|
Стратегия использования
20.Мартынов А.С. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период. М.: ПАИМС, 1996.
П.Мартынов А.С. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период. М.: ПАИМС, 1996 г.
18. Мартынов А.С. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период. М.: ПАИМС, 1996.
стратегия инвестирования (investment strategy), 399 эффективный портфель (efficient I portfolio), 405
Стратегическое планирование, 44; 134 Стратегия инвестирования, 399
Стратегия инвестирования Прибыль в % СКО в%
Весьма значительным представляется результат, указывающий на успешный рост акций тех небольших компаний, которые хорошо выросли в предыдущем году: победители продолжают побеждать. Именно к ним относится одна из биржевых поговорок, которая гласит: «The trend is your friend» (тенденция — твой друг). Существует специальная стратегия инвестирования в компании с растущими акциями (momentum investing). Данные, приведенные в таблице, подтверждают успешность такой стратегии для малых и средних компаний.
Стратегия инвестирования Прибыль в % СКО в %
Стратегия инвестирования Прибыль в % СКОв%
Устроит ли вас наименее рискованная стратегия инвестирования, когда ваш инвестиционный капитал будет помещен в «бегемотов» рынка — в компании со стоимостью пакета акций более одного миллиарда долларов? Риск при этом минимальный, но средняя прибыль от инвестирования всего около 10% в год. Автору больше нравится вариант инвестирования в компании, являющиеся лидерами рынка и выплачивающие максимальные, по отношению к цене акции, дивиденды. Прибыль при этом почти в 1,5 раза больше, а риск вырастает совсем незначительно. Все компании из промышленного индекса Доу Джонса являются лидерами рынка, и стратегия инвестирования, описанная в разделе 8.1, для них не только прибыльна, но и довольно безопасна.
Здесь уместно напомнить анализ стратегий, проведенный Джеймсом О'Шаугнесси и описанный нами в разделе 8.7. Самая лучшая стратегия инвестирования была получена на основе совмещения результатов фундаментального и технического анализа, когда выбор акций, сильно выросших в цене (техническая характеристика), был дополнен отбором по большому объему продаж и хорошей истории роста прибылей (фундаментальные характеристики).
Для реализации идеи проекта разработана стратегия использования заемных средств, включающая следующие этапы:
В инвестиционном проекте разработана стратегия использования заемных средств и реинвестирование текущей прибыли, включающая следующие этапы:
Relative Strength (Относительная сила). Относительная сила — это простое отношение одного ряда данных по отношению к другому, вычисляется как частное от деления этих двух рядов. Обычная стратегия использования индекса — это сравнение динамики цены данной акции по отношению ко всему рынку. С этой целью находят отношение цены данной акции к сводному индексу (например S&P-500), чтобы определить тренд изменения этой акции или отрасли относительно рынка в целом.
2. СТРАТЕГИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРАВОВОЙ ОХРАНЫ
информации, собираемой для оценки обстановки, эффективность методов прогнозирования состояния системы и стратегия использования имеющихся и получаемых нефтепродуктов, услуг транспорта и привлечения дополнительных ресурсов.
через электронную почту или платные страницы Интернета, другие предлагают слушать записанный на пленку текст по телефону. Естественно, уже появилась служба по анализу такого сервиса, и периодически подводятся итоги соревнования предсказателей. Наилучший анализ бизнеса рыночных советов проводит компания Hulbert Financial Digest. Профессионалы редко пользуются такими услугами, больше полагаясь на собственный опыт и интуицию. Предсказатели не несут никакой ответственности за свои слова, и доля фантазии в поставляемых советах не ограничена. Далее мы покажем, что существует метод определения минимума или максимума рынка акций по оптимизму или пессимизму предсказателей. Чем более оптимистичны предсказатели, тем более вероятно, что рынок скоро начнет падение, и наоборот. Успех такого метода, который весьма широко применяется для определения близости точки поворота рынка, говорит сам за себя. Наилучшая стратегия использования таких советов заключена в старой поговорке: выслушал совет и поступай наоборот. Однако желательно делать это не сразу, а через несколько дней после его опубликования, чтобы более наивные инвесторы успели последовать этому совету. Но об этом мы еще поговорим подробнее, когда будем обсуждать методы трейдинга.
penetration pricing (ценовая стратегия захвата рынка): Стратегия использования низкой первоначальной цены с целью как можно более быстрого захвата большой доли рынка.
Стратегия использования прибыльной цели имеет как преимущества, так и недостатки. Если есть трехволновое колебательное движение с последующим изменением тренда, стратегия прекрасно работает, захватывая прибыли. Однако есть два негативных момента: возможно, что цена вообще не дойдет до прибыльного уровня, кроме того, возможно, что мы, получив прибыли на длинной позиции, окажемся лишь свидетелями дальнейшего значительного роста цены. Это опять-таки зависит от вида риска, предпочитаемого инвестором при выборе стратегии.
Теперь посмотрим, к каким результатам может привести стратегия использования опциона «у денег», т.е. в нашем случае 10000. За 250 дней при волатильности 21% и ставке 1.70%, когда значение индекса 10000 (фьючерс идет дороже), 10000 — колл стоит 678 пунктов, а через 90 дней на 130 пунктов меньше. Легко вычислить: если пересматривать позиции каждые 250 — 270 дней, потребуется около 10 «роллов», что приведет за неполные семь лет к суммарным потерям в размере не менее 6500
К сожалению, простое использование большого числа активных менеджеров с различными инвестиционными стилями не является эффективным методом регулирования риска несовпадения в связи с высокими затратами. Инвестиционные способности — это редкий товар. «Плановый спонсор», выбирающий менеджера, может и не суметь оценить способности менеджера, применяющего тот или иной инвестиционный стиль, Поскольку затраты, связанные с активным управлением, намного превышают таковые при пассивном управлении, то стратегия использования большого количества активных менеджеров с различными инвестиционными стилями в рамках одного вида активов, вероятнее всего, только приведет к формированию более дорогостоящего индексного фонда.
В условиях роста продаж руководство фирмы может принять решение закрепиться на рынке и, используя ситуацию, принять меры к получению сверхприбыли. Удачный или менее удачный выбор стратегии не несет в себе потенциальной опасности для устойчивости фирмы, за исключением случая, когда в результате бума производства фирма может быть отсечена конкурентами от сырья или полуфабрикатов, ей необходимых. В этом случае угроза стабильности может быть снята путем обратной интеграции («вниз»), т. е. приобретения фирм-поставщиков производителями исходного сырья. Иное дело — в условиях спада продаж. Здесь во всех случаях необходимы тщательно продуманные меры, признанные сохранить объем сбыта на приемлемом уровне. Это может быть опережающая интеграция («вверх»), заключающаяся' в объединении с компаниями, использующими продукцию, производимую родительской компанией. Фактически^ согласно этой стратегии, приобретаются фирмы — покупатели продукта, а прибыль образуется за счет передела продукции, производимой объединяемыми компаниями. Стратегия использования горизонтальной интеграции служит обеспечению более крупной доли фирмы на рынке. Она заключается в присоединении фирм, производящих сходный продукт. Однако такого рода интеграция может натолкнуться на сопротивление государственных антимонопольных органов. Продумывая
Следующие конкретные Следующие недостатки Следующие обязательства Следующие организации Следующие относительные Следующие полномочия Следующие процедуры Считается достаточным Следующие результаты Следующие статистические Следующие тенденции Самостоятельным юридическим Следующие закономерности вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
