|
Стэнфордского университета
Для финансирования капитального строительства используют прежде всего собственные средства предприятия, т. е. фонда развития производства, науки и техники, фонда социального развития. Если этих источников недостаточно для решения плановых заданий, то предприятие в условиях полного хозяйственного расчета н самофинансирования пользуется банковским кредитом, который выдают на производственные н социальные цели на условиях строгого соблюдения принципов кредитования: обеспеченности, целевого характера, срочности, возвратности и платности кредитов.
Для финансирования капитального строительства используют прежде всего собственные средства предприятия, т. е. фонда развития производства, науки и техники, фонда социального развития. Если этих источников недостаточно для решения плановых заданий, то предприятие в условиях полного хозяйственного расчета и самофинансирования пользуется банковским кредитом, который выдают на производственные и социальные цели на условиях строгого соблюдения принципов кредитования: обеспеченности, целевого характера, срочности, возвратности и платности кредитов.
Краткосрочные обязательства — обязательства, срок погашения которых наступает в течение короткого промежутка срока, обычно в пределах одного года. Кр;аткосрочные финансовые вложения — финансовые вложения, рассчитанные на короткий период, высоколиквидные ценные бумаги, в том числе краткосрочные казначейские обязательства государства, облигации, акции, временная финансовая помощь другим предприятиям, депозитные сертификаты, полученные краткосрочные векселя. Кредит — движение ссудного капитала, осуществляемое на началах обеспеченности, срочности, возвратности и платности. Выполняет функции перераспределения средств между хозяйственными субъектами; содействует экономии издержек обращения; ускоряет концентрацию и централизацию капитала и стимулирует научно-технический прогресс.
Кредитование — одна из форм финансового обеспечения воспроизводственных затрат, при которой расходы субъекта хозяйствования покрываются за счет банковских ссуд, предоставляемых на началах платности, срочности и возвратности. Кредиторская задолженность — задолженность, возникающая при расчетах с поставщиками; временное использование в денежном обороте предприятия средств кредитора. Кризис платежеспособности — взаимные неплатежи предприятий, вызванные дефицитом наличной или безналичной денежной массы.
Банковский кредит — ссуда, выданная банком или кредитным учреждением на условиях срочности, возвратности, платности. Ссуда предоставляется хозяйствующему субъекту на определенное время с обязательным возвратом в установленный срок и с уплатой процентов. В зависимости от сроков хредитования
Кредитование предприятий осуществляется на основе следующих принципов: срочности, возвратности, платности, материальной обеспеченности.
Кредитование предприятий базируется на следующих принципах: срочности, возвратности, платности, материальной обеспеченности.
На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности. Они включают в себя рынок долгосрочных банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (также долгосрочных).
Распределительная функция государственного кредита проявляется в перераспределении части вновь созданной стоимости на особых принципах — срочности, возвратности, платности, целевого назначения (целесообразности). В силу того что в настоящее время отсутствует специальный централизованный фонд государственного кредитования, источником которого традиционно являлся федеральный бюджет, существенно изменилась распределительная функция государственного кредита. В частности, с переходом России к рынку изменились субъекты кредитных отношений: со стороны государства их участниками стали субъекты Федерации; особым субъектом кредитных отношений стали местные органы власти, их контрагентами выступают резиденты и нерезиденты, юридические и физические лица, а для государства или субъекта Федерации — иные государства, международные финансово-кредитные организации, консорциальные структуры и т. п. Изменились и инструменты, посредством которых осуществляются кредитные отношения; все чаще государство и его территориальные подсистемы становятся участниками рынка ценных бумаг, осуществляя заимствования посредством эмиссии облигаций, в том числе и на международном фондовом рынке. Соответственно меняется и сам характер государственного кредита — все в большей
Таким образом, государственный кредит —это совокупность экономических отношений, складывающихся между государством, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами — с другой, по поводу формирования, распределения и использования особого централизованного фонда денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности в целях осуществления основных функций участников этих отношений.
В настоящее время запрещается публичное размещение ценных бумаг, регистрация выпуска которых не предусмотрена действующим законодательством. Установлен порядок обязательного наличия у юридических лиц, осуществляющих привлечение на условиях срочности, возвратности и платности денежных средств, соответствующей лицензии для кредитных организаций, страховщиков или инвестиционных институтов. Открытые акционерные общества, осуществляющие публичное размещение своих акций, обязываются ежеквартально публиковать баланс и счет прибылей и убытков. Выпуск облигационных займов без обеспечения третьих лиц возможен акционерными обществами не ранее третьего года их существования и при условии опубликования утвержденных годовых балансов за два года. В результате несоблюдения норм российского законодательства ряд акционерных обществ прекратил свое существование, оставив за собой огромную задолженность перед инвесторами.
Эти недавние выводы имеют очень большое значение, потому что они указывают на важность создания такой окружающей обстановки на работе, которая бы поддерживала тип поведения, желательный для организации. Однако, результаты этих исследований не следует толковать так, что будто бы свойства и черты личности вовсе не важны. Серия исследований Томаса Харрелла из Стэнфордского университета демонстрирует, что черты личности являются сильным фактором успеха в работе. Харрелл сравнил заработки выпускников Стэнфорда, обучавшихся по программе магистров делового администрирования (МВА) через 5,10 и 15 лет после окончания обучения. Он увидел, что те, кто зарабатывает много, добились большего успеха, имеют значительную энергию, уверенность, социальную смелость и малые опасения при принятии решений .
Сторонники традиционной кейнсианской теории реагировали на подобные взгляды по-разному. Одни вообще отрицали верность гипотезы рациональных ожиданий. Остальные старались разработать теории, признающие гипотезу рациональных ожиданий, но в то же время отмечающие ограниченную способность индивидов собирать, обрабатывать информацию и действовать в соответствии с полученными результатами. Авторы современных кейнсианских теорий, например Стэнли Фишер (Fischer) из Массачусетского технологического института, Ио Анна Грэй (Gray) из университета штата Орегон и Джон Тейлор (Taylor) из Стэнфордского университета, постепенно убедились в предпочтительности гипотезы рациональных ожиданий по сравнению с теорией адаптивных ожиданий. Но все же они отвергали допущения новой классической теории о гибкости цен и заработной платы.
международной валютной политики стал проект восстановления системы фиксированных обменных курсов. В поддержку этого проекта выступают многие уважаемые экономисты (например, Рональд Мак-Киннон [McKinnon] из Стэнфордского университета) — авторы статей в Wall Street Journal. Эти авторы утверждают, что эксперимент с плавающими обменными курсами, проводимый США с началом распада Брет-тон-Вудской системы (см. главу 28), провалился. В своей книге «Международный стандарт для валютной стабилизации» (An International Standard for Monetary Stabilization), опубликованной в 1984 г., Р. Мак-Киннон даже утверждает, что «американские циклы бумов и спадов в течение последней дюжины лет в основном происходят вследствие нестабильного спроса на долларовые активы и неудачных попыток ФРС адаптироваться к нему путем корректировки роста денежной массы, направленной на стабилизацию курса доллара».
ластях технологий. Первый такой научный центр был создан в 1988 г. с участием Стэнфордского университета с целью поиска технологий, которые могли бы служить интересам HP.
Один из соавторов четвертого издания «Анализа ценных бумаг». Президент Ассоциации FRS, многие годы занимался исследованием рынка ценных бумаг, был консультантом крупных институциональных инвесторов, финансовым директором в Стэнфордском исследовательском институте и профессором Высшей школы бизнеса Стэнфордского университета.
Вы найдете для себя множество других жемчужин, которые смогут сослужить вам столь же полезную службу, что и мне. Но в заключение важно отметить, что книга «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы» является абсолютно фундаментальной. Она основательна. Она не только учит основам инвестирования, но и является фундаментальной частью тренинга, проводимого многими ведущими специалистами-практиками в области инвестиций. Многие годы она входит в учебный план инвестиционного класса высшей школы бизнеса Стэнфордского университета. Студенты всех курсов, прошедшие Стэнфорд, изучали книгу и шли дальше, выдвигаясь в число ведущих инвесторов страны. На самом деле влияние книги еще шире. Например, Уоррен Баффит приписывал отцу и «Обыкновенным акциям и необыкновенным доходам» основополагающую роль в создании своей собственной инвестиционной философии.
Прежде чем «великий бычий рынок» 20-х годов закончился биржевым крахом, я приобрел опыт, который научил меня многому, что реально пригодилось в последующие годы. В 1927/28 учебном году я был зачислен студентом-первокурсником в только-только открывшуюся Высшую школу бизнеса Стэнфордского университета. Двадцать процентов учебного времени первого курса, то есть один день в неделю, было отведено посещению крупнейших деловых предприятий, расположенных в районе залива Сан-Франциско.
К сказанному приложим и личный опыт, полученный мною в 1961 году. Осенью указанного года, как затем и весной 1963-го, я выполнял стимулирующие творческую энергию обязанности, заменяя профессора финансов в обучении старшекурсников Высшей школы бизнеса Стэнфордского университета, изучавших инвестиционную деятельность. Концепция «эффективного» рынка должна была появиться на горизонте лишь через годы, так что она никак не влияла на ход исследования, которое я сейчас собираюсь описать. Скорее, мне хотелось продемонстрировать студентам — но так, чтобы это запомнилось им на всю жизнь, — что общие колебания фондового рынка, то есть взятого как целое, несущественны, если сравнивать их с различиями в динамике цен на акции отдельных компаний.
Уильям Ф. Шарп является в настоящее время профессором Высшей школы бизнеса Стэнфордского университета. Доктор Шарп опубликовал статьи в ряде профессиональных журналов, включая Financial Analysts Journal, Journal of Business, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Portfolio Management, Management Science. В прошлом доктор Шарп являлся Президентом Американской финансовой ассоциации (American Finance Association). В 1990 г. он получил Нобелевскую премию по экономике. Доктор Шарп получил степени бакалавра гуманитарных наук, магистра гуманитарных наук и доктора философии в области экономики в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе.
Stanford Law Review Стэнфордского университета.
Спенс (Spence) Майкл (р. 1943), американский экономист, лауреат Нобелевской премии 2001 г. Докторскую степень получил в Гарвардском университете, там же много лет является профессором. Одновременно преподает в Высшей школе бизнеса Стэнфордского университета. Вместе с Дж. Акерлофом и Дж. Стигли-цем Нобелевской премии удостоен "за их анализ рынков с асимметричной информацией" .Он также занимался вопросами ценообразования на рынках третьего мира, дискриминации меньшинств на рынках труда, ситуацией с медицинской помощью старикам.
Строительная индустрия Строительной программы Строительного комплекса Строительного предприятия Строительно монтажным Строительно монтажном Сквозного планирования Строительства магистральных трубопроводов Строительства нефтепромысловых Строительства определяется Строительства осуществляемого Строительства поскольку Строительства производственных вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
