Различными участниками

• исследование взаимосвязи между различными временными рядами.

В таблице 4-1 рассмотрен пример компании "Электронный птенчик" с различными временными горизонтами при допущении, что рост дивидендов будет происходить устойчивыми темпами, равными ставке сложного процента, которая составляет 10%. Ожидаемая цена Р, увеличивается каждый год тем же темпом. Данные каждой строки в таблице получены по общей формуле для различных значений Я. На рисунке 4-1 данные таблицы 4-1 представлен графически. Каждый столбец показывает приведенную стоимость дивидендов в конкретный период времени и приведенную стоимость цены в этот период. Чем дальше мы удаляемся в будущее, тем большую часть приведенной стоимости составляет поток дивидендов, но в целом сумма приведенных стоимостей дивидендов и будущей цены всегда равна 100 дол.

Котировки отображаются в различных программах построения графиков, которые ваш поставщик данных, весьма вероятно, может вам предложить. В последующих главах мы расскажем, как использовать комбинацию дневных и внутридневных графиков с различными временными рамками. Используя графики и технический анализ (мы расскажем об этом в последующих главах), вы сможете лучше определять настроения рынка и вероятные ценовые цели предстоящих движений рынка.

Работа по техническому анализу начинается с графика или серии графиков любой акции или рынка, которым вы торгуете. Для опытного трейдера обычное дело рассматривать несколько графиков одновременно — с различными временными рамками или по нескольким ключевым акциям и более широким биржевым индексам, например, S&P, NASDAQ и Dow. На стадии предварительного изучения технического анализа — независимо от вашего предшествующего опыта — начните с графика любой акции или индекса, вас интересующего. Можно использовать внутридневные или дневные графики в зависимости от того, хотите ли вы видеть очень краткосрочную динамику или более широкие рыночные тренды (или и то, и другое). Широко используются гистограммы, показывающие уровни открытия и закрытия для временных рамок данного бара (будь то одна минута, пять минут или целый день). Другой популярный формат графиков — свечные графики, обычно имеющие вертикальные "тела", показывающие разницу между открытием и закрытием данной временной рамки, а также продления вверх и вниз. Свечи окрашиваются в один цвет, когда в течение данного периода закрытие рынка выше, чем открытие, и другой цвет, когда закрытие ниже, чем открытие.

В таблице 4-1 рассмотрен пример компании "Электронный птенчик" с различными временными горизонтами при допущении, что рост дивидендов будет происходить устойчивыми темпами, равными ставке сложного процента, которая составляет 10%. Ожидаемая цена Р, увеличивается каждый год тем же темпом. Данные каждой строки в таблице получены по общей формуле для различных значений Я. На рисунке 4-1 данные таблицы 4-1 представлеы графически. Каждый столбец показывает приведенную стоимость дивидендов в конкретный период времени и приведенную стоимость цены в этот период. Чем дальше мы удаляемся в будущее, тем большую часть приведенной стоимости составляет поток дивидендов, но в целом сумма приведенных стоимостей дивидендов и будущей цены всегда равна 100 дол.

Почему вы должны иметь дело с двумя различными временными структурами (текущая плюс значительная, которая является более высокого порядка временной структурой) пока торгуете?

Я всегда полагал, что по длительности биржевые сделки можно охарактеризовать как краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Большинство трейдеров также используют эту терминологию. Однако мы вкладываем разный смысл в эти слова. Трейдеры связывают их с различными временными интервалами, а я связываю их с движением цен. В последние годы заметно возросла нестабильность финансовых рынков. Раньше изменение цен на 10% занимало не менее одного-двух месяцев, изменение на 10%-20% — от двух до шести месяцев, изменение на 20%-30% — свыше шести месяцев. Сейчас цены изменяются значительно быстрее вследствие того, что множество фондов и других финансовых организаций, располагающих огромными капиталами, одновременно принимают решение о продаже или покупке, поскольку все они пользуются схожими методиками анализа тенденции и имеют доступ к одним и тем же источникам информации. То, что раньше занимало недели, теперь может произойти в считанные минуты. Это одна из основных причин непредсказуемости рыночных циклов. Вот почему сегодня было бы неосмотрительно концентрировать внимание на временных интервалах, а не на движении цен. Самое ценное в D-волновом анализе — это как раз признание важности движения цен.

