|
Существует бесчисленное
При всех принятых предположениях существует альтернатива риск—отдача, которая касается относительной доли оборотных средств фирмы. В общем случае, чем больше доля оборотных средств в общей сумме активов, тем менее рискованна политика компании в отношении оборотных средств. Фирма будет иметь достаточно денежных средств или их эквивалента, чтобы оплатить счета.
Когда спрос или расход запасов является величиной неопределенной, финансовый директор может попытаться повлиять на политику фирмы с тем, чтобы сократить средний срок, необходимый для получения заказа, начиная с момента его размещения. Чем меньше средний срок выполнения заказа, тем меньше необходимый резервный запас и ниже общие инвестиции в запасы (при прочих равных условиях). Чем выше альтернативные затраты денежных средств, вложенных в запасы, тем сильнее стремление фирмы сократить срок выполнения заказа. Отдел снабжения может попытаться найти новых поставщиков, которые обещают более быструю доставку заказа, или попытаться "надавить" на уже имеющихся с целью ускорить поставки. Производственный отдел может поставлять готовую продукцию быстрее путем сокращения производственного периода. В любом случае существует альтернатива между дополнительными издержками, связанными с сокращением срока выполнения заказа и альтернативными затратами денежных средств, вложенных в запасы. Эти рассуждения служат для того, чтобы показать, насколько велико значение уп-равлеция запасами для финансового директора.
Почему? Существует альтернатива в применении нашей энергии: мы можем работать над долгосрочным решением проблемы или над краткосрочным — мнимым — ее решением. Недостаток краткосрочного решения в том, что мы удаляемся на самом деле от нашей долгосрочной цели. Нашей целью является благосостояние. Если Вы берете кредиты, чтобы уже сегодня жить как состоятельный человек, то лишаетесь мотивации к достижению этой цели. Во-первых, потому, что через некоторое время замечаете, что не продвигаетесь дальше. Деньги исчислимы. И если мы оценим все наше имущество и обнаружим, что у нас сегодня меньше нуля, тогда возникает вопрос: а для чего я, собственно, работаю? Во-вторых, мы лишаемся мотивации к труду, так как уже сегодня вознаградили себя за будущую работу. В-третьих, мы знаем или, по меньшей мере, предполагаем, что долги потребления — это плохо. Если мы сознательно действуем против нашего внутреннего убеждения, то теряем уверенность в себе. А недостаток уверенности в себе приводит, в свою очередь, к слабой мотивации поступков.
Основную формулу отраслевой методики [21] следует использовать, учитывая исходные посылки, которые лежат в ее основе. Самая главная из них—предположение о том, что прибыль (рента), получаемая ежегодно от эксплуатации запасов, инвестируется с той же нормой эффективности, что и используемая норма дисконта Е, причем в течение всего срока производительного использования запасов месторождений. Другими словами, постулируется, что в долгосрочном периоде (30 — 50 лет) всегда существует альтернатива при освоении ресурсов вкладывать средства в ГРР с эффективностью, равной Е. Поскольку возможности новых открытий ограничены и затраты прогрессивно растут, не исключено, что это допущение окажется несостоятельным (в принципе всегда можно обеспечить рост цен на нефть и газ темпами, обеспечивающими неизменный уровень эффективности, равный Е, путем использования эффективных заменителей).
Второе из правил не столь очевидно, тем не менее оно напрямую вытекает из особенностей опционных характеристик. Его следует понимать так: нужно покупать опционы "в деньгах", а продавать "около денег". Конечно, это не догма, и некоторые стратегии построены на иных принципах, что станет ясно в дальнейшем. Однако, если существует альтернатива, то в отсутствие неких специфических факторов, склоняющих чашу весов выбора в иную сторону, данный путь обычно является самым перспективным.
Следует, в принципе, достаточно осторожно относиться к продажам опционов колл, особенно на фондовом рынке, имеющем исторически сложившуюся тенденцию к росту. Так как выписыванию опциона колл существует альтернатива в виде покупки опциона пут, то всегда стоит подумать о том, не использовать ли ее. Хотя несомненное достоинство продажи опциона состоит в том, что это - кредитная операция, обеспечивающая приток наличности на счет. Некоторые брокерские фирмы имеют возможность (вернее право) использовать эти деньги, помещая их в инструменты денежного рынка либо покупая на них акции. Таким образом, те инвесторы, которые работают через такие компании, могут получить определенные преимущества.
