|
Различных портфелей
Прогнозирование сегодня — специализированная область с подразделами.'Суще-ствуют организации, занимающиеся только прогнозированием в конкретных сферах деятельности. Примечательным примером служит институт Гэллапа, специализирующийся на сборе и анализе информации, позволяющей прогнозировать предпочтения и результаты различных политических и социальных процессов. Многие фирмы и отделения крупных предприятий проводят хитроумный анализ рынка, стремясь спрогнозировать отношение потребителей к планируемым новым видам продукции.
В углубении общего кризиса капитализма, в непрерывной цепи различных политических, социально-экономических и валютных потрясений, расшатывающих капиталистическую систему, энергетический кризис занимает свое «законное» место.
Одной из самых сложных проблем остается финансово-материальное обеспечение студентов. Несоответствие стипендий прожиточному минимуму дополнительно создает социальную напряженность, усиливает возможности манипулирования общественным мнением студентов со стороны различных политических амбициозных сил, порождает негативные явления в среде студенчества, а также отток многих активных студентов из учебных заведений.
Сформулированные принципы характеризуют в известном смысле «идеальную» налоговую систему, некий образец, эталон, к которому следует стремиться. Реальная действительность, состояние экономики и финансового положения, интересы различных политических
Сформулированные принципы характеризуют в известном смысле «идеальную» налоговую систему, некий образец, эталон, к которому следует стремиться. Реальная действительность, состояние экономики и финансового положения, интересы различных политических
Роль правительства в сглаживании неравенства доходов проявляется в проведении различных политических курсов и программ.
Если мы принимаем аД, а2Ь2, а}Ь2 и т.д. за набор краткосрочных кривых Филлипса, то теорию адаптивных ожиданий можно трактовать так, что попытки правительства посредством различных политических мер переместить экономику вдоль краткосрочной кривой Филлипса (из я, в 6, по кривой PC,) вызывают сдвиг самой кривой в менее благоприятное положение (РС2, затем РС} и т.д.). Устойчивой кривой Филлипса с надежной серией обратных зависимостей между уровнем безработицы и темпами инфляции просто-напросто не существует.
интересов различных политических группировок, федеральных и
отражающий борьбу различных политических тенденций в обществе, рынок с
Фирмам приходится принимать множество различных политических решений, влияющих на затраты. Ассортимент товаров, уровень обслуживания, решения в отношении канала (например, выбор небольшого количества крупных дилеров или большого числа мелких), решения по торговому персоналу (например, привлечение собственных продавцов компании или агентов по сбыту) и уровни заработной платы — вот некоторые вопросы, принятие решений по которым оказывает непосредственное
Важной разновидностью официальных документов являются партийные документы - программы, уставы, манифесты, декларации и т. д. различных политических партий и общественных организаций, направляющие и регулирующие их деятельность и обязательные для исполнения в рамках данных общественных структур.
Следующая таблица показывает, как использовать уравнение (7.Ola). В первых двух столбцах указаны координаты различных портфелей на эффективной границе. Координаты даны в формате (AHPR, SD), что соответствует осям Y и X рисунка 7-1. В третьем столбце представлены данные, полученные из уравнения (7.Ola), при безрисковой ставке 1,5% (AHPR= 1,015). Мы исходим из того, что HPR имеют квартальные значения, таким образом, квартальная безрисковая ставка 1,5% примерно равна годовой безрисковой ставке 6%. Например, для третьего набора координат (1,002; 0,00013) получим:
Однако если цель состоит в получении более высоких прибылей, то малые СТА будут в значительно более выгодной позиции, проводя дальнейшую диверсификацию риска, вместо того чтобы оперировать большим числом контрактов, используя сегодняшние методы. Предположительно, трейдер может иметь 15 различных методов, распределенных на 5 различных портфелей: по 3 метода на портфель, торгуя 8 контрактами по каждому портфелю. Если одновременно все портфели понесут убытки по 10.000 долларов на контракт, то максимальный риск составит 13 процентов. Помимо этого, если каждый метод дает только 10.000 долларов в год (30.000 долларов на портфель), то метод Фиксированных Пропорций может увеличить доход до 3,5 миллиона долларов (116% дохода) со значительно меньшей вероятностью высоких рисков.
Все хорошие торговые симуляторы создают выходные данные, содержащие разнообразную информацию о поведении моделируемого счета. Можно ожидать получения данных по чистой прибыли, количеству прибыльных и убыточных сделок, максимальным падениям капитала и прочим характеристикам системы даже при использовании самых простых симуляторов. Более продвинутые программы предлагают отчеты по максимальному росту капитала, среднему благоприятному и неблагоприятному движению рынка, статистическим оценкам и т.д. и т.п., не говоря уже о детальном анализе индивидуальных сделок. Высокоуровневые симуляторы могут также включать какие-либо показатели соотношения прибыли и риска, например годовое соотношение риска/прибыли (ARRR) или отношение Шарпа — важный показатель, широко используемый для сравнения эффективности различных портфелей, систем или фондов (Sharpe, 1994).
Вся информация, необходимая для создания матрицы риска расположена на Sheet 1, описанном выше. И это все, что нужно знать, если вы не математик и не программист. Читатель может провести эксперименты в построении различных портфелей с использованием программы. Результирующие матрицы риска могут быть исследованы в табличной форме или путем построения графика. Читатели, не интересующиеся расчетами программы риска, могут сразу перейти к следующему разделу.
Эффективные границы четырех различных портфелей. Крайняя правая кривая - граница портфеля из акций и облигаций. Кривые сдвигаются вверх и влево по мере добавления товарных фьючерсов в пропорциях 10%, 20% и 30%. На горизонтальной оси откладывается риск портфеля (стандартное отклонение), а на вертикальной - ожидаемая доходность. (Источник: «Товарные фьючерсы как класс активов», подготовлено Powers Research Associates, L.P., опубликовано Нью-йоркской фьючерсной биржей, январь 1990)
Институциональные инвесторы также используют модель ?2 для того, чтобы характеризовать инвестиционные стили их менеджеров. Сходные стили инвестиционного поведения имеют тенденцию давать сходные значения факторов модели ?2. Например, менеджеры, предпочитающие большой рост капитализации, обычно имеют большие значения факторов, характеризующих размер и рост, но низкие значения соотношения балансовой стоимости и цены. Анализируя с помощью модели ?2 ряды доходностей в прошлом для различных портфелей, клиент может идентифицировать инвестиционный стиль своих действующих и потенциальных менеджеров. Это помогает при оценке работы и структуры менеджмента (см. гл. 24 и 25).
корректным сопоставление оценок риска различных портфелей,
двух различных портфелей приводит к не меньшему эффекту, чем
Из 4 проектов возможно составить 16 различных портфелей
каждого из пяти различных портфелей рассчитывается по формулам
риском для различных портфелей облигаций и определить структуру эффективных портфе-
Результаты наблюдений Результаты оказались Результаты определения Результаты переговоров Результаты получаются Результаты предприятия Результаты применения Результаты производства Результаты проведенного Радиоактивными веществами Результаты рекламной Результаты сравнения Результаты существенно вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
