Стабилизирующее воздействие

ды государственного регулирования и воздействия на ход экономического цикла. Конечно, эта политика не может устранить циклический характер развития производства. Но она бесспорно помогает сокращать размах циклических колебаний и в известной степени стабилизировать экономику.

Для выхода из кризиса можно воспользоваться опытом зарубежных стран. Например, в США для преодоления кризиса в 30-х годы были приняты следующие меры: закон о защите и повышении конкурентоспособности, что позволило быстро стабилизировать экономику. В этом законе ввели барьер на ввоз товаров, жестко были взяты под контроль банки и вся финансовая система , расширена ФБР для снижения экономических преступлений.

По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно колебаться под воздействием рыночного спроса и предложения, а государство не должно его регулировать. Фридмен предложил законодательно запретить валютную интервенцию, полагая, что «рынок проделает работу валютных спекулянтов намного лучше, чем правительство»1. Сторонники неоклассического направления полагают возможным стабилизировать экономику путем рыноч-

Различаются конъюнктурные и структурные причины кризиса платежеспособности. Для развивающихся стран характерна наиболее тяжелая структурная форма кризиса. Для его преодоления необходимо прежде всего стабилизировать экономику, сдержать темп инфляции, уравновесить платежный баланс и т. д. Для полного выхода из кризиса требуются структурная перестройка экономики, повышение ее эффективности, серьезные институциональные изменения.

Поскольку денежно-кредитная политика не является нейтральной в традиционной кейнсианской модели, то обычно кейнсианцы связывают меры экспансионистской или рестриктшпюй денежно-кредитной политики со стабилизацией реальных экономических условии. В самом деле, приблизительно каждую неделю в Wall Street Journal или других финансовых изданиях публикуются своего рода размышления о том, что будет делать ФРС, чтобы стабилизировать экономику в связи с предстоящими изменениями автономных инвестиций или автономных расходов. Публикации обычно касаются сроков изменения ожиданий потребителей и фирм.

Различаются конъюнктурные и структурные причины кризиса платежеспособности. Для развивающихся стран характерна наиболее тяжелая структурная форма кризиса. Для его преодоления необходимо прежде всего стабилизировать экономику, сдержать темп инфляции, уравновесить платежный баланс и т. д. Для полного выхода из кризиса требуются структурная перестройка экономики, повышение ее эффективности, серьезные институциональные изменения.

реструктуризацию и стабилизировать экономику» (это два заголовка, которые я прочитал на одной странице московской газеты «Капитал»). Доводы сторон были по своему убедительны, но парадокс заключается в том, что истинные мотивы стремления части директорского корпуса в ФПГ лежали достаточно далеко и от монополизации, и от роста роли государства в экономике, и от реструктуризации, и от стабилизации экономики! Они были гораздо прозаичнее: вхождение в ФПГ рассматривалось просто как способ автоматического получения дешевых банковских кредитов (от банков, входящих в группу, почему она и называется финансово-промышленной) и более того — получения субсидий из бюджета -— одному директору завода трудно выбить деньги в Министерстве финансов, а руководителю мощной ФПГ -— намного легче! При этом напрочь забывалось то обстоятельство, что формальным доводом инициаторов создания той или иной ФПГ всегда было заверение о том, что это приведет к повышению эффективности производства.

Наконец, все потоки, относящиеся к государственному сектору, отражают те методы, которыми правительство пытается стабилизировать экономику. Если в экономике наблюдается безработица, увеличение государственных расходов при неизменном уровне налогов и трансфертных платежей увеличит объем совокупных расходов, производства и занятости. Равным образом при данном уровне государственных расходов снижение налогов или уве-

Проблема, с точки зрения монетаристов, состоит в том, что закон о минимальной ставке заработной платы, законодательная деятельность в интересах профсоюзов, поддержание цен на сельскохозяйственную продукцию, монопольное законодательство в интересах бизнеса и другие мероприятия правительства приводят к тому, что цены и ставки заработной платы утрачивают присущую им гибкость в сторону понижения. Система свободного рынка способна обеспечить значительную макроэкономическую стабильность, но государственное вмешательство вопреки его благим намерениям подрывает эту способность. Более того, монетаристы считают, что неуклюжие и ошибочные попытки государства стабилизировать экономику с помощью дискреционной фискальной и кредитно-денежной политики порождают нестабильность системы, а именно деловой цикл.

2. Отклонение совокупного предложения от его долгосрочной тенденции к росту не должно быть источником социальной обеспокоенности. В теории реального делового цикла выгоды от реальных взлетов деловой активности примерно соответствуют потерям в объеме производства, вызванным реальными спадами. Поэтому чистые долгосрочные издержки деповых циклов якобы весьма умеренны. Государственная политика должна сделать упор на стимулирование долгосрочного экономического роста, а не пытаться стабилизировать экономику.

бессмысленной, поскольку предсказывает неопределенную цену: эффект дисконтирования будущих дивидендов уравновешивается относительным приростом дивиденда и, с учетом временного горизонта, уходящего в бесконечность, цена является просто суммой всех будущих, приведенных к настоящему моменту времени дивидендов. В экономической литературе данный режим известен как парадокс растущей акции [44]. Данная оценочная проблема была изложена в 1938 году Фон Найманном (Von Neumann) [442], который показал, что в экономике со сбалансированным ростом, относительный прирост всегда идентичен ставке процента и, следовательно, равен учетной ставке. Цайденвебер (Zajdenweber) [461] затем подчеркнул, что стоимость акции, как следствие, всегда является неопределенной, поскольку она базируется на неопределенной сумме неуменьшающихся будущих дивидендов (эта аргументация игнорирует конечность человеческой жизни и таким образом - конечность выгоды актива для данного инвестора). Догадка состоит в том, что когда r'd становится равен (и это еще более справедливо, когда превосходит) г, цены денег становится недостаточно, чтобы стабилизировать экономику: выгодным становится заем денег для покупки акций и последующего получения эффективной нормы доходности, которая является положительной для всех значений дивиденда. Именно это и произошло на рынке СИТА во время оживления, предшествовавшего краху октября 1929 года [152]. Обратите внимание, что отрицательный г- r'dпохож на отрицательную процентную ставку г при отсутствии роста и рисков: это ведет к возникновению арбитражных возможностей, поскольку вы можете занять $1 сегодня, продержать его под подушкой и отдать назад $1\ (1- \г \) позднее, положив в карман 1001 г \ центов.

Это оказало некоторое стабилизирующее воздействие на конъюнктуру «свободного» нефтяного рынка, приостановило понижательную тенденцию ценообразования на нем, которая преобладала в течение предшествующего годичного периода. Наметилось восстановление соответствия между ценами жидкого топлива в разовых сделках с наличным товаром и более высокими официальными контрактными котировками членов ОПЕК. Уровень первых для эталонной аравийской легкой нефти повысился с 27,5 долл. в марте до 34 долл. за баррель в мае 1982 г., т. е. возрос на 23,6%, или на 6,5 долл., сравнявшись с официальной котировкой [234а, с. 23]. Временное улучшение ситуации для продавцов на мировом капиталистическом рынке жидкого топлива, который помимо сокращения поставок из стран ОПЕК испытал весьма заметное «психологическое» воздействие англо-аргентинского вооруженного конфликта в Южной Атлантике, породило целый ряд оптимистических заявлений, исходивших от официальных деятелей нефтеэкспортирующих государств, а также еще более многочисленные комментарии обозревателей и ряда специалистов. Так, венесуэльский министр нефти Берти, оценивая результаты мартовского совещания ОПЕК, заявил, что эта организация решила «впервые в своей истории установить контроль над производством» (нефти.— В. К.) (цит. по (224, с. 43]).

• сокращения бюджетного дефицита, который оказывает стабилизирующее воздействие на финансовые рынки;

В настоящее время упор делается на активное использование рыночных рычагов и методов косвенного регулирования цен, оказывающих стабилизирующее воздействие на движение цен. Сюда можно отнести следующее: рестриктивную кредитно-денежную политику, регулирование учетной ставки федеральных резервных банков, сокращение дефицита госбюджета, федеральные закупки товаров и услуг, налоговая политика. Эти направления государственной политики оказывают влияние на изменение соотношения спроса и предложения на внутреннем рынке и таким образом определяют базовые пропорции обмена и уровня цен.

