Выписывания покрытого

Товарный документ, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий фактическую поставку товара или оказание услуг и их стоимость.

Товарный документ, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий фактическую поставку товара или оказание услуг и их стоимость.

1 Фактура — счет, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий фактическую поставку товара или услуг и их стоимость.

СЧЕТ (account, bill, invoice) - 1) В торговых отношениях счетом (фактурой) называется товарный документ, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий поставку товара или оказание услуг и их стоимость. С., как правило, содержит следующие данные: дату выписки, наименование и адрес продавца и покупателя, название товара или услуг, количество товара, цену за единицу, общую стоимость поставляемого товара или сумму возмещения за услуги, подпись продавца. Помимо этого, в С. часто указывается количество мест, род тары, маркировка и нумерация могт вес брутто и нетто, дата договора, на основании которого направляется данная партия товара, дата отгрузки, условия поставки товара, условия расчета и пр. Являясь документом, удостоверяющим количество и цену отпущенного товара или стоимость оказанных услуг, С. представляется покупателям при расчете, банкам - при оплате последними товара с аккредитива против документов, страховым обществам - в качестве базы для оценки страхуемого имущества, таможенным органам - при взимании таможенных пошлин и т,а. Копия С., направляемая вместе с товаром, может служить также в качестве накладной. 2) В бухгалтерском учете С. называется учетная позиция, предназначенная для постоянного учета движения каждой однородной группы принадлежащих данному предприятию средств и источников их образования, для учета состояния расчетов с другими лицами. На отдельных бухгалтерских С. учитываются в стоимостном и количественном выражении: оборудование, инвентарь, материалы, готовые изделия, денежные средства, расчеты, затраты на производство и выпуск продукции, обороты по реализации, прибыли и убытки данного предприятия и т.д.

СЧЕТ — расчетные (текущие) и иные счета в банках, открытые На основании договора банковского счета, на которые зачисляются и с которых могут расходоваться денежные средства организаций и индивидуальных предпринимателей. В торговых отношениях счетом называется товарный документ, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий поставку товара или оказание услуг и их стоимость. В бухгалтерском учете — это совокупность записей бухучёта, отслеживающих движение денежных средств по какому-либо конкретному направлению.

СЧЕТ-ФАКТУРА — счет на отправленный товар, выписываемый продавцом на имя покупателя в оптовой или внешней торговле. Фиксирует наименование, количество, цену, суммарную стоимость отгруженных товаров или перечень и стоимость оказанных услуг.

СЧЕТ-ФАКТУРА —счет, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий фактическую поставку товара или услуг и их стоимость. Фактической поставкой считается непосредственная передача товара или отправка любыми транспортными средствами в адрес покупателя, может использоваться в качестве накладной, направляемой вместе с товарами.

СЧЕТ-ФАКТУРА - счет, выписываемый продавцом на

СЧЕТ-ФАКТУРА (invoice) — счет, выписываемый продавцом на имя покупателя за отправленный товар. С.-ф. содержит сведения о продаваемом товаре и цене продажи. С.-ф. может использоваться в качестве накладной, направляемой вместе с товарами.

ФАКТУРА (invoice) - счет, выписываемый продавцом на имя покупателя и удостоверяющий фактическую поставку товара или услуг и их стоимость.

ЧЕК ТОВАРНЫЙ — документ установленной формы, выписываемый продавцом магазина в подтверждение покупки отобранного покупателем товара; после оплаты и соответствующей отметки магазина удостоверяет факт продажи, становится финансовым документом.

Если бы я все это знал, когда работал брокером, я смог бы избавить себя от лишней головной боли. Мы всегда старались рекомендовать акции, устойчивые с фундаментальной точки зрения, но мы никогда не знали в тот момент, где находимся - на 1-95 Южной или 1-95 Северной. Это элементарный набор правил, но до сих пор большинство брокеров и инвесторов не придают им никакого значения. Однажды мой хороший клиент позвонил мне, чтобы обсудить возможные сделки на рынке. А я только что узнал об опционной стратегии, называющейся "выписывание покрытого опциона" (covered writing), которая включала в себя покупку акции и одновременную продажу опциона колл против позиции по акции. Мы обстоятельно поговорили об акции. Мы побеседовали о том, какой прекрасной компанией была компания Burlington Industries (в то время лидер в текстильном бизнесе). Клиенту понравилась концепция выписывания покрытого опциона, и мы совершили сделку: купили акцию и продали опцион колл против позиции по акции. Я продал эту рекомендацию клиенту как консервативную стратегию. Я действительно был приятно взволнован тем, что смог объяснить понятие покрытой продажи по телефону.

Реализация арбитража - третье применение опционов. Опционы, пожалуй, один из самых благодатных инструментов для совершения операций арбитражного характера либо близких к ним по смыслу. Их широко используют не только в ситуациях, когда явно возможно извлечь пользу из наличия расхождений, но и в операциях, которые специально организуются с целью арбитража. В отличие от вариантов арбитража, использующих обычные активы (акции, фьючерсы и пр.), опционы позволяют многократно увеличивать объем арбитражных операций, применяемых к одному активу. Так, например, при стандартной технике выписывания покрытого опциона колл "глубоко в деньгах" можно использовать достаточно большое количество цен исполнения. Главное, чтобы они удовлетворяли определенным условиям.

Что мы получаем? Мы получаем значение входящего денежного потока на тот случай, если цена на базовый актив никуда не сдвинется, оставаясь на одном месте. Как будет видно дальше, это стандартный подход к оценке отдачи от стратегии выписывания покрытого опциона колл. Крайне важно здесь обратить внимание на то, что цена исполнения должна лежать как можно ближе к текущей (последней) цене базового актива. В противном случае может потребоваться проведение аналогичной процедуры с другим опционом, который также находится в непосредственной близости. (Например, при цене акции в 53 может потребоваться исследование страйков 55 и 50.)

PERCS - Preferred Equity Redemption Cumulative Stock - опцион не из листинга. Это, скорее, вид акции. По существу, этот инструмент родствен комбинации выписывания покрытого опциона коля (covered call write). В то же самое время правила обращения делают этот финансовый инструмент очень похожим на длинную позицию опциона колл. С точки зрения финансовой инженерии, его можно разложить на стрип выписанных опционов колл с различными сроками истечения, которые совпадают с датами выплаты дивидендов. PERCS является недоступным для многих акций, хотя со временем ситуация меняется, и, вполне возможно, со временем они будут торговаться по значительно более широкому кругу ценных бумаг.

Так как здесь анализируются опционы пут "в деньгах", часто имеет смысл концентрироваться именно на выяснении ставки отдачи временной стоимости, содержащейся в пут-опционе. Ее следует определять как отношение временной стоимости опциона к его цене исполнения, приведенное по времени. Настоящий подход напрямую вытекает из анализа комбинации, позволяющей создавать такую позицию, потому что это - стратегия выписывания покрытого опциона пут, который берется "глубоко в деньгах", чтобы быть 100% исполненым. Анализ доходности производится по формуле:

Если судить по публикациям, выписывание покрытого опциона колл -одна из самых распространенных стратегий. Она довольно проста и состоит из двух инструментов, каждый из которых ставится в определенную позицию. Стратегия выписывания покрытого опциона колл создается из:

Эта дополнительная "подушка безопасности" в точности равна величине премии, поступающей на счет от продажи опциона колл. Если же базовый актив упадет ниже, то данная стратегия уже ничем помочь не сможет. Потенциальные потери ничем не ограничены. На фондовом рынке такое определение, конечно же, условно, так как потери обусловлены нулевой стоимостью акции. А с использованием стратегии выписывания покрытого опциона колл нижняя граница поднимается до размера премии.

Тем не менее следует знать стратегию выписывания покрытого опциона КОАЛ достаточно хорошо. Она часто используется в модифицированном виде при создании гибридных продуктов. Кроме того, ей часто отводится важная роль в тех случаях, когда возникает потребность в закрытии долго удерживаемых позиций, но есть основания полагать, что цены могут подняться еще выше. Иными словами, когда есть резон остаться еще на некоторое время в позиции, но нет желания потерять очень много, если цены вдруг упадут. В этих случаях часто используют опционы "около денег" или "в деньгах". Иногда даже применяют опционы, находящиеся "глубоко в деньгах".

Очень хорошо проявляет себя стратегия выписывания покрытого опциона КОАЛ в условиях отсутствия тренда. При колебаниях в коридоре цен держатели позиций по базовым инструментам не получают почти никакого выигрыша, если только не заняты краткосрочной торговлей. Единственное, что они получают сполна, - это потеря нервов. Выписавшие же опционы колл в то же самое время имеют выгоды от удержания позиции. Это равноценно получению прибыли на уровне доходности, превышающей среднерыночную для долгосрочного периода.

Подобные расчеты могут показаться недостаточно точными и, может быть, даже не совсем корректными. Но тем не менее они довольно наглядно демонстрируют возможности стратегии выписывания покрытого опциона колл. Следует обратить внимание, что по мере снижения страйка продаваемого опциона колл падает доходность стратегии, стремясь к ставке без риска. Это особенно отчетливо проявляется в периоды существования равновесия на рынке.

Управление стратегией выписывания покрытого опциона колл осуществляется точно так же, как и стратегией продажи опционов пут. Этой теме далее посвящена отдельная глава.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность