|
Считается оптимальным
Процент стоимости для категорий А, В и С в примере характерен для многих предприятий обрабатывающей промышленности. На практике считается нормальным, когда от 10 до 15% статей запаса составляют от 70 до 80% стоимости всех закупок, на 70-80% статей запасов приходится приблизительно 10% совокупной стоимости.
Для финансового анализа важно соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, т.е. отвлеченного из оборота денежного капитала и капитала, привлеченного в качестве источника финансирования текущих платежей. Между ними чаще всего прослеживается прямая зависимость. Неплатежи поставщикам зачастую связаны с отвлечением денежного капитала из оборота. Если соотношение равно 1, то это считается нормальным состоянием расчетов.
В целом сложилась благоприятная тенденция к снижению доли госдолга в валовом внутреннем продукте. В конце 1998 г. размер госдолга России превышал годовой объем ВВП. Согласно бюджету на 2001 г., общий объем госдолга к концу 2001 г. должен снизиться до 72,4% ВВП; большая часть сокращения придется на долю внешнего долга, который составит 64,4% ВВП. Размер государственного долга будет снижаться прежде всего за счет сокращения номинального долга, так как объемы погашения будут также превышать размеры внешнего финансирования. Этот процесс предполагается обеспечить за счет изменения бюджетной политики. Прежде всего речь идет о принятии и исполнении бездефицитного бюджета. Очевидно, что в условиях дефицитной политики займы неизбежны. Политика бездефицитного бюджета позволит снизить нагрузку на бюджет и экономику в целом, что важно для обеспечения роста. Кроме того, согласно Бюджетному кодексу РФ, все дополнительные доходы будут направляться исключительно на погашение государственного долга (в отличие от предыдущих лет, когда бюджет предусматривал возможность распределения дополнительных доходов бюджета на погашение госдолга и на формирование бюджета развития, на промышленные инвестиции). Сокращение госдолга предполагается за счет роста ВВП и укрепления курса рубля. В этом случае, согласно прогнозам правительства, в 2002 г. уровень внешнего долга будет меньше 60% ВВП, что считается нормальным уровнем для цивилизованных стран. В 2003 г. Россия вернется к докризисному уровню госдолга — около 50% ВВП. В случае дефицитного бюджета даже в размере 1—2% достичь этого уровня можно будет лишь к 2010 г.1
Вместе с тем каждое предприятие и в России, и в странах с развитой рыночной экономикой ведет учет производственных и коммерческих затрат, калькулирует себестоимость единицы изделия и сопоставляет себестоимость с реальной или ожидаемой (прогнозируемой) ценой. При этом преследуется цель возмещения не предельных издержек или стоимости (общественно необходимых издержек), а конкретных затрат конкретного предприятия. При реализации товара должна быть получена торговая наценка и в ней — прибыль, не меньшая, чем в данный момент времени, для данной отрасли считается нормальным. (Имеется в виду уровень торговой наценки в процентах к покупной стоимости товара, норма прибыли к реальным издержкам, также в процентном отношении.)
Коэффициент, равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Вместе с тем это может означать, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечет за собой ухудшение эффективности использования всех видов активов. Коэффициент, равный 2,0, теоретически считается нормальным, однако для различных отраслей он может колебаться от 1,2 до 2,5.
Показатели дефицита государственного бюджета характеризуют результаты финансовой деятельности государства. Величину дефицита государственного бюджета принято сопоставлять с показателем объема ВВП. Этот аналитический показатель является характеристикой финансового положения страны. Если отношение бюджетного дефицита к показателю ВВП не превышает 3%, финансовое положение страны считается нормальным. В 1997 г. дефицит государственного бюджета по отношению к ВВП составил 3,6%.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств (пассивов). Значение коэффициента в среднем зависит от отраслевой принадлежности коммерческой организации. В экономически развитых странах считается нормальным, когда km варьирует около 2. Данное значение ни в коем случае не является нормативным; это аналитическая средняя. Во многих отраслях значение коэффициента текущей ликвидности может существенно отклоняться в любую сторону. Рост показателя в динамике (равно как и других коэффициентов ликвидности) в принципе рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) также нежелательно, поскольку может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности и т. п.
Для финансового анализа важно соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, т.е. отвлеченного из оборота денежного капитала и капитала, привлеченного в качестве источника финансирования текущих платежей. Между ними чаще всего прослеживается прямая зависимость. Неплатежи поставщикам зачастую связаны с отвлечением денежного капитала из оборота. Если соотношение равно 1, то это считается нормальным состоянием расчетов.
Министр финансов РФ Пансков В.Г.: «... В 1994 г. дефицит бюджета составил 10,5% к валовому внутреннему продукту. Дефицит бюджета 1995 г. был утвержден в 7,9% к ВВП. Во всем мире считается нормальным, когда дефицит бюджета ниже 3% валового внутреннего продукта.62
Систематический риск связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на ресурсы, общерыночным падением цен на финансовые активы. К категории систематических относятся: риск изменения процентной ставки, риск падения общерыночных цен и риск инфляции. Риск изменения процентной ставки особенно актуален в условиях инфляции. Риск падения общерыночных цен связан с одновременным падением цен на все обращающиеся на рынке ценные бумаги. Этот риск относится прежде всего к операциям с акциями. Степень риска различна для акций разных эмитентов. Риск инфляции обусловлен изменением покупательной способности денег и приводит к тому, что вложения даже в самые безопасные ценные бумаги могут принести убытки. Этот вид риска существует во всех странах, т.е. инфляция — общемировая тенденция. Различается только ее ежегодный уровень в разных странах. На Западе считается нормальным ежегодный уровень инфляции в 3%. В России темпы инфляции настолько высоки, что сбережения, представляющие реальный капитал 2—3 года назад, в настоящее время практически равны нулю.
