|
Различные исследования
анализировать различные инвестиционные проекты для принятия адекватного инвестиционного решения.
Цель преподавания дисциплины заключается в формировании у студентов прочных теоретических знаний и практических навыков в области вложений денежных средств в различные инвестиционные проекты. Задачи курса
• анализировать различные инвестиционные проекты для принятия адекватного инвестиционного решения.
а Портфельные инвестиции — вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Портфель — это совокупность собранных различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции обыкновенные и привилегированные, облигации государственные и корпоративные, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).
Однако необходимо отметить, что на таком изменчивом и непредсказуемом рынке использование методов моделирования — это один из многих инструментов управления, используемых для оценки рисков. Очевидно, что взлет и падение финансовых рынков связаны с другими экономическими факторами. Использование анализа корреляции и регрессии (см. главу 3) вместе с моделированием может дать реалистичную информацию, которая позволит проверить различные инвестиционные стратегии. Вместе с тем следует подчеркнуть, что сложность этих вопросов диктует необходимость применения наряду с моделированием и других самых разнообразных методов принятия решений.
ния, номинального процента по ней, вероятности невыполнения обязательств, ликвидности и, возможно, от налоговой ситуации, если эта ценная бумага продается по цене, не равной номинальной стоимости. Все эти факторы были изучены в гл. 3, когда мы рассматривали роль процентных ставок на финансовом рынке. В этой главе мы исследуем различные инструменты, которые по определению в высшей степени ликвидны, являются, как правило, объектом небольшого риска неоплаты и имеют срок погашения менее года. После того, как мы обсудим различные инвестиционные инструменты, в заключение мы выскажем несколько замечаний, касающихся общего управления портфелем ценных бумаг.
В главе 15 мы обсудим, как определить необходимую норму прибыли, а в главе 14 мы введем допущение о том, что различные инвестиционные проекты имеют разную степень риска. В результате выбор любого инвестиционного проекта может повлиять на уровень риска для фирмы, который в свою очередь, может воздействовать на норму прибыли, так как необходимо инвестору. В этой главе мы предположим, что риск является неизменным фактором.
Банковский кредит предоставляется в виде денежных ссуд коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями (различные инвестиционные фонды, финансовые компании и др.).
В «портфель» могут входить бумаги только одного типа, например, акции или облигации, или различные инвестиционные ценности, такие, как акции, облигации, депозитные и сберегательные, недвижимость и т. д. Главная цель в формировании «П.» состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора, т. е. соответствующий набор инвестиционных инструментов призван до минимума снизить риск его потерять и одновременно максимизировать его доход. Уменьшение риска достигается за счет диверсификации «П.»: приобретения определенного числа фондовых ценностей. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одной бумаге будут компенсироваться высокой прибылью по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в «П.» бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Современные исследования западных ученых показали, что большая часть риска «П.» устраняется, если в него входит от 8 до 20 различных бумаг. Дальнейшее увеличение их кол-ва уже незначительно уменьшает их риск. Говоря о риске, следует подчеркнуть, что «П.» может уменьшить только диверсифицируемый или специфический риск, т. е. конкретный риск для каждого предприятия, не зависящий от общего состояния экономики. Рыночный риск, обусловленный хозяйственной конъюнктурой страны, не поддается диверсификации.
За счет фонда накопления предприятия могут осуществлять различные инвестиционные проекты, подготовку и переподготовку кадров. За счет фонда потребления возможно увеличение социальных выплат сотрудникам предприятий, а также содержание учреждений социальной сферы (детских яслей, садов, пионерских лагерей и др.).
Деятельность в области инвестиций венчурного капитала включает две различные инвестиционные ситуации: 1) инвестиции в новые и молодые, быстро растущие, часто технологические компании; 2) финансирование реструктуризации компании через выкуп акций командой менеджеров самой компании (ВСМ—МВО) — такое фи-
В ряде стран проводятся различные исследования по фотосинтезу, фотоэлектрическому превращению энергии, аккумулированию тепла и его хранению, по использованию термоэлементов и т. д. Значительные исследовательские работы по использованию солнечной энергии ведутся в СССР, США, Индии, Японии, Италии, Англии и в других странах. Таким образом, современная научно-техническая революция начинает оказывать влияние и на гелиотехнику.
В ряде стран проводились и проводятся различные исследования по фотосинтезу, фотоэлектрическому превращению энергии, аккумулированию тепла и его хранению, по использованию термоэлементов и т. д. Однако все эти работы не выходят за пределы эксперимента. Значительные исследовательские работы по использованию солнечной энергии проводятся в СССР, США, Индии, Японии, Италии, Англии и в других странах2.
По заказу частной корпорации или государственного учреждения маркетинговая фирма разрабатывает стратегию маркетинга, составляет план, проводит различные исследования, дает рекомендации, оказывает услуги по выбору целевого рынка и выполняет многие другие маркетинговые услуги.