При тщательном анализе тенденций очень важен порядок, в котором изучаются ценовые графики. Правильно начинать анализ с долгосрочных графиков и постепенно переходить к краткосрочным. Это объясняется спецификой работы с различными временными отрезками. Дело в том, что если аналитик начинает изучение рынка с краткосрочного графика, то в последствии, по мере расширения объема анализируемых данных, ему не раз придется пересматривать свои выводы. В конечном итоге, результаты анализа дневного графика могут полностью измениться после того, как будут изучены долгосрочные графики. Долгосрочные графики, охватывающие около двадцати лет, уже включают в себя все необходимые данные. Начиная анализ с подобных графиков, аналитик сразу получает четкое представление о том, в каком положении находится рынок с точки зрения долгосрочной перспективы. После этого он может постепенно переходить к изучению графиков, охватывающих менее длительные периоды времени.

Использование графиков с различными временными интервалами позволяет увидеть тенденции и сигналы, которые на более подробном графике, но для более коротких временных интервалов не видны, ибо не хватает длины графика. Например, если рассмотреть месячные, недельные, дневные и часовые графики для немецкой марки, то можно заметить, что на часовом графике мы не видим тех трендов, которые определены дневным графиком, а на дневном — тех трендов, которые легко обнаружить на недельном (см. рис. 6-6, 6-7, 6-8 и 6-9).

Содержание прогнозов с различными временными горизонтами определяется природой прогнозируемых процессов. Чем более устойчивый характер носят эти процессы и тенденции, тем шире может быть горизонт.

Содержание прогнозов с различными временными горизонтами определяется природой прогнозируемых процессов. Чем более устойчивый характер носят эти процессы и тенденции, тем шире может быть горизонт.

др., в высказываниях А. Мориты, Э. Атоса. Но нам представляется более обоснованной точка зрения Р. Рюттингера и ряда других авторов. Как известно из политэкономии, факторами производства являются предметы труда, его средства, сам труд и управление им (по К. Марксу и теории «четвертого элемента» И. М. Бурдянского) или материальные ресурсы, капитал и живой труд (по теориям ученых стран с развитым рынком). Исходя из этих воззрений на элементы производства, можно говорить о необходимости управлять его материальными факторами, капиталом и живым трудом. Современные исследователи выявили определенное различие в сущности понятий «руководитель» и «менеджер»"6: руководители и менеджеры работают с различными временными горизонтами и используют различные источники энергии. Если у председателя правления корпорации временной горизонт — 20 лет, а суть его активности — в определении видения будущего корпорации, у других членов правления временной горизонт — 12-15 лет, а суть активности — в установлении ограниченных концепций, то у менеджеров, начиная с уровня руководителя направления, временной горизонт — 7 лет, а активность нацелена на разработку и реализацию полноценных программ в рамках определенного высшим руководством направления. Начальник управления видит вперед на 3-5 лёт и действует в рамках проектов. Исследования американского профессора менеджмента Уоррена Бенниса показали, что руководитель работает прежде всего с эмоциональными и духовными ресурсами организации. Менеджеры, в отличие от него, оперируют материальными ресурсами. «Каждый, в некотором роде способный менеджер может заботиться о том, чтобы люди на предприятии зарабатывали себе на хлеб. Превосходный менеджер следит за тем, чтобы работы выполнялись компетентно, в срок и на высоком качественном уровне... Руководители вдохновляют своих людей на высокие достижения»."7 В этой связи основным недостатком организаций, потерпевших крах, по мнению Бенниса, было «...слишком много менеджмента и слишком мало руководства. Если выразиться по-иному, слишком много энергии направляется во власть рутины, и слишком мало на развитие перспективных планов» "8.

