|
Сберегательные ассоциации
К имеющим хождение на территории России ценным бумагам, непосредственно затрагивающим деятельность подавляющего большинства коммерческих организаций, относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, акция, приватиза-
В соответствии со статьей 143 Гражданского кодекса Российской Федерации к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
• Депозитный и сберегательный сертификаты
В соответствии со статьей 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация (латинское obligatio — обязательство), вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты (французское certificat — от латинских certum — верно; facere — делать) , банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент (франлузское connaissement), акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
• депозитный и сберегательный сертификаты,
государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты,
В России к ценным бумагам относят акции, облигации, де зитный и сберегательный сертификаты, чеки, векселя, различ государственные ценные бумаги, приватизационные чеки (ва ры), опционы, фьючерсы и другие документы.
Реформирование отношений собственности обусловило интенсификацию рыночных процессов в экономике, что нашло выражение в активном использовании участниками гражданского оборота различных обязательств, в том числе в специфической форме их закрепления — в форме ценных бумаг. С принятием Гражданского кодекса РФ перечень ценных бумаг был отражен в ст. 143. В него вошли: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги. Следует иметь в виду, что приведенный перечень не является исчерпывающим, но его пополнение за счет других документов впредь возможно только законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке. Согласно п. 2 ст. 44 ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. право определять виды ценных бумаг предоставлено Федеральной комиссии по ценным бумагам в соответствии с законодательством Российской Федерации. Однако порядок отнесения документов к ценным бумагам пока не установлен.
Предусмотренные законом ценные бумаги принято группировать с целью определения особенностей их содержания. Так, в зависимости о характера прав, закрепленных ценной бумагой, различают долговые (облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя), приватизационные (приватизационный чек) и корпоративные ценные бумаги (акции).
только при его предъявлении'. Статья 128 Гражданского кодекса Российской Федерации называет ценную бумагу объектом гражданских прав, разновидностью вещи наряду с деньгами. В то же время имущественные права, удостоверяемые ценной бумагой, в этой же статье Гражданского кодекса отнесены к иному (помимо вещей) имуществу. В п. 1 ст. 142 ценная бумага уже характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом или в установленном порядке, т. е. здесь она названа как особый способ фиксации имущественных прав. Однако в отличие от обычного товара ценная бумага не способна непосредственно удовлетворять потребности человека, поэтому она — специализированная вещь2. В соответствии с Гражданским кодексом ценная бумага — это строго формальный документ, имеющий юридическую силу лишь при соблюдении обязательных реквизитов, отсутствие хотя бы одного из которых или несоответствие установленной форме приводите непризнанию ценной бумагой3. Ценной бумагой удостоверяется только имущественное право (право требования уплаты денежной суммы, передачи имущества), которое прямо указано в законе. В Гражданском кодексе содержатся лишь общие признаки ценных бумаг. Каждая из них имеет свою правовую специфику. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законом о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг4.
— депозитный и сберегательный сертификаты;
Помимо банковских учреждений в кредитную систему входят также специальные финансово-кредитные институты. К таким институтам относятся кредитные союзы и кооперативы, финансовые и трастовые компании, страховые компании, частные пенсионные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, инвестиционные фонды, ломбарды и другие учреждения. Они аккумулируют средства населения и юридических лиц, осуществляют кредитование предприятий и граждан, выступают посредниками на рынке межбанковских кредитов, выполняют доверительные операции.
До сих пор мы рассматривали только прямые потоки сбережений от их владельцев к пользователям этих средств. При наличии в экономике финансовых посредников потоки могут быть опосредованными. Институт посредников включает коммерческие, сберегательные банки, ссудно-сберегательные ассоциации, страхо-
Финансовые посредники трансформируют средства таким образом, чтобы обеспечить наибольшую привлекательность своих ценных бумаг для инвесторов. Предоставляется большой спектр услуг и возможностей сбережения денег. Возможна также экономия на масштабах сделок, которая реализуется через систему скидок при оплате кредитором или заемщиком услуг посредника при значительном объеме операций. Помимо этого, финансовые посредники имеют возможность собирать более полную информацию о заемщиках, чем отдельный индивидуум. Посредники также аккумулируют средства для покупки первичных ценных бумаг различной стоимости. Владельцы средств, которые вряд ли приобретут закладную стоимостью 60 000 дол., могут поместить деньги в ссудно-сберегательные ассоциации, косвенно инвестировав средства в закладную. Другой вид услуг, не всегда доступный для индивидуального инвестора, — диверсификация риска. Посредники также могут трансформировать первичные ценные бумаги с одним сроком погашения во вторичные бумаги с самыми разными сроками погашения. В результате сроки погашения бумаг могут оказаться для инвесторов более привлекательными, чем если бы их средства вкладывались напрямую в первичные ценные бумаги. Наконец, посредники предоставляют часто необходимые экспертные услуги при инвестировании в первичные ценные бумаги.
