|
Стоимость возвратных
Обоснование инвестиций осуществляется по методу дисконтированных денежных потоков. Это означает, что в центре рассмотрения находятся величины превышения доходов над расходами, как рассчитано в примере. Вместе с тем это превышение должно быть дисконтировано на момент принятия инвестиционного решения. Денежная сумма, находящаяся в распоряжении в настоящий момент времени, имеет ббльшую стоимость (ценность), чем та же сумма, полученная впоследствии. Действительно, деньги можно положить в банк, они принесут проценты и, таким образом, через несколько лет их стоимость возрастет на величину начисленных процентов. Напротив, денежная сумма, которая может быть получена в будущие годы, стоит меньше, чем та же сумма сегодня, т.е. ее необходимо привести к настоящему моменту времени. Доходы при переходе от закупки деталей на стороне к их собственному производству появятся только в будущем, а инвестиционные расходы необходимо произвести уже сейчас. В связи с этим величину превышения доходов над расходами после уплаты налогов следует привести к моменту времени принятия инвестиционного решения, чтобы обеспечить возможность сравнения с инвестиционной суммой в 200 000 ДМ.
Мы оснастим некоторыми цифрами проект производства маринованной селедки и затем покажем, как вычислить стоимость опциона, если проект принесет потоки денежных средств. На рисунке 21 -6 показаны возможные потоки денежных средств и значения стоимости в конце года для проекта по производству маринованной селедки. Вы можете видеть, что текущая стоимость проекта равна 200 млн дол. Если спрос в первом году окажется низким, поток денежных средств составит только 16 млн дол. и стоимость проекта упадет до 160 млн дол. Но если спрос в первом году будет высоким, поток денежных средств достигнет 25 млн дол. и стоимость возрастет до 250 млн дол. Во втором году низкий спрос может уменьшить поток денежных средств до 12,8 и стоимость проекта снизится до 128 млн дол. и т. д.10 Хотя срок жизни проекта неограничен, мы предполагаем, что инвестиции не могут быть отложены далее, чем на конец второго года, и поэтому мы показываем потоки денежных средств только первых двух лет и возможные значения стоимости в конце пер-выхдвухлет. Заметим, что если вы начнете инвестировать немедленно, вы получите поток денежных средств первого года (16 млн или 25 млн дол.); если же вы отложите инвестирование, то упустите этот поток денежных средств, но тогда вы будете иметь лучшее представление о том, как может повести себя проект.
В таблице 24-1 приводится ожидаемое ежегодное изменение стоимости облигаций. В первый год произойдет увеличение стоимости на сумму: 0,148 х 252,2= 37,3 дол. В начале второго года стоимость облигации составит: 252,5 + 37,3 = 289,8 дол., во второй год стоимость возрастет
Мы оснастим некоторыми цифрами проект производства маринованной селедки и затем покажем, как вычислить стоимость опциона, если проект принесет потоки денежных средств. На рисунке 21-6 показаны возможные потоки денежных средств и значения стоимости в конце года для проекта по производству маринованной селедки. Вы можете видеть, что текущая стоимость проекта равна 200 млн дол. Если спрос в первом году окажется низким, поток денежных средств составит только 16 млн дол. и стоимость проекта упадет до 160 млн дол. Но если спрос в первом году будет высоким, поток денежных средств достигнет 25 млн дол. и стоимость возрастет до 250 млн дол. Во втором году низкий спрос может уменьшить поток денежных средств до 12,8 и стоимость проекта снизится до 128 млн дол. и т. д.10 Хотя срок жизни проекта неограничен, мы предполагаем, что инвестиции не могут быть отложены далее, чем на конец второго года, и поэтому мы показываем потоки денежных средств только первых двух лет и возможные значения стоимости в конце первых двух лет. Заметим, что если вы начнете инвестировать немедленно, вы получите поток денежных средств первого года (16 млн или 25 млн дол.); если же вы отложите инвестирование, то упустите этот поток денежных средств, но тогда вы будете иметь лучшее представление о том, как может повести себя проект.
В таблице 24-1 приводится ожидаемое ежегодное изменение стоимости облигаций. В первый год произойдет увеличение стоимости на сумму: 0,148 х 252,2= 37,3 дол. В начале второго года стоимость облигации составит: 252,5 + 37,3 = 289,8 дол., во второй год стоимость возрастет на: 0,148 х 289,8 = 42,8 дол. и т. д. За десять лет стоимость облигации увеличится на 747,5 дол. (1000 - 252,5 = 747,5).
При том, что многие из нас инвестируют по обеим причинам (они обе важны), большинство все же склоняется к первой. Люди откладывают деньги и надеются, что со временем их стоимость возрастет. Они инвестируют, но больше думают о возможной неудаче, чем о выигрыше. Я встречал много людей, которым страх мешает действовать. Люди должны быть искренними по отношению к своим эмоциям, когда инвестируют. Если боль и страх перед поражением слишком велики, такому инвестору лучше инвестировать очень консервативно.
При том, что многие из нас инвестируют по обеим причинам (они обе важны), большинство все же склоняется к первой. Люди откладывают деньги и надеются, что со временем их стоимость возрастет. Они инвестируют, но больше думают о возможной неудаче, чем о выигрыше. Я встречал много людей, которым страх мешает действовать. Люди должны быть искренними по отношению к своим эмоциям, когда инвестируют. Если боль и страх перед поражением слишком велики, такому инвестору лучше инвестировать очень консервативно.
Кроме того, следует анализировать дифференциал процентных ставок — разность реальных процентных ставок между странами. Если уровни таких ставок в двух странах равны, и одна из стран повышает процентную ставку, то это вызовет увеличение спроса на валюту этой страны, а значит, ее стоимость возрастет. Если уровни реальных процентных ставок в этих странах различаются, то в одной стране более выгодно размещать депозиты (там, где процент выше), а в другой — брать кредиты (там, где процент ниже). Поэтому одна валюта будет дорожать, а другая — дешеветь.
Профессиональное инвестирование — это, как правило, поиск активов с заниженной стоимостью. Вы можете, например, купить их по заниженной цене, подождать, пока стоимость возрастет, а затем продать, получив прибыль.
Второй вариант предполагает, что инвестор не поддался настроению «толпы» и не продал свой пакет в преддверии событий. Тогда в случае, если он сохранит свой пакет до конца апреля, его стоимость возрастет на 5 172 000 руб. Однако здесь существуют две проблемы. Во-первых, во время падения курса у инвестора могут возникнуть проблемы с ликвидностью и ему придется избавиться от части акций по невыгодному курсу. Во-вторых, в соответствии с активной моделью управления портфелем инвестор должен быстро избавиться от актива, если его цена показала устойчивую тенденцию падения. Иначе снизится общая стоимость портфеля, что является неприемлемым.
где SQ.M — затраты на основные материалы (материалы, из которых изготовляется изделие); 5В.М — затраты на вспомогательные материалы; 5Пф — затраты на полуфабрикаты, полученные по кооперированным поставкам (покупные и комплектующие изделия); 5ОТ — стоимость возвратных отходов; L0 — основная заработная плата основных производственных рабочих; Ьдоп — дополнительная заработная плата (доплаты за непроработанное время, при сокращенном рабочем дне, сверхурочную работу, оплата отпусков и т. д.), 10—15% от LO для предприятий электронной промышленности; Lc —• отчисления на социальное страхование (процент от суммы основной и дополнительной заработной платы — 14%); 50б — затраты, связанные с работой и содержанием оборудования; 5ТП — технологические потери;
Пример Стоимость возвратных отходов по цене возможного использования: млн руб.
Стоимость возвратных отходов по цене исходного сырья 1540
Стоимость возвратных отходов по цене исходного сырья превышает их стоимость по цене возможного использования в 4 раза (1540/385). Следовательно, стоимость сверхплановых отходов по цене исходного сырья составляет 260 млн руб.(65 х 4), а по цене возможного использования - 65 млн руб. Значит, материальные затраты на выпуск продукции возросли за счет этого фактора на 195 млн руб. Это неиспользованный резерв снижения затрат на производство продукции.
Следует иметь в виду, что на стоимость возвратных материальных ценностей, полученных в результате проведения ремонта, уменьшается сумма затрат на капитальный ремонт что оформляется проводками:
В элементе «Материальные затраты» отражается стоимость материальных ресурсов, которая формируется, исходя из цен их приобретения (без налога на добавленную стоимость), надбавок, наценок, стоимости услуг различных сторонних организаций (таможни, товарных бирж, складов, транспортных организаций и пр.). Из затрат на материальные ресурсы исключается стоимость возвратных отходов. Под возвратными отходами производства понимаются остатки сырья, материалов, полуфабрикатов и других материальных ценностей, которые в процессе производства утратили полностью или частично свои качества и поэтому не могут использоваться по своему прямому назначению. Оцениваются такие возвратные отходы по ценам возможного использования.
Стоимость возвратных отходов уменьшает затраты на производство продукции. Обычно возвратные отходы приходуются на склад по накладным, оцениваются по ценам возможного
Если принять, что стоимость возвратных отходов равна 120 руб., то в рассмотренном примере норма технологических потерь составит
Из затрат на материальные ресурсы, включаемых в себестоимость продукции, исключается стоимость возвратных отходов.
Из затрат на материалы, включаемых в себестоимость научно-технической продукции, исключается стоимость возвратных отходов.
Отпущены со склада в эксплуатацию малоценные предметы стоимостью до 2 руб. за единицу .... На основании утвержденных актов на уничтожение малоценных и быстроизнашивающихся предметов списана с подотчета материально-ответственного лица часть пришедших в полную негодность предметов первоначальной стоимостью 2800 руб ..... Стоимость возвратных отходов (материалов) , оприходованных на складе . . . . .........
Своевременно проводить Следствием увеличения Существенные характеристики Существенные недостатки Существенные результаты Существенных характеристик Существенных обстоятельств Существенных показателей Существенными изменениями Существенным элементом Существенным признаком Существенной особенностью Следующая классификация вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
