|
Стоимость обязательства
Общая стоимость обязательств и собственности
г — процентная ставка по долговым обязательствам; В — рыночная стоимость обязательств.
Общая стоимость фирмы Рыночная стоимость обязательств (50%) Рыночная стоимость акций (50%) Чистый доход от основной деятельности Проценты по обязательствам (13%)
Общая стоимость фирмы Рыночная стоимость обязательств (20%) Рыночная стоимость акций (80%) Чистый доход от основной деятельности Проценты по обязательствам (13%)
Пенсионные обязательства компании с определенным планом пенсионных выплат складываются из 2 составляющих. Первая — это обязательства перед работниками, которые находятся в настоящее время на пенсии. Текущая оценка этих обязательств зависит от средней продолжительности их жизни, а также от ставки дисконтирования. Ко второму виду обязательств относятся обязательства перед еще не уволенными на пенсию работниками. Эти обязательства в дальнейшем подразделяются на: 1) доходы, получаемые работниками от занятости после определенного возраста, и 2) вероятные доходы, получение которых ожидается от будущего обслуживания. Последние обязательства являются прогнозом и, очевидно, весьма приблизительны, а иногда даже ошибочны. Обычно общий объем обязательств компании перед пенсионным фондом рассчитывает актуарий. Суть расчета в том, чтобы определить объем средств, необходимых компании для покрытия этих обязательств. Текущую стоимость обязательств подсчитывают посредством дисконтирования до текущей стоимости вероятных в будущем доходов к выплате, где эти доходы базируются как на прошлом обслуживании, так и на будущем.
После оценки обязательств необходимо провести оценку активов. Эта оценка состоит из 2 частей. Первая — это оценка прошлых вложений корпорации. Эти средства переданы трастовой или страховой компании либо инвестированы в диверсифицированный портфель активов. Рыночная стоимость такого портфеля равна его оценке, хотя некоторые актуарии оценивают портфели по методу первоначальных издержек. Вторая часть — оценка текущей стоимости ожидаемых будущих вложений компании в пенсионное обеспечение работников. Это тоже расчет, и его сумма также чувствительна к изменениям ставки дисконтирования. Текущая стоимость активов является суммой этих 2 частей.
Конечно, желательно, чтобы текущая стоимость активов была равна текущей стоимости обязательств компании перед системой пенсионного обеспечения. Однако так бывает редко. Когда первая уступает последней, говорят, что компания имеет непрофинансированные обязательства перед пенсионным фондом, величину которых рассчитывают так:
непрофинансированные обязательства = текущая стоимость
обязательств перед пенсионным фондом — текущая стоимость
Стандарт требует, чтобы стоимость обязательств по пенсионному плану определялась с учетом не только формальных юридических обязательств, но и любых иных традиционных обязательств, вытекающих из общепризнанной практики и традиций данной компании.
Стоимость текущих услуг - это сумма, увеличивающая дисконтированную стоимость обязательств по пенсионному плану в результате трудовых отношений с работником в текущем периоде. По методу прогнозируемой
владельцев = стоимость — Обязательства. (7.6) капитала активов
Дисконтированная стоимость обязательства — стоимость будущего чистого выбытия денежных средств, которые, как предполагается, потребуются для погашения обязательства в будущем.
Фактическая стоимость обязательства Стоимость экономических выгод, полученных организацией взамен долгового обязательства в момент его возникновения, или сумма начислений, в результате которых образовалось обязательство
— Фактическая стоимость приобретения. Обязательства учитываются по сумме выручки, полученной в обмен на долговое обязательство, или, в некоторых случаях (например, налоги на прибыль), по суммам денежных средств или их эквивалентов, уплата которых ожидается при нормальном ходе дел.
— Восстановительная стоимость. Обязательства отражаются по недисконтированной сумме денежных средств или их эквивалентов, которая потребовалась бы для погашения обязательства в настоящий момент.
— Дисконтированная стоимость. Обязательства отражаются по дисконтированной стоимости будущего чистого выбытия денежных средств, которые, как предполагается, потребуются для погашения обязательств при нормальном ходе дел.
Например, обязательства предприятия, возникающие в связи с реструктуризацией (по выплате пособий, ликвидации последствий для окружающей среды, расчетам с кредиторами, пр.) должны отражаться в так называемой «наилучшей оценке», исходя из стоимости исполнения обязательства в настоящий момент времени. При этом наилучшая оценка может определяться, в зависимости от природы и условий исполнения обязательства, как восстановительная стоимость, либо дисконтированная стоимость, либо возможная цена исполнения. В тех случаях, когда временной фактор оказывает существенное влияние на величину обязательства (например, при назначении ежегодных пособий уволенным сотрудникам), дисконтированная стоимость является наиболее адекватным показателем величины обязательства. В случае, когда речь идет о расчетах с кредиторами, более приемлемы иные способы оценки — по восстановительной стоимости либо возможной цене исполнения.
Образование суммовой разницы происходит следующим образом: рублевое обязательство, сумма которого согласно договору эквивалентна 1 доллару, по состоянию на 1 мая равняется 28 рублям; в результате изменения курса стоимость обязательства на 1 июня равняется уже 29 рублям. Разница между второй и первой величинами представляет собой суммовую разницу. Оговоримся, что суммовые разницы образуются и в некоторых других случаях.
Отметим существование и противоположной тенденции. Как ни странно, в определенном смысле слова обязательства (дебиторские, конечно) выгоднее наличных. Как правило, деньги даются в долг под проценты, т.е. стоимость обязательства постоянно возрастает, тогда как стоимость наличных остается без изменений. Деньги должны находиться в обороте — закон, известный любому предпринимателю. Как образно выразился один из авторов,
Для сравнения реальных объектов с воображаемыми необходим критерий, пусть условный, но действующий. Наиболее бесспорным из таковых представляется вероятность выполнения обязательства: если вероятность погашения должником обязательства на сумму 200 рублей составляет 90%, следовательно, стоимость обязательства для исчисления финансового результата должна быть определена в 180 рублей. Конечно, могут быть применены и более изощренные математические методы.
Во втором случае на обязательство начисляются проценты, т.е. стоимость обязательства линейно возрастает. Учетная стоимость такого обязательства будет совпадать с его стоимостью, используемой для исчисления финансового результата. При этом не следует забывать, что с точки зрения исчисления финансового результата стоимость возрастает непрерывно, а в учете возрастание стоимости за счет начисленных процентов производится, как правило, ежемесячно.
Структуру совокупного Ственного регулирования Студентов экономистов Студентов колледжей Связывания оборотных Сварочной проволоки Самостоятельные хозяйственные Сверхурочно отработанное Свидетельствуют результаты Свободные экономические Следовательно увеличение Свободных производственных Свободная таможенная вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