Помимо банков к депозитным институтам относятся ссудно-сберегательные ассоциации, фонды взаимного кредита и кредитные объединения, которые работают главным образом с физи-
Многие финансовые учреждения в США имеют право выпускать неразменные деньги is форме открытия текущих счетов; такие финансовые институты мы называем депозитными учреждениями. Все банки, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы и т. п. учреждения предлагают своим клиентам ту или иную форму открытия текущего счета. Вкладчики могут выписывать чеки, чтобы оплачивать покупки товаров и услуг. Все эти депозитные учреждения являются частными, т. е. не находятся в собствешп>сти государства.
Резервы дмюзити.лх учреждении Резервами депозитных учреждений (depository institutions) являются резервы, которые эти институты — финансовые компании, например банки, ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки, кредитные союзы, создающие высоколиквидные денежные обязательства, называемые «депозитами», — хранят в .федеральных резервных банках, а также наличность, которую эти учреждения хранят в соответствии с резервными требованиями ФРС. Как мы более детально покажем в главе 14, денежно-кредитная политика ФРС полностью определяет объем резервов депозитных учреждений. Таким образом, эти резервы, как и наличные деньги, непосредственно предоставляют предложение денег со стороны государства.
Депозиты до востребования, не принадлежащие финансовым уч: >t
Сберегательные учреждения (thrift institutions) — взаимные сберегательные банки, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы. Соглашение о покупке и обратной продаже в коммерческом банке (соглашение REPO)
С развитием экономики и финансовой системы возникают и другие финансовые учреждения (финансовые посредники). В настоящее время бизнесом, связанным с передачей средств от сберегателей инвесторам, занимаются государство, коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, взаимные фонды. Этот процесс называется финансовым посредничеством (financial intermediation). С развитием финансового посредничества появилось большое разнообразие финансовых активов, или финансовых инструментов (financial instruments) — акций, облигаций, закладных, взаимных фондов, соглашений REPO. Эти активы покупаются и продаются (торгуются) на фондовых рынках. Современная финансовая система — это разветвленная сеть, в которой финансовые учреждения разного типа торгуют большим количеством разнообразных финансовых активов на многих специализированных финансовых рынках.
К концу 1977 г. доходность казначейских векселей США (краткосрочных обязательств, выпускаемых Казначейством США) вновь поднялась выше максимальной процентной ставки, которую официально могли выплачивать по сберегательным счетам на сберегательной книжке коммерческие банки и сберегательные учреждения. Для того чтобы предотвратить новые потери сберегательных депозитов в результате отказа от посредничества и развития взаимных фондов •— что поставило бы под вопрос само существование депозитных учреждений, — федеральные органы надзора над депозитными учреждениями ввели новый вид 6-месячного срочного депозита, названного сертификатом денежною рынка (money market certificates). Коммерческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации и взаимные сберегательные банки получили право выпускать такие сертификаты с 1 июня 1978 г. Эти и другие новые виды долговых обязательств сделали сберегательные учреждения более конкурентоспособными на рынке сберегательных фондов. Особое значение для обратного оттока средств из взаимных фондов в сберегательные учреждения имеет депозитный счет денежного рынка (money market deposit account) — инструмент, который непосредственно конкурирует с взаимными фондами денежного рынка.
Депозитные учреждения делятся на два основных типа: коммерческие банки и сберегательные учреждения, в которые входят ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки и кредитные союзы. Все эти учреждения обладают законным правом создавать чековые, сберегательные и срочные депозиты. Глава 6 и большинство глав частей III и IV посвящены этим учреждениям, поэтому здесь мы не уделяем им большого внимания-.
Сократить производственный Себестоимостью материально Солнечного излучения Сообщений выдаваемых Сооружений находящихся Сооружений помещений Сооружений транспортных Сооружения находящиеся Сооружения трубопровода Сооружение переходов Соотношения длительность Соотношения оборотных Себестоимость электроэнергии вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