Понимание нужд потребителя и процесса покупки является основой успешного маркетинга. Выяснив, каким образом потребители преодолевают этапы осознания проблемы, поиска информации, оценки вариантов и принятия решения о покупке, а также их реакции на покупку, деятель рынка может собрать немало сведений о том, как лучше удовлетворить нужды своих покупателей. Разобравшись с различными участниками процесса покупки и поняв, что оказывает основное влияние на их покупательское поведение, деятель рынка сможет разработать эффективную программу маркетинга в поддержку своего привлекательного предложения, обращенного к целевому рынку.

Таким образом, динамика официальных котировок, определяемая различными участниками ОПЕК, почти никогда не копировала полностью принятый организацией рыночный эталон даже в периоды наибольшего сближения практической ценовой тактики. Соответственно темпы и даже иногда направленность изменений цен еще более различались при усилении таких явных или скрытых противоречий в данной области, какие отмечены в ходе обоих обострений энергетического кризиса.

• информация должна быть понятной. Следует избегать применения понятий и обозначений, по-разному понимаемых различными участниками проекта. Дополнительная «расшифровка» затрудняет работу.

• информация должна быть понятной. Следует избегать применения понятий и обозначений, по-разному понимаемых различными участниками проекта. Дополнительная «расшифровка» затрудняет работу.

Развитие крупномасштабного товарного производства, связанное с возникновением национальных и транснациональных организаций корпоративного типа (с долевой акционерной формой уставного капитала), повлекло за собой совершенствование методов, способов мобилизации, использования, распределения денежных средств между различными участниками воспроизводственного процесса.

Федеративная форма устройства предусматривает самостоятельность управления с делегированием власти. При этом важнейшие вопросы в области финансов, экономики принимаются путем переговорного процесса) нахождения компромисса между различными участниками управления государством.

Экономика домашнего хозяйства опирается на достаточно сложный комплекс отношений между его различными участниками. Эти отношения определены различиями в возрасте, чертах характера, привычках людей, различным уровнем их потребностей и доходов. Вместе с тем нормальное развитие домашнего хозяйства возможно лишь в том случае, если его участники находят взаимопонимание при принятии экономических решений. Согласование экономических интересов различных участников домашнего хозяйства обеспечивается их регулированием, под которым понимается возможное изменение части располагаемого дохода, приходящегося на одного члена домашнего хозяйства. Следовательно, финансы домашнего хозяйства выполняют еще одну важную функцию — регулирующую, которая поддерживает сбалансированное развитие домашнего хозяйства как единого целого. Достигается это путем перераспределения финансовых ресурсов. Важно подчеркнуть, что на уровне домашнего хозяйства регулирование его развития происходит в основном посредством саморегулирования. Свобода участников домашнего хозяйства в этом процессе, не может быть ограничена государством.

Политическая модель организационных решений обычно отражает желание членов организации максимально реализовать в первую очередь свои индивидуальные интересы. Предпочтения устанавливаются еще на раннем этапе процесса, исходя из групповых целей. Обмен информацией носит спорадический характер. Определение проблемы, поиск альтернативы, сбор данных и оценочные критерии выступают, скорее всего, как средства, используемые для того, чтобы склонить решение в чью-либо пользу. Решение в данном случае становится функцией распределения власти в организации и эффективности политики, используемой различными участниками процесса.

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

Аналогичный порядок действует и в отношении специалистов или руководителей ПЭО. Если в установленный срок руководитель ЦФО не был уведомлен надлежащим образом о необходимости внесения изменений в представленный им бюджет ЦФО, то на консолидацию и утверждение как бы автоматически поступает версия, предложенная руководителем ЦФО. Подобного рода детали и организационные мелочи позволяют в действительности не только быстро находить пути разрешения «конфликта интересов» и согласования представленных бюджетов на различных уровнях управления, но и помогают более точно распределить функции, сферы полномочий и ответственности между различными участниками бюджетного процесса, делают весь процесс управления бюджетом более эффективным, ослабляют действие чисто субъективных факторов.

Развитие крупномасштабного товарного производства, связанное с возникновением национальных и транснациональных организаций корпоративного типа (с долевой акционерной формой уставного капитала), повлекло за собой совершенствование методов, способов мобилизации, использования, распределения денежных средств между различными участниками воспроизводственного процесса.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность