|
Стоимости краткосрочных
3. С точки зрения возможности возобновления аккредитива применяются ролловерные (револьверные, возобновляемые) аккредитивы, которые открываются на часть стоимости контракта с условием восстановления первоначальной суммы аккредитива после его полного использования (за ряд комплектов документов) либо после представления каждого комплекта документов. Как правило, в тексте аккредитива указывается общая сумма, которую не может превысить совокупность обязательств по данному аккредитиву. Ролловерные аккредитивы позволяющие сократить издержки обращения, находят широкое применение при расчетах по контрактам на крупные суммы с регулярной отгрузкой товаров в течение длительного периода.
Расчеты в форме аванса. Эти расчеты наиболее выгодны для экспортера, так как оплата товаров производится импортером до отгрузки, а иногда даже до их производства. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Например, авансовые платежи на часть стоимости контракта включаются в условия контрактов на строительство объектов за границей. При импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов, изготовленных по индивидуальному заказу, также практикуются частично авансовые платежи. Согласно международной практике платежи в форме аванса составляют 10—33% суммы контракта. По поручению экспортера на сумму авансового платежа банк экспор-
Гибкая структура платежей в погашение кредита Увеличение в стоимости контракта доли авансовых и других наличных платежей
В таких крайних случаях компании, чтобы обезопасить себя, часто используют опционы. В нашем примере вы могли бы приобрести опцион на продажу франков. Если вы получаете контракт и стоимость франка падает, прибыль от опциона компенсирует снижение стоимости контракта. Если вы не получаете контракт, вы имеете опцион, который может оказаться очень ценным, если стоимость франка упадет.
Положим, вы согласны с этими доводами и тем не менее обеспокоены тем, какие цены фирма должна заложить в долгосрочный экспортный контракт, если платежи по нему осуществляются в иностранной валюте. Если к моменту оплаты контракта стоимость валюты понизится, компания может понести большие убытки. С одной стороны, хотелось бы учесть валютный риск при расчете стоимости контракта, но с другой - хочется также дать свободу действий торговым отделениям фирмы.
В этом случае следует получить лицензию на ввоз на территорию РФ бланков ценных бумаг и полуфабрикатов для их изготовления. Лицензия выдается на каждую отдельную партию ввозимых бланков ценных бумаг и их полуфабрикатов, при этом взимается сбор в размере 2% от стоимости контракта.
Подытоживая этот раздел, можно прийти к следующему выводу. Если кривая доходности не является параллельной оси ОХ (т.е. если рассматриваемые ставки доходности не являются одинаковыми для всех сроков погашения), то правильная процедура для оценки стоимости контракта или ценной бумаги с фиксированными потоками денежных платежей заключается в следующем: необходимо дисконтировать каждый ожидаемый платеж по ставке доходности, соответствующей бескупонной облигации с соответствующим сроком погашения, а затем просуммировать все полученные результаты.
После совершения сделки с фьючерсным контрактом полная контрактная цена не выплачивается, вместо этого обе стороны вносят первоначальный задаток (good faith), или маржу, в клиринговую палату. Первоначальная маржа составляет обычно лишь 5—10% общей стоимости контракта, ее величина варьирует в зависимости от биржи и вида контракта. Внесение на депозит первоначальной маржи обеими сторонами гарантирует исполнение контракта.
На внебиржевых рынках ежедневные маржинальные платежи обычно не производятся, поэтому кредитный риск, связанный с производным инструментом, оценивается как общая стоимость замещения плюс величина будущего изменения стоимости контракта.
Рыночный риск — это риск изменения стоимости контракта в результате движения уровня или волатильно-сти рыночной цены базового инструмента.
В общем случае клиринговая палата совместно с биржей, в интересах которой она действует, устанавливает уровень первоначальной маржи или гарантийного депозита для торгуемых на бирже контрактов. Размер первоначальной маржи варьирует в зависимости от биржи и контракта, но, как правило, она составляет 5—10% стоимости контракта.
Таким образом, основными источниками свободных денежных средств организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. Чтобы рассчитать изменение денежных средств, к сумме чистой прибыли и амортизации необходимо прибавить приращение собственного капитала, кредитов и займов, кредиторской задолженности и вычесть приращение внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и стоимости краткосрочных финансовых вложений.
Применение рыночной стоимости краткосрочных инвестиций должно сопровождаться однозначной учетной политикой регулирования оценки инвестиций при доведении их до рыночной стоимости. Увеличение или уменьшение рыночной стоимости краткосрочных инвестиций на каждую отчетную дату может признаваться в качестве дохода (прибыли) или расхода (убытка) с отражением в отчете о прибылях и убытках. Возможен выбор иного подхода. Увеличение рыночной стоимости инвестиции относится на увеличение капитала организации. Уменьшение рыночной стоимости по этой же инвестиции относится на уменьшение капитала, а в части превышения - признается как расход в отчете о прибылях и убытках. Во всех остальных случаях уменьшение стоимости инвестиций признается в качестве расхода (убытка).
выявляются по сравнению с первоначальной стоимостью совокупного портфеля инвестиций. Каждая отдельная инвестиция по-прежнему в учете отражается по себестоимости. Следовательно, отклонения при оценке по меньшему из двух значений: себестоимости и рыночной стоимости краткосрочных инвестиций учитываются отдельно от учета каждой конкретной инвестиции. Обычно, для учета переоценвси совокупного портфеля краткосрочных инвестиций открывают счет «Переоценка краткосрочных инвестиций».
Международные принципы составления финансовой отчетности разделяют доходы организации на выручку и выигрыши (прочие доходы). В общем случае доходы представляют собой увеличение стоимости активов либо уменьшение обязательств, либо то и другое вместе, ведущее к увеличению капитала организации, причем независимо и сверх вкладов собственников в капитал. К выручке относятся регулярные доходы от основной деятельности: продажи товаров, выполнения работ и услуг, поступления процентов, дивидендов, лицензионных платежей, арендной платы. МСФО 18, положения которого комментируются в настоящей главе, рассматривает только часть составных элементов выручки, прежде всего от сделок, операций и событий связанных: с продажей товаров, предоставлением услуг, использованием другими лицами (юридическими и физическими) активов организации, приносящих проценты, дивиденды, лицензионные платежи. Выручка от операций по выполнению договоров подряда (см. МСФО 11), договоров аренды (см. МСФО 17) и дивидендов от инвестиций, которые отражаются методом учета по долевому участию (МСФО 28) рассматривалась и комментировалась в этой книге ранее в главах пятой, шестой и восьмой. Стандарт МСФО 18 «Выручка» не должен применяться при учете и отражении выручки, возникающей: по договорам страхования у страховых компаний; от изменений в стоимости краткосрочных активов и финансовых инструментов (последние рассматриваются в МСФО 32. комментарии к которому изложены в главе седьмой); от естественного прироста животных, сельскохозяйственных и лесных продуктов; от добычи минеральных
- сумма уменьшения балансовой стоимости краткосрочных инвестиций или финансовых инструментов до их справедливой стоимости, не принимаемая для целей налогообложения;
Формула оценки опционов Блэка-Шольца предполагает, что цена активов, на которые выпускаются опционы, изменяется случайным образом, так что, чем дальше вы заглядываете в будущее, тем шире спектр возможных цен. Но цена облигации не изменяется случайно; по мере приближения срока погашения цена облигации возвращается к ее номинальной стоимости. Поскольку для облигации всегда устанавливается дата погашения, формула Блэка-Шольца дает лишь приближенную оценку стоимости краткосрочных варрантов на облигации и еще хуже оценивает стоимость долгосрочных варрантов на облигации. В этих случаях вам нужно использовать модель оценки опционов, которая предполагает, что цены облигаций с течением времени меняются".
Формула оценки опционов Блэка—Шольца предполагает, что цена активов, на которые выпускаются опционы, изменяется случайным образом, так что, чем дальше вы заглядываете в будущее, тем шире спектр возможных цен. Но цена облигации не изменяется случайно; по мере приближения срока погашения цена облигации возвращается к ее номинальной стоимости. Поскольку для облигации всегда устанавливается дата погашения, формула Блэка-Шольца дает лишь приближенную оценку стоимости краткосрочных варрантов на облигации и еще хуже оценивает стоимость долгосрочных варрантов на облигации. В этих случаях вам нужно использовать модель оценки опционов, которая предполагает, что цены облигаций с течением времени меняются".
Применение рыночной стоимости краткосрочных инвестиций должно сопровождаться однозначной учетной политикой регулирования оценки инвестиций при доведении их до рыночной стоимости. Увеличение или уменьшение рыночной стоимости краткосрочных инвестиций на каждую отчетную дату может признаваться в качестве дохода (прибыли) или расхода (убытка) с отражением в отчете о прибылях и убытках. Возможен выбор иного подхода. Увеличение рыночной стоимости инвестиции относится на увеличение капитала организации. Уменьшение рыночной стоимости по этой же инвестиции относится на уменьшение капитала, а в части превышения — признается как расход в отчете о прибылях и убытках. Во всех остальных случаях уменьшение стоимости инвестиций признается в качестве расхода (убытка).
Информация об инвестициях должна раскрывать детали учетной политики компании и, в частности, методику определения балансовой стоимости инвестиций; порядок учета изменений рыночной стоимости краткосрочных инвестиций, если согласно принятой учетной политике они отражаются по рыночной стоимости, а также порядок учета суммы дооценки при продаже ранее переоцененных инвестиций.
этой книге ранее. Стандарт МСФО-18 «Выручка» не должен применяться ири учете и отражении выручки, возникающей: по договорам страхования у страховых компаний; от изменений в стоимости краткосрочных активов и финансовых инструментов (последние рассматриваются в МСФО-32, 39), от естественного прироста животных, сельскохозяйственных и лесных продуктов; от добычи минеральных руд.
• сумма уменьшения балансовой стоимости краткосрочных инвестиций или финансовых инструментов до их справедливой стоимости, не принимаемая для целей налогообложения;
Следующая классификация Существенное сокращение Существенного изменения Существенного увеличения Следующая стратегия Существенности значимости Существенно изменились Существенно облегчает Существенно осложняет Существенно отличающихся Существенно превосходит Существенно расширить Существенно различаются вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