Различные исследования показали, что образцовая компания сферы услуг характеризуется наличием системы стратегического планирования, стремлением руководства к повышению качества услуг, высокими стандартами обслуживания, системой контроля за предоставлением услуг, системой удовлетворения жалоб потребителей. Особое внимание уделяется в ней персоналу и удовлетворенности потребителей.
Давайте рассмотрим в качестве примера различные исследования положения рабочего класса, проведенные в девятнадцатом веке. В те времена такая работа не могла бы получить вознаграждения ни со стороны коммерческого рынка, ни со стороны правительства. Она проводилась по инициативе и за собственный счет такими людьми, как Виллерме или Чарльз Бут, которые считали необходимым обратить внимание общества на печальное положение вещей. Их инициатива изменила ход истории. Но именно те люди, чьи политические взгляды сформировались под влиянием результатов этих исследований, делают все, чтобы такие поступки отдельных ученых стали невозможны в будущем. И если бы современные общественные структуры могли активно действовать в те времена, то отсутствие частного и общественного спроса на такие исследования, отсутствие прибыли в перспективе и невозможность получить государственные кредиты погубили бы саму идею исследований.
эффективности рынков. Например, специалисты по техническому анализу (см. гл. 23) полагают, что конъюнктуру рынка определяют предсказуемые и движимые эмоциями инвесторы. Это создает многочисленные возможности получения доходов для творческих и дисциплинированных инвесторов. Напротив, менеджеры, использующие преимущественно количественные инструменты инвестиционного анализа, часто обнаруживают более узкие и менее очевидные возможности для получения доходов. Тем не менее активные менеджеры считают, что можно постоянно использовать ситуации неверной оценки стоимости бумаг, В качестве подтверждения они часто указывают на выдающиеся результаты особенно удачливых менеджеров и различные исследования, в которых говорится о неэффективности рынка (см. приложение к гл. 17, в котором обсуждаются эмпирические закономерности).
сти, различные исследования, проводимые на основе материалов многих стран уче-
Были проведены различные исследования факторов, способствующих увеличению показателей ответной реакции потребителей. Так, повышение уровня внимания получателя и его решение о необходимости познакомиться с содержанием послания во многом зависят от оформления конверта, использования дизайнерами цвета, изображений и наличия указаний о бесплатном подарке или конкурсе. Тексты рекламно-коммерческого письма или брошюры должны быть составлены просто и понятно и содержать интересное предложение. Письмо лучше адресовать конкретному человеку, а не компании в целом или отделу. Почтовая открытка с оплаченным ответом и бесплатные контактные номера телефонов значительно повышают показатели ответной реакции. Необходимо рассмотреть вопрос о выборе подходящего времени для послания и избегать периодов, когда почтовые ящики переполнены корреспонденцией (например, под Рождество). Постарайтесь, чтобы ваше письмо не пришло к получателю в понедельник, самые оптимальные дни — вторник и среда.10
Но не все товары имеют описываемый кривой, напоминающей по форме колокол, жизненный цикл. Различные исследования позволили идентифицировать от 6 до 17 различных кривых ЖЦТ. Три наиболее часто встречающиеся формы представлены на рис. 10.5. Кривая рост—резкое падение—зрелость (рис. 10.5, а) характерна для жизненного цикла бытовых приборов. Сразу после внедрения на рынок электрических ножей наблюдался быстрый рост объема их продаж, а затем спад и стабилизация объемов продаж, что объясняется появлением новых потребителей, которые впервые приобретают данный продукт, и тех, кто решил заменить вышедший из строя прибор.
Различные исследования показали, что образцовая компания сферы услуг характеризуется наличием системы стратегического планирования, стремлением руководства к повышению качества сервиса, высокими стандартами обслуживания, системой контроля над предоставлением услуг, системой удовлетворения жалоб потребителей. Особое внимание уделяется в ней персоналу и удовлетворенности клиентов.
Но не все товары имеют описываемый кривой, напоминающей по форме колокол, жизненный цикл. Различные исследования позволили идентифицировать от 6 до 17 различных кривых ЖЦТ. Три наиболее часто встречающиеся формы представлены на рис. 10.5. Кривая рост—резкое падение—зрелость (рис. 10.5, а) характерна для жизненного цикла бытовых приборов. Сразу после внедрения на рынок электрических ножей наблюдался быстрый рост объема их продаж, а затем спад и стабилизация объемов продаж, что объясняется появлением новых потребителей, которые впервые приобретают данный продукт, и тех, кто решил заменить вышедший из строя прибор.
Различные исследования показали, что образцовая компания сферы услуг характеризуется наличием системы стратегического планирования, стремлением руководства к повышению качества сервиса, высокими стандартами обслуживания, системой контроля над предоставлением услуг, системой удовлетворения жалоб потребителей. Особое внимание уделяется в ней персоналу и удовлетворенности клиентов.
Рентабельности отношение Рентабельности прибыльности Рентабельности реализованной Рентабельности выполнение Реорганизации ликвидации Реорганизации структуры Репутации организации Республиканские министерства Рационализации управления Республике башкортостан Реструктуризация предприятий Реструктуризации кредитных Реструктуризации производства вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
