|
Временных масштабах
2. Анализ временных рядов. Используется для учета временных колебаний объема продаж продукции (работ, услуг). Включает метод экстраполяции, анализ сезонности, анализ цикличности. Метод экстраполяции заключается в распространении выводов, полученных из наблюдений за объемом продаж в течение выбранного периода времени, на будущее. Например, анализ тенденции изменения продаж с 1994 по 1999 г. будет являться базой для определения объема продаж на прогнозируемый период.
Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала (отношение выручки от реализации к чистому оборотному капиталу). Чистый оборотный капитал поддается более точному измерению, чем другие активы. Кроме того, уровень чистого оборотного капитала можно быстрее скорректировать в зависимости от временных колебаний выручки от реализации продукции. Поэтому менеджеры иногда обращают внимание на то, насколько трудно компании задействовать свой оборотный капитал.
ния меняет свои допущения относительно ежегодных затрат по пенсионной программе. Если вы хотите получить данные о стабильном уровне прибыли компании, вы должны изолировать влияние этих временных колебаний в пенсионных затратах.
В общем, свобода действий ФРС появляется всякий раз, когда ФРС решает незапланированным образом ответить на экономические события. Большинство политиков, включая руководящий исполнительный персонал ФРС, планируют стратегию денежно-кредитной политики. Если они следуют стратегии, то используют правила политики. Однако если они отклоняются от этих правил, то пользуются свободой действий. Они реагируют на экономические события по мере их возникновения, а не делают вид, будто не замечают временных колебаний экономической конъюнктуры.
Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала (отношение выручки от реализации к чистому оборотному капиталу). Чистый оборотный капитал поддается более точному измерению, чем другие активы. Кроме того, уровень чистого оборотного капитала можно быстрее скорректировать в зависимости от временных колебаний выручки от реализации продукции. Поэтому менеджеры иногда обращают внимание на то, насколько трудно компании задействовать свой оборотный капитал.
ния меняет свои допущения относительно ежегодных затрат по пенсионной программе. Если вы хотите получить данные о стабильном уровне прибыли компании, вы должны изолировать влияние этих временных колебаний в пенсионных затратах.
По-видимому, временные рамки определенных настроений, доминирующих в обществе, не имеют абсолютного максимума или минимума, но у этих временных колебаний широкие пределы. Анализ сформировавшихся ценовых фигур и применение определенных принципов временного
Финансовые рынки сыграли роль, сильно отличающуюся от той, которую им отводит экономическая теория. Предполагается, что финансовые рынки совершают движения, похожие на движения маятника: они могут испытывать беспорядочные колебания под воздействием внешних ударов, но считается, что в конечном счете они приходят в точку равновесия, и это точка — вроде бы — одна, независимо от временных колебаний. Вместо этого, как я объяснял Конгрессу, финансовые рынки скорее повели себя как разрушительный шар — они перекатывались из страны в страну и сметали более слабые рынки.
• анализ временных рядов — используется для учета временных колебаний объема продаж продукции (услуг) посредством анализа сезонности, цикличности и т.д.;
Анализ временных рядов необходим для учета временных колебаний величины продаж товара. Он включает анализ тенденций (экстраполяция трендов), анализ цикличности и анализ сезонности.
Многочисленные правила предоставления кредитов (известные как политика траншей) контролируют доступ членов МВФ к его общим ресурсам. Вообще говоря, правила ограничивают приобретение иностранной валюты странами-участницами некоторой величиной, кратной их квоте в МВФ, однако эта величина может достигать 440% для стран, которые смогут воспользоваться всеми существующими возможностями. Доступ к этим возможностям предоставляется только тем странам, которые принимают выдвигаемые МВФ условия, касающиеся их политики в отношении платежного баланса, экономического роста и создания рабочих мест, финансовой стабильности, структурных реформ, платежей и ограничений торговли. Эти условия, которые должен принять заемщик, называются обусловленностью кредитов. В дополнение к обычным резервным или гарантийным кредитам МВФ «стендбай» установлены компенсационная схема для финансирования временных колебаний экспорта, кредитование резервного запаса иностранной валюты (bufferstock), пролонгированные среднесрочные кредиты (до четырех лет), позволяющие странам-участницам преодолеть структурные трудности платежного баланса, и кредитование структурных реформ. (Две последние услуги разработаны, чтобы помочь странам с низким доходом улучшить свои возможности экономического роста.)
