|
Смешанное финансирование
4.5.7. Два примера смешанной стратегии
И «Тоета», и «Хитати» дают пример успешного применения смешанной стратегии. Мы будем исследовать типы успешной и неудачной смешанной стратегии в следующих разделах, а здесь предварительно сформулируем несколько гипотез, которые вытекают отчасти из наблюдаемых различий в результатах функционирования фирм, относящихся к разным типам диверсификации, и из сравнения смешанных стратегий 64 высокоэффективных компаний с набором стратегий всех 102 компаний.
полей и участков с наилучшими горно-геологическими условиями и ликвидации нерентабельных предприятий. При этой стратегии применяют большое разнообразие технических и инвестиционных мер по группам предприятий, отличающихся уровнями рентабельности. Взамен политики "вытягивания" худших предприятий, при введении этой стратегии реконструируют и наращивают мощности лучших по горнопроизводственным условиям предприятий, получающих главную часть инвестиций. Предприятия "среднего" уровня модернизируют в размерах доступного инвестирования. А худшие - закрывают. Имеющиеся у отрасли ограниченные инвестиционные источники используют при такой "смешанной" стратегии наиболее эффективно, а их отдача оказывается большей, чем при других стратегиях. По существу, стратегия реструктуризации отрасли является в некотором смысле комбинационной и впитывает в себя, в строго определенных пропорциях, сочетание самых разнообразных перечисленных выше "чистых" стратегий, применяя каждую из них наивыгоднейшим образом.
Оптимизация смешанной стратегии позволит игроку Р, всегда получать среднее значение выигрыша независимо от стратегии игрока Р2. Для иллюстрации этого продолжим начатый пример.
Оптимизация смешанной стратегии позволит игроку Р, всегда получать среднее значение выигрыша независимо от стратегии игрока Р2. Для иллюстрации этого продолжим начатый пример.
Оптимизация смешанной стратегии позволит игроку Р\ всегда получать среднее значение выигрыша (прибыли) независимо от стратегии игрока Р2. Для оптимизации смешанной стратегии необходимо определить частоту применения игроком Р\ стратегии А и стратегии В. Обозначим частоту применения стратегии Л через х, тогда частота применения стратегии В будет (1 - *).
Таким образом, средняя прибыль (средний платеж), которую получит АО «Силуэт» при реализации оптимальной смешанной стратегии, будет равна 339 300 руб. Средний платеж, который получается при реализации оптимальной смешанной стратегии, называется ценой игры.
В заключение следует определить, сколько платьев и сколько костюмов должно выпустить в мае АО «Силуэт» для реализации оптимальной смешанной стратегии, т. е. для получения максимальной прибыли при любой погоде.
Смешанная стратегия предполагает сочетание разных принципов. Вариантов смешанной стратегии может быть множество. Одним из них является планирование, предусматривающее сочетание номенклатурного и позаказного планирования. Технологический процесс делится на две части. Для первой части планирование выполняется по ассортименту продукции, обеспечивая необходимый уровень всей номенклатуры на промежуточном складе. Для второй части технологического процесса планирование привязывается к конкретным поступившим заказам на конечную продукцию. Такая стратегия позволяет резко сократить время выполнения заказов, так как для них уже имеется задел в виде узлов или частей на промежуточном складе. Отрицательным
значать через а. Носитель смешанной стратегии <тг- — это
ется и любая чистая из носителя смешанной стратегии.
Смешанное финансирование основано на различных комбинациях указанных методов и может быть реализовано во всех формах инвестирования.
Учитывая, что на современном этапе долгосрочные займы и ссуды предприятиям практически не предоставляются, избранный метод будет, вероятно, представлять соотношение собственного и заемного (краткосрочного) капитала, т.е. смешанное финансирование. В дальнейшем с учетом избранного метода формируется объем и структура необходимых инвестиционных ресурсов, определяется состав инвесторов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта.
Первым и наиболее общим вопросом, на который пытаются дать ответ исследователи из стран ЕЭС, является вопрос о том, кто должен финансировать высшее образование. Анализируя нововведения, направленные на расширение источников финансирования, которые вводились системами образования или отдельными учебными заведениями в разных странах, эксперты Консорциума исследователей высшего образования и Европейского центра ЮНЕСКО по высшему образованию (CEIIEC) пришли к выводу, что смешанное финансирование является наиболее эффективным, чем чисто государственное или исключительно частное. Из згою вывода вытекает второй вопрос, заключающийся в том, предполагает ли смешанное финансирование наличие дуалистической системы высшего образования, в которой государственные университеты и другие типы высших учебных заведений финансируются из государственного бюджета; а частные -из негосударственных источников. Ответ экспертов на этот вопрос сводится к тому, что смешанное финансирование желательно как для государственных, так и для частных высших учебных заведений.
• комбинированное (смешанное) финансирование.
Смешанное финансирование основано на различных комбинациях указанных методов и может быть реализовано при всех формах инвестирования.
Как уже говорилось, источниками средств для капиталовложений служат: самофинансирование; акционирование; кредитное финансирование; инвестиционный лизинг; смешанное финансирование. Наиболее перспективным является самофинансирование, при котором доля собственных средств в общем объеме капиталовложений должна превышать 50%. Тем самым обеспечивается финансовая независимость предприятия от внешних источников и сокращаются расходы по обслуживанию долга кредиторам.
5. Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) обычно существенно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).
3.1. Смешанное финансирование и кредитование
Таким образом, привлечение займов, т.е. смешанное финансирование, сосредоточивает производственный риск предприятия на ее акционерах. Однако привлечение займов повышает и доход инвесторов на вложенный капитал, если, конечно, деятельность пред-' приятия безубыточна.
5. Смешанное финансирование.
5. Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.
Себестоимости незавершенного Состояния экономической Состояния бухгалтерского Состояния фондового Состояния коммерческой Состояния национальной Состояния определение Состояния платежного Состояния природной Состояния реального Состояния территории Считается выполнившим Состоянием предприятия вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
