываются в Японии стратегические решения и каким путем достигается эффективность этих решений. Формальное долгосрочное планирование много областей принятия стратегических ре-поэтому анализ процесса планирования очерчивает в целом формальный образ действия той или иной организации. Как и в предыдущей главе, мы рассмотрим формирование целей и стратегий, организационные процедуры и обработки информации.

Мы упоминали ранее, что формирование стратегии и долгосрочное планирование — не одно и то же. И теперь мы рассмотрим формирование индивидуальной стратегии,, или планирование по проектам, вне рамок всеобъемлющего планирования.

Экономико-статистический анализ себестоимости добычи нефти с использованием модели, приведенной в предыдущем разделе и в работах [5, 23, 31], позволяет выявить только общее влияние различных факторов на уровень эксплуатационных затрат в целом по всем технологическим процессам и участкам. Однако нас в первую очередь интересует, в каком технологическом процессе, какие факторы и в какой степени оказывают влияние на уровень затрат и каким образом можно изменить это влияние в необходимом направлении. Поэтому далее рассмотрим формирование уровня и динамику затрат по отдельным технологическим участкам (подсистемам).

В арсенале менеджера имеется метод моделирования (decision model). Рассмотрим формирование его информационной базы.

Рассмотрим формирование экономических показателей в последовательности блоков, представленных на схеме.

-Стандартные отчеты аналогичного вида ориентированы на весь цикл выполнения проекта" и поэтому не всегда удобны. Рассмотрим формирование такого отчета при помощи штатных средств Project.

Формированию философии фирмы и ее делового кредо особенно большое внимание уделяют японские менеджеры. Рассмотрим формирование делового кредо организации на примере фирмы «Мацусита электрик компани».

Рассмотрим формирование партнерских отношений с поставщиками на примере американской компании Motorola. Руководство компании пришло к выводу, что отношения с поставщиками, строящиеся на сиюминутной выгоде, не оправдывают себя. Экономия на приобретении по низким ценам комплектующих узлов и деталей у большого круга конкурирующих поставщиков ведет к снижению качества готовой продукции, удлинению сроков разработки новых изделий (из-за трудностей и удовлетворения потребности в новых комплектующих) и потере потребителей. Поэтому становилось очевидным, что гораздо более эффективными являются отношения на долговременной партнерской основе с ограниченным кругом поставщиков, отобранных исходя не столько из предлагаемых ими цен, сколько из обеспечиваемого ими качества, надежности и общей культуры производства.

Итак, рассмотрим формирование товарных запасов дизельного топлива на Истринской нефтебазе за несколько лет. По отчетному году можно определить, сколько было поставок того или иного объема (соответственно интервалов поставки той или иной продолжительности, объемов суточных отпусков и т.д. — полная аналогия данным, приведенным на рис. 1.4). Определить, как поставки (или интервалы, отпуски) распределялись по величине в отчетном году, или, другими словами, какие были поставки по объему и как часто (в относительных величинах) из всех поставок имели место поступления определенного объема. Эти цифры легко получить, обрабатывая данные отчетного периода о движении рассматриваемой марки материального ресурса на базе снабжения. В настоящее время таких данных нет, и о возможности, что в будущем периоде точно произойдет то или иное событие (например, из всех поступлений поставки определенного объема будут составлять столько-то), можно говорить только с определенной степенью вероятности.

В двух гипотезах, выдвинутых выше, было принято допущение, что ожидаемый переходящий запас по марке МР на начало планового года (например, 2005 г.) должен быть равен установленной по ней норме запаса для этого же планового периода. И как отмечалось выше, путем логических рассуждений необходимо проверить справедливость или неправильность этого утверждения. Рассмотрим формирование запасов одной и той же марки МР на четырех предприятиях, у которых все условия формирования запасов будут одинаковые, кроме одного — даты поставок у этих четырех марок МР сдвинуты по-разному относительно начала планового года. Поэтому у них будут на тот момент различные по величине переходящие запасы.

«Рассмотрим гипотетический акцизный налог с виноделов. Платят ли они этот налог сами или перекладывают его на потребителей. В случае введения акцизного налога потребители и производители делят налоговое бремя поровну: производители переносят половину налога на потребителей в виде более высокой цены, а вторую половину налогового бремени несут сами. Существуют два правила распределения налогового бремени в зависимости от колебаний эластичности. Первое правило: чем менее эластичен спрос на товар, тем большая часть налога ложится на плечи потребителей. Второе правило: чем менее эластично предложение, тем большую часть налога платят производители. Акцизный налог на вино, увеличивая его рыночную цену, уменьшает равновесное количество производимого и потребляемого вина. Ухудшение благосостояния, связанного с недопроизводством (2,5 млн бутылок вина), указывает на потерю эффективности от налогов, или на избыточное налоговое бремя. Избыточное

Чтобы сделать идею интернализации внешних эффектов более наглядной, рассмотрим гипотетический пример, касающийся международной торговли. Годами США устанавливали импортные квоты на автомобили, в то время как в Японии существовали квоты на ввоз говядины. Ограничения на импорт автомобилей были выгодны фирмам автомобилестроения и рабочим США, но наносили ущерб автомобильным фирмам и рабочим в Японии, в то время как ограничения на импорт говядины в Японию ставили в более выгодное положение японских фермеров и упаковщиков мяса по сравнению с американцами. Следовательно, торговая политика обеих держав приводила к внешним эффектам. Осуществляя координацию торговой политики на рынках автомобилей и говядины, эти страны в принципе могли бы уменьшить последствия внешних эффектов.

