|
Существует временной
В связи с тем, что множество всех физически несуществующих ситуаций не может быть заранее указано, не существует возможности формулировки универсальных рекомендаций по выбору значений k0, c0, kt . Величина kl влияет на число строк в таблице отношений. При малых &, возникают трудности в построении таблицы отношений в связи с резким возрастанием числа строк.
Если не существует возможности определить параметры функции принадлежности, то рекомендуется следующая процедура: выбе-
Таким образом, фьючерсная цена 1015 теряет дополнительные 15, заработанные как дополнительный доход за трехмесячный период к тому моменту, как она сближается с ценой наличного индекса в срок окончания действия контракта. Следовательно, не существует возможности арбитража между вложением 1000 в реальные ценные бумаги и уплатой 1015 за фьючерсный контракт.
Если не существует возможности вложений и займов по безрисковым ставкам, то эффективное множество изображается кривой WTLTBYv\ при этом существует много эффективных комбинаций рискованных ценных бумаг. Однако возможность безрискового вложения со ставкой г превращает рискованные портфели, лежащие между W\\ TL, в неэффективные, поскольку комбинации безрискового кредитования и портфеля, соответствующего TL, обеспечивают более высокие доходности при тех же значениях риска.
Если цена за сумму отдельных частей так же велика, как и цена портфеля, то не существует возможности арбитража. Поэтому мы должны срав-
Представьте себе, что на финансовом рынке существуют лишь две рисковые ценные бумаги 1 и 2 из табл. 4.1. Титулы в настоящее время обращаются по цене p(Xi) = 46 и р{Х\) = 93.03 руб. Вы ожидаете, что в t = 1 курсы будут составлять ЩХ\] = 49 и Е[Х2] = 118 руб. Будучи не очень сильно нерасположенным к риску человеком, вы поставили себе цель вложить 11000 руб. в высокодоходную, но также очень рисковую акцию 2. К сожалению, вы владеете лишь 10 000 руб., кроме того, не существует возможности получить кредит по безрисковой ставке процента. Что вы сделаете? Объясните свою стратегию. Какие издержки при этом вы должны нести, и какова ваша чистая прибыль?
В экономике существуют два инвестора 1 и 2. Покажите, что каждый инвестор инвестирует в точности в два портфеля, если не существует возможности безрискового вложения. Исходите и далее из того, что в совокупности существуют три возможности рисковых вложений.
з) Не существует возможности арбитража.
существует коммуникаций. Потенциальные участники сделки должны быть информированы о намерениях и требованиях друг друга, каждому участнику необходимо убедить другую сторону в том, что их предложение привлекательно, начиная с того, что вообще есть смысл участвовать-в процессе обмена. Эта третья основная функция заключается в привлечении внимания предполагаемых партнеров и оказании влияния на их ощущения и предпочтения относительно предлагаемого товара или услуги. Но даже в этом случае сделка не состоится, если не существует возможности доставить товар или услугу на место предполагаемого обмена. Отсюда — четвертая основная функция, т. е. возможность доставки предполагаемого товара или услуги предполагаемому партнеру по сделке.
6. Сглаживание характеризуется поведением, которое диктуется убеждением, что нет такой ситуации, в которой стоит сердиться. Человек, склонный к такому поведению, старается не выпустить наружу признаки конфликта и ожесточенности, апеллируя к потребности в солидарности. В результате может наступить мир, гармония и тепло, но проблема останется. Больше не существует возможности для проявления эмоций, но они живут внутри и накапливаются.
этом не только страдает качество, но и временные тактические выгоды могут оказаться с лихвой перекрытыми ущербом, нанесенным достижению стратегических целей. Принимая решение об управленческом воздействии, руководство должно сознавать, что между моментом принятия мер и моментом появления результатов существует временной лаг, а также что текущие тактические меры влияют на положение дел в стратегическом плане.
В текущей деятельности инфляция влияет на доходы, расходы и прибыль. Если у организации существует временной лаг между отгрузкой и оплатой продукции, то за период такого разрыва покупательная способность (ценность) доходов уменьшается независимо от того, каков уровень инфляции, примерно на величину процентов, которые организация могла бы получить, если бы денежные средства, поступившие в момент отгрузки, были положены на депозит в банке.
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход. Следовательно, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а также оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, экологическом, финансовом аспектах.
Издержки производства. После составления производственного плана можно произвести оценку потребности в сырье и материалах, рабочей силе и привлечении дополнительных основных средств. Как и в случае с дебиторской задолженностью, существует временной лаг между моментом совершения покупки и моментом реальной оплаты товара. Если поставщики устанавливают средний срок погашения векселя чистых 30 дней и политика фирмы — оплачивать векселя в конце этого периода, то разрыв между покупкой и платежом — приблизительно 1 месяц. Если производственная программа Continental Sheetmetal предусматривает, что производство товаров на месяц опережает их предполагаемую реализацию,,мы можем составить график расходов, такой, как дан в табл. 7.4. Как видим, между моментом покупки и моментом ее оплаты существует разрыв в 1 месяц. Как и в случае с инкассацией дебиторской задолженности, оплата по-
Экономисты уже давно знают, что существует временной лаг между постепенным падением курса валюты данной страны и устранением дефицита торгового баланса, но в США он был необычайно продолжительным и имел неблагоприятные последствия.
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход.
Однако ликвидация деятельности предприятия не всегда совпадает с моментом ликвидации самого предприятия. Так, на рис. 1.4 между жизненными циклами Б и В существует временной лаг Т, т.е. предприятие, исчерпав все свои резервы в период функционирования в цикле Б, может продлить свою жизнь в цикле В лишь при условии сторонних финансовых инъекций, а в период Т оно
G(_i — государственные расходы года (t - 1). В модели делового цикла Самузльсона — Хикса новые инвестиции являются результатом изменений выпуска, имевших место в период (t — 1), то есть существует временной лаг между более ранним процессом изменения выпуска национального продукта и более поздними капиталовложениями. Если в динамическом уравнении национального продукта перейти к его приростам, то без учета фактора государственных расходов его можно записать так:
Gt-i — государственные расходы года (t - 1). В модели делового цикла Самуэльсона — Хикса новые инвестиции являются результатом изменений выпуска, имевших место в период (t — 1), то есть существует временной лаг между более ранним процессом изменения выпуска национального продукта и более поздними капиталовложениями. Если в динамическом уравнении национального продукта перейти к его приростам, то без учета фактора государственных расходов его можно записать так:
Повышенные темпы прироста денежной массы соответствуют повышенным темпам прироста инфляции, а темпы сдержанного роста денежной массы, напротив, ведут к замедлению темпов инфляции. В качестве динамики индекса денежной массы используются среднемесячные темпы прироста агрегата М2, рассчитанного на основе случайных отклонений и уменьшенного на объем небанковских сбережений населения. Увеличение денежной массы влияет на рост инфляции не сразу, а через определенное время (существует временной лаг). Соотношение денежной массы и инфляции, базирующееся на классическом уравнении обмена (MV=PQj и постепенно увеличивающегося временного лага, применимо и к переходной экономике, где правительство, как правило, использует соответствующие меры по сокращению дефицита госбюджета.
Социалистическое государство Социалистическом государственном Социалистическом промышленном Сберегательными ассоциациями Социологии социальной Содействие реализации Содержащая информацию Сберегательным ассоциациям Содержащих информацию Содержания финансового Содержанием этилового Содержание элементов Содержание бурильных вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