Возникает вопрос: что делать, ведь существует альтернатива, лучшая для всех,
Последнее условие устанавливает прямую связь между риском и ожидаемым доходом от инвестиций. Чем выше риск, тем выше должен быть и предполагаемый доход. Если существует альтернатива выбора между вложениями в два вида активов с одинаковой доходностью, то, очевидно, что предпочтительным является вариант с меньшим риском недополучения прибыли. Таким образом, проблема управления инвестиционным проектом состоит в разработке программы вложения капитала, обеспечивающей требуемую доходность при минимальном уровне рискТа*
В рамках межкультурной работы в команде необходимо обратить особое внимание на успешное сотрудничество между членами такой команды. Для того чтобы снизить вероятность конфликтов, возникающих в процессе межкультурного сотрудничества, перед началом работы сотрудника в чужой среде и культуре с ним необходимо провести ряд подготовительных мероприятий. При комплектовании проектной команды существует альтернатива использования местного персонала. Однако всегда продолжает существовать возможность использования кадров из других стран.
3. Существует хотя бы два допустимых плана. В этом случае, как доказывается в теории линейного программирования, существует бесчисленное множество допустимых планов. Это означает, что все требования внешней среды, все плановые лимиты вышестоящих организаций могут быть выполнены, причем существует возможность рационального использования внутренних производственных ресурсов, например возможность выбора режимов эксплуатации отдельных установок. Именно в данном случае удается оптимизировать работу предприятия за счет выбора рациональных (с точки зрения всего предприятия) режимов эксплуатации отдельных установок, выбора рационального распределения входных и промежуточных материальных потоков.
Подходы к определению бухгалтерского учета. Существует бесчисленное множество определений бухгалтерского учета. Эта мно-жественвость вызвана, с одной стороны, амбициями их творцов, считающих необходимым вписать новую страницу в историю науки и показать несостоятельность всего, что было сделано их предшественниками, а с другой — сложностью определяемого объекта.
Как мы увидим, существует бесчисленное множество и других вариантов финансирования.
мацию о текущих событиях наравне с информацией о прошлом, не используют свое понимание экономических процессов, хотя на самом деле многие люди пользуются вышеперечисленным для составления точных прогнозов. Во-вторых, существует бесчисленное количество способов и схем формирования адаптивных ожиданий и не существует ни одного способа выбрать из них один общепринятый при моделировании экономических процессов.
На сегодняшний день существует бесчисленное множество форм, которые могут принимать отделы маркетинга. Их организация может производиться по выполняемым функциям, географическим регионам, товарам, маркам и/или рынкам потребителей.
сии, но и в благоденствующих США существует бесчисленное множество фирм, руководители которых всячески стремятся ускользнуть от своевременной уплаты налогов, хотя это скорее напоминает попытку собаки поймать собственный хвост.
Термины надежности и долговечности давно вошли в обиход. Есть государственный стандарт, строго определяющий каждый из терминов. А вот методик испытаний на надежность существует бесчисленное множество. Причем, как правило, они составляются с учетом имеющихся возможностей экспериментальных баз того или иного предприятия и подводятся под них.
Как мы увидим, существует бесчисленное множество и других вариантов финансирования.
Эта часть книги рассматривает методы входа в рынок. Как известно, существует бесчисленное множество таких методов — следующие за трендом и противотрендовые, основанные на ценовых данных и опирающиеся на внешние по отношению к рынку явления, традиционные и экзотические, простейшие и чрезвычайно сложные. К сожалению, недостаток места заставляет нас сузить круг и рассматривать только часть возможностей. Мы постараемся пояснить популярные методы, используемые часто и на протяжении долгого времени (некоторые — десятилетиями), но мало поддержанные объективными доказательствами. Мы будем систематически тестировать эти модели для проверки их эффективности. Мы также попытались расширить наши исследования моделей входа, вызвавшие интерес у читателей (в основном, читателей журнала Technical Analysis of Stocks and Commodities).
Как мы убедились, из-за того, что фьючерсный трейдинг очень личная вещь, лучшая система для одного трейдера может оказаться совершенно неприемлемой для другого. Существует бесчисленное количество элементов торговой системы, где вступают в игру персональные предпочтения. Например, некоторые трейдеры неуверенно себя чувствуют, покупая на сильном тренде или продавая после длительного падения. Эти трейдеры могут предпочитать дизайн системы, которая покупает только после падения, а продает после консолидации. Многие трейдеры, которые ненавидят дергания, возникающие при близких остановках, предпочтут систему со свободными остановками. Некоторые трейдеры будут требовать высокой активности от своей системы, потому что они страстно желают постоянного действия на рынке, в то время как другие предпочтут очень спокойно, аккуратно входить на рынок только тогда, когда возможность кажется почти идеальной.
В принципе всегда существует бесчисленное множество возможных инвестиционных проектов. Одни увеличивают ценность ресурсов, а с ними и благосостояние общества, другие — напротив, снижают ее и ведут страну к экономическому упадку. Очевидно, что необходимо поощрять первые и бороться с последними.
Социальную напряженность Социальную структуру Социалистические обязательства Сберегательных облигаций Социалистическим государством Социалистической экономике Социалистической промышленностью Социалистическое государственное Социалистическое соревнование Социалистическом производстве Социологических исследованиях Социология психология Содействие изобретательству вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