Пришло время вашего первого урока чтения графиков, и мы начнем с изучения, как изменяются диапазоны. Когда я говорю о диапазонах, то имею в виду все расстояние, пройденное ценной бумагой или товаром за день, неделю, месяц, год — это может быть даже одна минута. Думайте о диапазоне как о дистанции, пройденной ценой в любой исследуемый вами период времени. Вы узнаете, что правила работают для всех трех циклов одинаково хорошо в любых временных масштабах. Открытые мной правила универсальны как для рынков, так и для временных периодов.
На рисунке 9.6 отмечены все развороты тренда, поэтому вы можете начинать бумажную торговлю, ища входы и выходы для покупки и продажи. Я предлагаю, пройтись по этому графику, чтобы получить ощущение, как можно торговать, пользуясь подходом с весьма краткосрочным характером действия. Заметьте, это 15-минутные бары, но концепция будет работать и в других временных масштабах: от 5-минутных до 60-минутных баров.
Приведенные выше результаты свидетельствуют о перспективности нейросетевого трейдинга, по крайней мере на "коротких" временных масштабах. Более того; в силу самоподобия финансовых временных рядов (Peters; 1994), норма прибыли за единицу времени будет тем выше; чем меньше характерное время трейдинга. Таким образом, автоматические нейросетевые трейдеры оказываются наиболее эффективны при торговле в реальном времени, где как раз наиболее заметны их преимущества над обычными брокерами: неутомляемость, неподверженность эмоциям, потенциально гораздо более высокая скорость реагирования. Обученная нейросеть, подсоединенная к электронной системе торгов, может принимать решения еще до того: как брокер-человек успеет распознать изменения графика котировок на своем терминале.
С другой стороны, стоимость данных и затраты времени на торговлю минимальны для работающих на дневных и более длительных временных масштабах. Для большинства финансовых инструментов в Интернете доступны бесплатные данные, программы также скорее всего будут дешевле, и торговля потребует меньше времени: систему можно запускать после закрытия рынков и передавать брокеру приказы до открытия рынков утром. Таким образом, на торговлю можно тратить около 15 минут в день, оставляя больше времени на разработку системы и, естественно, на отдых.
Какой временной масштаб лучше? Это зависит от вас, трейдера! На разнообразных временных масштабах возможна выгодная торговля. Надеемся, эта дискуссия пояснила ряд проблем и вариантов выбора.
А пока продолжаем рассматривать рыночную динамику. В ее крутых поворотах и «заскоках» сопротивление становится поддержкой и наоборот. Привыкайте к этому — это типичное поведение ценового графика. Есть такое общее свойство рыночной динамики: график не движется монотонно в определенном направлении, но прорывы наверх неизбежно чередуются с откатами вниз. И, соответственно, наоборот: при общем движении вниз неизбежно проявляются периодические откаты вверх. Причем, такая «волновая» динамика случается на любых временных масштабах. А трейдеры с ней играют в биржевую игру «Море волнуется раз, море волнуется два, море волнуется три, фигура технического анализа, замри!»
После долгих лет наблюдения за причудливым ходом цен на валютном рынке, был выделен сравнительно небольшой набор характерных конфигураций (фигур, моделей). Эти фигуры имеют свойство регулярно появляться на графиках любых рынков и во всех временных масштабах.