Использование более эффективного оборудования, улучшение структуры установленных мощностей, дальнейшая оптимизация эксплуатации электростанций, внедрение более высоких напряжений электропередачи может, согласно расчетам, обеспечить снижение потребностей в топливе в электроэнергетике развитых капиталистических стран на 100—150 млн. т условного топлива в 1985 г. При этом рассчитывают и на большой косвенный эффект. Во-первых, отпадает необходимость в сооружении дополнительных шахт, рудников, нефтеперерабатывающих заводов, электростанций, линий электропередачи и других энергообъектов и в расширении транспортной системы, т. е. достигается экономия на капиталовложениях в развитие топливно-энергетического комплекса. По подсчетам американских специалистов1, если в 1975—2000 гг. США израсходуют на мероприятия по экономии и повышению эффективности использования энергии 640 млрд. долл., то это позволит сократить капиталовложения в энергетику страны с 2800 до 1690 млрд. долл., или 1110 млрд. долл. Следовательно, чистый хозяйственный выигрыш в капиталовложениях оценивается в 470 млрд. долл. Во-вторых, сокращаются расходы, связанные с защитой окружающей среды, поскольку энергетика является одним из главных источников загрязнения атмосферы. Так, на тепловые электростанции приходится около 40% всех выбросов в атмосферу сернистых соединений, являющихся наиболее опасными для здоровья. В-третьих, экономия энергии будет оказывать известное стабилизирующее воздействие на цены на нее вследствие относительного снижения спроса. В-четвертых, геологические запасы органического топлива будут исчерпаны менее быстро, и останется больше времени на решение технических и экономических проблем освоения новых видов энергии. В-пятых, потребность в новой технике и технологии, обеспечивающих экономию энергии, ускорит темпы научно-технического прогресса, окажет глубокое воздействие по существу на все основные отрасли экономики, предъявит новые, повышенные требования к большим группам оборудования и материалов, вызовет глубокие структурные сдвиги в спросе на технику и технологию на мировом рынке. Энергетическая эффективность будет

Представление о том, что фискальные меры, предпринимаемые правительством, могут оказывать стабилизирующее воздействие на экономику, получило распространение в период Великой депрессии 30-х годов. С тех пор макроэкономическая теория внесла значительный вклад в разработку фискальных мероприятий.

+ ФРС сталкивается с дилеммой политических целей, поскольку не в состоянии оказывать стабилизирующее воздействие одновременно и на денежное предложение, и на процентную ставку в ходе делового цикла.

Следовательно, нефтегазовый сектор и в условиях изменившейся макроэкономической роли — усиления фискальной направленности государственной экономической политики — тем не менее находит адекватные для себя решения, что, как показывает практика последних двух-трех лет, в совокупности оказало на отрасль стабилизирующее воздействие. Те предприятия, которые создали производственные мощности, сохранили кадры, потенциал, научились продуктивно работать в условиях рыночной экономики, используя благоприятную конъюнктуру смогли обновить основные фонды и решить многие социально-экономические проблемы как своих коллективов, так и тех регионов, в которых эти коллективы работают. А самое главное, они нарастили свои финансовые возможности. В последнее время появились определенные положительные сдвиги в системе налогообложения. Однако реальные расчеты доходов нефтяных компаний и выплачиваемых ими налогов по состоянию на середину 2001 г. показывают, что правительство вряд ли снизит налоговую нагрузку с 42% в 2000 г. до 37% в 2002 г. Скорее всего произойдет увеличение налоговой нагрузки до 44%. Поэтому, например, такой элемент фискальной системы, как таможенные пошлины, требует постоянной работы нефтяных и газовых компаний с государственными органами.

купности оказывают лишь стабилизирующее воздействие. Те

тить стабилизирующее воздействие центра, то его выигрыш может

специалистов, включая активность их участия и стабилизирующее воздействие

брокера окажет на рынок заметное стабилизирующее воздействие, так

оказывается такое влияние. Во-первых, это воздействие на совокупный спрос; во-вторых, это воздействие на объем предлагаемых на рынке товаров и услуг и соответственно на совокупное предложение; в-третьих, это влияние на уровни занятости и безработицы через воздействие на предложение труда со стороны, в частности, сельского населения. Так, рост семейного производства при сохранении его натурального характера неизбежно приводит к сокращению рыночного спроса на соответствующие товары и услуги и тем самым, оказывает негативное влияние на совокупный спрос и экономику в целом. Но в то же время происходит рост самозанятости населения, особенно сельского, что уменьшает напряженность на рынке труда и смягчает последствия безработицы. Если же рост семей производства будет сопровождаться повышением товарности последнего, то это приведет, с одной стороны, к росту доходов населения, а следовательно, увеличению объема потребительских расходов и совокупного спроса, и с другой - увеличению совокупного предложения на рынке, что, в конечном итоге, окажет стабилизирующее воздействие на макроэкономическую ситуацию в целом.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность