|
Считаются постоянными
Интерпретация этого индикатора подобна интерпретации «обычного» торгового индекса (TRIN). Его значения выше 0,90 считаются медвежьими, а ниже 0,90 — бычьими. Таблица 5 взята из книги Питера Элиадса «Циклы фондового рынка». В ней показано, что происходило с DJIA
Значения индикатора выше +200 обычно считаются медвежьими, а ниже 200 — бычьими. Когда OB/OS опускается ниже +200, это сигнал к продаже. По аналогии, сигналом к покупке служит подъем OB/OS выше 200.
тельно будущего тренда цен акций, низкие значения доли коротких продаж широкой публики считаются медвежьими сигналами, а высокие - бычьими.
Так как широкая публика чаще всего ошибается, а специалисты бывают правы относительно будущего тренда цен акций, низкие значения отношения коротких продаж Публики/Специалистов считаются медвежьими сигналами, а высокие - бычьими.
Как и многие индикаторы настроений, отношение пут/колл является индикатором противоположного мнения. Поэтому высокие значения отношения, отражающие уверенность инвесторов в падении цен, рассматриваются как бычьи для фондового рынка. С другой стороны, низкие значения отношения, которые являются следствием уверенности в дальнейшем росте цен акций, считаются медвежьими для фондового рынка.
Обычно значения двадцатипятидневного индекса множественности, превышающие уровень 12 000, считаются бычьими для фондового рынка. С другой стороны, значения индикатора, меньшие чем 6 000, считаются медвежьими.
Отношение оборотов растущих/падающих акций измеряет давление, оказываемое на рынок покупателями и продавцами. Высокие значения отражают давление покупки и считаются бычьими для фондового рынка. Низкие значения отражают давление продажи и считаются медвежьими.
Согласно исследованиям Артура Меррилла, значения, большие чем 1.05, считаются бычьими, а значения, меньшие чем 0.95, считаются медвежьими.
4. Краткосрочный торговый индекс Армса. Данный индикатор является десятидневным скользящим средним отношения оборотов растущих и падающих акций, торгующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Индекс вычисляется следующим образом: отношение количества растущих и падающих акций делится на отношение оборота растущих акций и оборота падающих акций. Затем вычисляется десятидневное скользящее среднее полученного отношения. Значения индикатора, превышающие уровень 1.20, считаются бычьими; значения ниже уровня 0.80 считаются медвежьими. Эти уровни ограничивают области чрез-
6. Отношение премий опционов. Этот индикатор определяется как отношение средней премии всех пут-опционов к средней премии всех колл-опционов и вычисляется по недельным данным. Данные, необходимые для расчетов, можно получить в Опционной клиринговой корпорации (Options Clearing Corporation, 142 West Jackson Boulevard, Chicago, IL 60604). Значения индикатора, большие чем 95%, свидетельствуют о чрезмерном пессимизме инвесторов, завышающих цены пут-опционов, и считаются бычьими, а значения, меньшие чем 42%, свидетельствуют о чрезмерном пессимизме инвесторов, завышающих цены колл-опционов, и считаются медвежьими для фондового рынка.
Значимость модели «просвет в облаках» определяется теми же факторами, что и модели «завеса из темных облаков» (1—4), но в зеркальном отображении (см. предыдущий раздел). В разделе, посвященном завесе из темных облаков, я отмечал, что, хотя некоторые японские трейдеры считают, что черное тело должно закрыть предшествующее белое тело более чем наполовину — допускаются и исключения из этого правила. У просвета в облаках таких исключений меньше. В этой модели белая свеча всегда должна перекрывать более половины тела предшествующей черной свечи. Причина заключается в том, что существуют еще три модели, которые образуются так же, как и просвет в облаках, с той лишь разницей, что тело белой свечи закрывает тело черной менее чем наполовину. Они называются «у основания» (on-neck), «в основании» (in-neck) и «толчок» (thrusting pattern) и считаются медвежьими сигналами (см. рис. 4.30—4.32).
перевозок (издержки на милю пути считаются постоянными). К примеру, если издержки перевозок равны 1,50 долл. на милю (из которых 50 центов приходится на страховку), то водитель решает наездить 100 миль в неделю.
Величина ац называется коэффициентом прямых затрат. Этот коэффициент показывает, какое количество продукта i-й отрасли надо затратить на производство единицы продукта /-Й отрасли. Коэффициенты прямых затрат считаются постоянными величинами в межотраслевых моделях. Обратим внимание читателя на то, что соотношение (2.2), по существу, определяет функцию затрат для отрасли (о функциях затрат мы уже говорили в первой главе). Соотношение (2.2) дает возможность по выпуску Xj продукции /-и отрасли на основе технологических коэффициентов ац определить затраты xit (i = 1, ..., п) продукции других отраслей. Если соотношение (2.2) подставить в баланс продукции (2.1), то сразу получаем:
Концепция релевантного уровня производства, т.е. временного горизонта и/или уровня производства/продаж, в пределах которого сохраняется определенная зависимость между экономическими и финансовыми показателями (например, характер зависимости затрат от уровня производства), является одним из краеугольных принципов, на которых базируются различия между операционными, тактическими и стратегическими бюджетами. Например, затраты, которые считаются постоянными в ежегодных тактических бюджетах, скорее всего, будут увеличиваться или уменьшаться в стратегическом плане. Или другой пример: структура затрат организации, довольно стабильная в операционном и тактическом периоде, может значительно изменяться в стратегическом плане, когда, например, достижение стратегических целей требует крупных капиталовложений или, наоборот, консервации производств, которые приведут к нарушению сложившегося соотношения прямых/косвенных и переменных/по-
Как отмечалось выше, затраты считаются постоянными, если они не реагируют на изменение объемов производства. Например, стоимость арен-
Приемлемый диапазон товарооборота ограничен, с одной стороны, количеством комплектов сантехники, которое перевозит машина (192 шт.), а с другой — площадью арендуемых складских помещений, где можно единовременно разместить не более 400 комплектов. При реализации, превышающей 400 комплектов, требуется увеличить некоторые расходы, которые считаются постоянными (заработная плата, складские расходы, амортизация основных средств, услуги банка, хозяйственные расходы). Поэтому масштабной базой является товарооборот в диапазоне от 192 до 400 комплектов сантехники.
Необходимо учитывать, что выполненные выше расчеты и проиллюстрированные зависимости справедливы лишь для определенной масштабной базы. В данном случае это интервал в товарообороте от 192 до 400 комплектов. Вне этого диапазона анализируемые показатели (совокупные постоянные издержки, цена реализации единицы продукции и удельные переменные затраты) уже не считаются постоянными. Любые результаты расчетов по вышеприведенным формулам и сделанные на основании этих расчетов выводы будут неправильными.
где иц — параметры, называемые коэффициентами прямых затрат. Эти коэффициенты показывают, какое количество продукта i-ii отрасли необходимо истратить на текущее производственное потребление в /-и отрасли при выпуске ею единицы -продукции. В многоотраслевых моделях, рассматриваемых здесь, коэффициенты прямых затрат считаются постоянными.
Как правило, можно без труда предвидеть релевантный объем работ с подстраховкой и потребностями в рабочей силе для выполнения административной и маркетинговой деятельности. Если руководство отказывается контролировать затраты в жестком соответствии с краткосрочными колебаниями объема работ,то эти расходы считаются постоянными.
тойчивости можно разделить на переменные и постоянные. Переменные содержат информацию, объем изменений в которой в течение года превышает 20 % годового объема. Массивы, содержащие остальную информацию, считаются постоянными (условно-постоянными). В переменных массивах содержится информация:
Машиностроительный завод, руководство которого видит свою задачу в решении проблем клиентов, изготавливает оборудование по их индивидуальным заказам, поэтому сначала на основе приближенных данных должна быть подготовлена оферта. Со своими предложениями обращаются к клиенту и конкуренты. Будет ли получен заказ - неизвестно. Затраты на разработку проекта и подготовку оферты считаются постоянными. Вообще в технических фирмах затраты на инжиниринговые работы следует рассматривать как струк-
ров, которые могут повлиять на величину потребления при данном уровне дохода или на число посетителей баскетбольных матчей при каждой возможной цене билета. Когда экономисты изображают связь между двумя переменными, они призывают себе на помощь рассмотренное в основном тексте этой главы допущение ceteris paribus, или «при прочих равных условиях». Так, на рис. 1 предполагается, что все прочие факторы (то есть все факторы, кроме дохода), которые могут повлиять на объем потребления, остаются постоянными, или неизменными. Равным образом и на рис. 2 все факторы (кроме цен на билеты), которые могут повлиять на посещаемость баскетбольных матчей, также считаются постоянными. В реальной действительности, как мы знаем, «прочие условия» часто изменяются. И когда это происходит, конкретные связи, представленные в наших двух таблицах и на двух графиках, претерпевают изменения. Соответственно, следует полагать, что линии на графиках сместятся и примут новое положение.
Сохранность оборудования Сожалению некоторые Сокращает количество Сокращения численности Сокращения дебиторской Сокращения количества Сокращения отдельных Сценарное планирование Сокращения текучести Сокращение численности Сокращение длительности Сокращение государственного Сокращение налоговых вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