Цены на рынке акций демонстрируют изменчивость на всех временных масштабах. Для разных временных масштабов, от мгновений до веков, цены демонстрируют свою собственную сложную динамику. Минимальное приращение цены, называемое тиком, представляет собой приращение цены от предыдущей к последующей сделке, разделяемые для большинства акций на активном рынке, как правило, несколькими секундами или ещё меньше. Минимальный тик - это наименьшее приращение цены, по которому может котироваться цена акции. На Рис. 11 представлена помесячная котировка рыночного индекса Доу-Джонса в интервале от 1790 до 2000. Наибольший крах в октябре 1929 года, предшествовавший великой депрессии - вот наиболее значительное событие на представленном графике. Контрастирует с ним, на рассматриваемом долговременном масштабе, крах в октябре 1987 года, который представляется лишь как малый внезапный "откат" между двумя вертикальными линиями.
пор, пока вы не будете ожидать изменения направления тренда ш противоположное; если вы ожидаете, что рынок "пойдет" вниз, вы должнь оставаться вне него, продавая акции, если можете (это называется "короткой1 позицией), например, взяв их взаймы и сразу же продав их по текущей цене i выкупив эти же акции по меньшей цене в будущем для возврата долга. Правда предсказывать будущие направления движения цен рынка акций очень трудно даже если мы рассматриваем временные масштабы порядка десятилетий. Пр! таком выборе временного масштаба можно надеяться на незначительное влияние "шума" на движения цен. В качестве иллюстрации истинности данной утверждения можно привести широко цитируемый "факт", что в Соединенны) Штатах не было ни одного тридцатилетнего периода, когда акции уступали i доходности облигациям. При более внимательном рассмотрении оказывается что этот "факт" не выполняется для периода с 1831 до 1861 [378]. Если выбрал десяти- или двадцатилетние периоды, то выводы еще более расплывчаты и в находится экспериментальных свидетельств о том, что акции всегд выигрывают у облигаций на больших временных масштабах [375]. Смыс. сравнения акций и облигаций заключается в том, что облигации являются, та называемыми инструментами с фиксированным доходом и гарантирую капитал (в номинальной валюте, но не в реальной стоимости, если ест инфляция), наподобие фиксированной доходности рынка. Облигации, такш образом, обеспечивают, своего рода, якорь или эталонный тест для сравнения высоко волатильными акциями.
1 Здесь автор делает очень сильное утверждение. Оно справедливо только для временных рядов < минутным разрешением. Временные ряды с другими временными масштабами будут характеризоваться друга! зависимостью автокорелляционной функции от врмененного сдвига. Т.е. система обладавет "различной памятью на различных временных масштабах, (прим. науч. ред.)
Посмотрим, следует ли такой прогноз из анализа данных. Основополагающая идея состоит в том, что приращения на дневном масштабе есть сумма приращений в каждую минуту этого дня. Соответственно, месячные приращения представляют собой сумму дневных приращений этого месяца. Так как динамика приращении основана на модели случайных блужданий, то ранее рассмотренный закон "квадратного корня" должен выполняться. Дня подтверждения, рассмотрим Рис. 13, где типичная амплитуда изменении на 1-мнутном временном масштабе составляет около 0.04% (причем, это справедливо для большинства значений). На Рис. 14, такие же визуальные оценки могут привести к типичной амплитуде флуктуации, равной около 1%. Теперь 1% разделим на 0.04% и получим значение 25, которое достаточно близко к корню квадратному равному 20.25 из числа минут торгового дня (обычно 410). Подобным образом, оценим из Рис. 15 типичную амплитуду изменений на месячном интервале равную около 5%. Отношение месячного значения равного 5% к дневному значению равному 1% эквивалентно 5, что совсем близко к корню квадратному из числа торговых дней в месяце, обычно это 20-24 дня. Теория случайных блужданий, таким образом, достаточно адекватно описывает типичные изменения на рынке акций во времени и на разных временных масштабах. Однако, она не дает объяснения большим приращениям, не являющимися типичными, как это можно увидеть на Рис. 14 и Рис. 15.
Восходящую тенденцию Воспользоваться преимуществами Воспользоваться возможностью Восприятия информации Выдаваемых работникам Воспроизводства минерально Воспроизводства совокупного Восстановления изношенных Восстановления стоимости Восстановление стоимости Вовлечения персонала Возбуждения производства Возбуждено арбитражным вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