Для начала разберемся, как возможность перераспределения риска среди людей м< жет пойти на пользу всем им. Рассмотрим гипотетический случай с двумя инвесторам в совершенно разных экономических ситуациях. Первый инвестор — вдова на пенсии, которой имеются сбережения в сумме 100000 долл.; это ее единственный источник дс хода. Второй инвестор — студент колледжа, у которого также имеется сумма в 1000С долл. и который рассчитывает на хорошие заработки после окончания колледжа.

Оптимальное f даст наибольший геометрический рост при большом количестве сделок. Это математический факт. Рассмотрим гипотетический поток сделок:

Итак, почему рост прибылей так важен для определения кандидатов на инвестирование и границ разумного изменения цен акций? Давайте рассмотрим гипотетический пример, представив некоторую компанию с отношением р/е — 40. Это означает, что при сохранении текущего уровня прибылей она сможет компенсировать стоимость своих акций через 40 лет. Конечно, это очень большая величина, и кажется, что акции такой компании покупать не надо. Но что произойдет, если прибыли будут расти со скоростью 40% в год? Предполагая для простоты цену акций неизменной, составим таблицу 7.4 изменения отношения р/е в течение нескольких лет.

ников, которые подлежат налогообложению. Поэтому необходимо как можно точнее установить конечный пункт назначения налога, или распределение налогового бремени. В этом нам помогут понятия эластичности спроса и предложения. Рассмотрим гипотетический акцизный налог с виноделов. Платят ли они этот налог сами или перекладывают его на потребителей? Наш анализ обеспечит логический переход к исследованию других экономических аспектов налогового бремени.

Важно понимать, что если в качестве рыночного портфеля выбран другой, отличный от того, в котором акции компаний находились в пропорции 0,12 : 0,19 : 0,69, то равновесного отношения между ожидаемой доходностью и коэффициентами «бета» (или ковариациями) уже не будет. Рассмотрим гипотетический рыночный портфель, в который акции компаний Able, Baker и Charlie входят в равной пропорции (0,333). Так как этот портфель имеет ожидаемую доходность и среднеквадратичное отклонение, равные соответственно 21,2 и 15,5%, то уравнение гипотетической SML будет иметь вид:

Рассмотрим гипотетический пример, в котором инвесторы В и И1'решают заключить контракт с опционом «колл». Этот контракт позволит инвестору В купить 100 акций компании Widget у инвестора Wno $50 за акцию в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции компании Widget продаются на бирже по $45 за штуку. Инвестор В — потенциальный покупатель опциона — полагает, что курс обыкновенных акций Widget существенно вырастет за последующие шесть месяцев. Инвестор W' — потенциальный продавец опциона — считает иначе: он думает, что курс акций не поднимется за этот период времени выше $50.

Какое влияние оказывает наличие арбитражеров на цену фьючерсных контрактов на фондовый индекс? Их действия заставляют цену фьючерсного контракта на фондовый индекс оставаться в определенной зависимости от текущего уровня базисного индекса. Чтобы понять, что значит «в определенной зависимости», рассмотрим гипотетический пример. Допустим, сегодня июньский день и значение S&P 500 равно 100, декабрьский фьючерсный контракт на S&P 500 продается за ПО. Сравним следующие инвестиционные стратегии.

Рассмотрим гипотетический портфель, рыночная стоимость которого в начале квартала составляет $50 млн. В середине квартала рыночная стоимость портфеля падает до $25 млн., после чего клиент дополнительно вкладывает в портфель $25 млн. В конце

Аналогичный анализ можно провести для доходностей портфеля за 1994 г. Рассмотрим гипотетический портфель, который имел доходность 10,03% в 1994 г. После более детального исследования было сделано заключение, что средняя «бета» портфеля равна 1,13, а средний размер представленных в нем компаний равен 3,2 (т.е. среднее значение 5. для всех акций портфеля равняется 3,2). Кроме того, 67% акций в портфеле — это акции промышленных компаний, а 33% — акции непромышленных компаний. Исходя из уравнения (А.2) нормальная доходность данного портфеля равняется 9,95% [(1,20 х 1,30) - (0,40 х 3,20) + (10,00 х 0,67) + (9,00 х 0,33)]. Так как нефакторная доходность данного портфеля равняется 0,08% (10,03% — 9,95%), то нельзя сказать, что данный портфель основан на сверхудачном выборе акций.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность