|
Стоимость следующих
Такая оценка одинаковых основных фондов, построенных или приобретенных в разные периоды времени, может иметь неодинаковую первоначальную стоимость. Следовательно, строительные организации, оснащенные одинаковой техникой, могут иметь на балансе различную первоначальную стоимость. Зависит это прежде всего от изменения цен на машины и оборудование и стоимости строительно-монтажных работ вследствие действия технического прогресса. Это затрудняет определение действительной эффективности использования основных фондов в различных строительных организациях, сопоставление их рентабельности и оценки динамики основных фондов.
I группа — скважины, 15-летний срок эксплуатации которых закончился до планируемого года и первоначальная их стоимость, следовательно, уже возмещена в амортизационном фонде. По этой группе скважин амортизацию начисляют только на капитальный ремонт:
I группа— скважины, 15-летний срок эксплуатации которых закончился до планируемого года и первоначальная их стоимость, следовательно, уже возмещена в амортизационном фонде. По этой группе скважин амортизацию начисляют только на капитальный ремонт
Интересно, что в английском языке для обозначения амортизации существует два термина: «depreciation» и «amortization». Как показывают исследования, проведенные авторами [130. С. 331—332], в настоящее время сфера использования первого существенно ограничена. Это объясняется стремлением избежать терминологической путаницы, поскольку слово «depreciation» используется в значении, отличном не только от разговорного и специального технического, но и от присущей ему этимологии. В переводе с латинского «pretium» — цена или стоимость, следовательно, «de-pretium» — снижение цены или стоимости. Термин «amortization» означает: а — отрицание, тоге — смерть т. е. амор-
рисунка видно, что ставка дисконта на уровне 28% дает искомую чистую приведенную стоимость, равную нулю. Следовательно, внутренняя норма доходности равна 28%.
Итак, согласно правшу внутренней нормы доходности инвестиционный проект следует принять, если альтернативные издержки меньше, чем внутренняя норма доходности. Доказательством этого служит график на рисунке 5-2. Если альтернативные издержки меньше внутренней нормы доходности, равной 28%, тогда при дисконтировании по ставке, равной альтернативным издержкам, проект имеет положительную чистую приведенную стоимость. Если альтернативные издержки равны внутренней норме доходности, проект имеет нулевую чистую приведенную стоимость. И если альтернативные издержки превышают внутреннюю норму доходности, проект имеет отрицательную чистую приведенную стоимость. Следовательно, когда мы сравниваем альтернативные издержки инвестирования с внутренней нормой доходности нашего проекта, мы действительно можем сказать, имеет ли проект положительную чистую приведенную стоимость. Это верно применительно не только к нашему примеру. Вывод, сделанный согласно данному правилу, будет тем же, что и согласно правилу чистой приведенной стоимости всякий раз, когда чистая приведенная стоимость проекта является постепенно убывающей функцией ставки дисконта4.
Согласно методу рентабельности мы принимаем все проекты, коэффициенты рентабельности которых больше 1. Если коэффициент рентабельности больше 1, значит, приведенная стоимость больше первоначальных инвестиций (—С,), и поэтому проект должен иметь положительную чистую приведенную стоимость. Следовательно, метод рентабельности приводит однозначно к такому же решению, что и метод чистой приведенной стоимости1".
Но какова чистая приведенная стоимость такого мероприятия? Компания инвестировала 1160 дол. на облигацию для устранения обязательств с рыночной стоимостью в 1130 дол. На эффективном рынке цена облигации должна отражать ее истинную стоимость. Следовательно, чистая приведенная стоимость этой сделки составила -30 дол. на облигацию.
Обе стратегии дают одинаковую отдачу: 1 % прибылей фирмы. На хорошо функционирующих рынках два вида инвестиций, приносящих одинаковый доход, должны иметь одинаковую стоимость. Следовательно, 0>01 К„должна равняться 0,01 VL: стоимость левериджированной фирмы должна быть равна стоимости нелевериджированной фирмы.
Интересно, что в английском языке для обозначения амортизации существует два термина: «depreciation» и «amortization». Как показывают исследования, проведенные авторами [130. С. 331-332], в настоящее время сфера использования первого существенно ограничена. Это объясняется стремлением избежать терминологической путаницы, поскольку слово «depreciation» используется в значении, отличном не только от разговорного и специального технического, но и от присущей ему этимологии. В переводе с латинского «pretium» — цена или стоимость, следовательно, «de-pretium» — снижение цены или стоимости. Термин «amortization» означает: а — отрицание, тоге — смерть, т. е. амор-
та труда и, следовательно, может трактоваться как его потребительная стоимость. Следовательно, по формуле (52) вычисляется интегральный показатель качества, равный 'Количеству единиц .потребительной стоимости, приходящихся на каждый рубль суммарных затрат.
При ликвидации экологического загрязнения оценщик принимает во внимание стоимость следующих видов работ:
3. (I) Вычислите чистую дисконтированную стоимость следующих вложений и определите, какое вложение наиболее выгодно при условии годовой ставки дисконта в 8%:
*14. Если процентная ставка равна 7%, какова стоимость следующих трех видов инвестиций.
2. Вычислите стоимость следующих казначейских облигаций в 1989 г. при условии, что процентная ставка равна 7,5% и начисляется раз в полгода.
11. Используя таблицу 7 в Приложении, оцените стоимость следующих опционов.
в) Вычислите приведенную стоимость следующих казначейских векселей:
*14. Если процентная ставка равна 7%, какова стоимость следующих трех видов инвестиций.
2. Вычислите стоимость следующих казначейских облигаций в 1989 г. при условии, что процентная ставка равна 7,5% и начисляется раз в полгода.
11. Используя таблицу 7 в Приложении, оцените стоимость следующих опционов.
в) Вычислите приведенную стоимость следующих казначейских векселей:
При определении величины экономического аффекта рассчитываются капитальные вложения, необходимые для выполнения исследований. Они охватывают капитальные вложения в лабораторное оборудование, стенды,, здания, другие основные средства, а также в оборотные средства научно-исследовательских организация (например, в запасы материалов). Кроме вложений на оборудование научно-исследовательских организаций (Кш,Р), рассчитываются затраты на исследования, или так называемые предпроизводствен-ные затраты (Кпредп) применительно к сфере производства. Они включают стоимость следующих работ: постановка задачи и разработка технического задания; теоретические исследования и обзоры; лабораторные и заводские исследования; проектирование и конструирование изделий, оборудования, оснастки, технологических процессов, цехов и т. д,, являющихся объектом научно-исследовательских работ; изготовление,, испытание и доводка опытных образцов; строительство опытно-промышленных установок,, изготовление и доводка опытных серий.
Своевременное определение Своевременное предоставление Следствием изменения Своевременного обеспечения Своевременного проведения Своевременность информации Своевременность поступления Своевременно обнаружить Своевременно принимать Своевременно вскрывать Существенный экономический Существенные коррективы Существенные отклонения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