Показывает, во сколько раз имеющиеся доходы фирмы превышают сумму процентных платежей по облигациям, и используется кредиторами для оценки способности фирмы выполнять свои обязательства по процентным платежам. Коэффициент свидетельствует, насколько эффективно используются заемные средства, полученные фирмой в связи с выпуском облигаций, и достаточно ли высока прибыль для покрытия расходов по выплате процентов по облигациям. Считается нормальным, когда этот показатель равен 3- 4%.
Наконец, часть упомянутых сотрудников ВНИИНефть — Н. Е. Быков, Л. Д. Америка, А. В. Черницкий (1978) — «экономические потери» понимают как разность между затратами на добычу по оптимальному (безошибочному) проекту и реальному проекту по разведочным данным с погрешностями. Для этого составляют 3—10 вариантов проектов по различной степени разреженной сети, в том числе и по самой плотной (этот проект считается оптимальным). По каждому проекту определяют затраты на добычу и разность их с затратами по оптимальному, которая и со-
Метод экспертных оценок. Этот метод используется для разработки вариантов и выбора окончательного решения. Суть его состоит в следующем. Формируется группа экспертов, в которую приглашают высококвалифицированных специалистов в данной области. Считается оптимальным, если численность группы составляет не менее 9 человек. Метод применяется для решения слабо структурированных проблем, когда не могут быть использованы точные количественные методы, а используются знания и опыт экспертов, которые применяют различные способы (балльной оценки, коэффициентов, взвешенных критериев и т. п.). Существуют различные модификации метода экспертных оценок, выбор которых зависит от поставленной задачи.
Поэтому как только дальнейшее увеличение г3- становится невозможным, хотя бы неравенство (59) и не превращалось в точное равенство, процесс вычислений заканчивается и решение считается оптимальным.
Для одного HPR игры с положительным математическим ожиданием оптимальное / всегда будет равно 1,0. Если мы сыграем при любом/, отличном от 1,0, и остановимся после одного периода владения, то мы не максимизируем наш ожидаемый средний геометрический рост. То, что считается оптимальным/, будет таковым, если бы мы сыграли бесконечное количество периодов владения. Для игры с положительным математическим ожиданием действительно оптимальное / начинается с единицы и стремится к оптимальному значению, при стремлении количества периодов владения к бесконечности.
Эти аспекты не составляют проблемы. То, что нужно сделать, — это на основе новой информации определить оптимальный портфель по всем позициям, которые вы переносите в новый период владения. Эти позиции нужно подогнать к количественным показателям, рекомендуемым моделью, так, чтобы вы всегда имели то, что считается оптимальным размещением. Когда бы вы ни собирались открыть новую позицию, вам следует заново определить оптимальный портфель по новой модели и вновь изменить ваши позиции так, чтобы вы имели позиции, которые на данный момент считаются оптимальным распределением.
Подобный размер считается оптимальным. Банк, не выполняющий нормативных требо-
предприятий считается оптимальным не по причине его экономической эф-
Лауреат Нобелевской премии по экономике Амартия Сен подчеркивает ограниченность применимости критерия Паре-то: "Экономическая эффективность", называемая также "оптимальностью по Парето", требует, чтобы никому нельзя было сделать лучше без того, чтобы кому-то другому стало хуже" [Сен. С. 40]; "состояние общества считается оптимальным по Парето в том и только в том случае, если ничья полезность не может быть увеличена без того, чтобы уменьшить полезность кого-то другого. Это *— весьма умеренный вид успеха, и сам по себе он не обязательно гарантирует многое. Состояние общества может быть оптимальным по Падэето, но при этом одни могут находиться в краййей нищете,--а другие — купаться в роскоши, поскольку нищета одних не может быть смягчена без снижения уровня роскоши богатых. От оптималь-
Су > Су, то план ^считается оптимальным. Если хотя бы в одном из
Если объемы производства очень велики, товар достаточно однороден, а срок возможной реализации велик, возникает необходимость включения в цепочку оптового торговца. Так организуется торговля биржевыми (классическими) товарами, компьютерами, прохладительными напитками. Двухуровневый канал для этих товаров считается оптимальным.
Максимальная высота статических складов составляет обычно 12 м. Длина стеллажей выбирается произвольно, но считается оптимальным соотношение 1 : 5.
дохода, так как снижение доходности от одного финансового актива компенсируется ее ростом по другим активам. При этом минимальный риск достигается при включении в портфель достаточно большого числа отраслей или мало коррелирующих активов. Считается оптимальным создание портфелей из 8-20 различных активов.
Считается эффективным Сохранность оборудования Сожалению некоторые Сокращает количество Сокращения численности Сокращения дебиторской Сокращения количества Сокращения отдельных Сценарное планирование Сокращения текучести вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
