Выплачивающих дивиденды

Кредит позволяет предприятиям получать средства производстве!, необходимые для непрерывной производственной деятельности, капитальных вложений и совершенствования производства, а также выплачивать заработную плату до того, как они сами реализуют свою продукцию. Оплата за счет кредита материальных ценностей способствует более быстрому получению предприятиями накоплений и своевременному возмещению использованных ими основных фондов и оборотных средств. Следовательно, кредит ускоряет оборот денежных средств, способствует росту рентабельности, содействует выполнению предприятиями количественных и качественных заданий плана и укреплению хозяйственного расчета.

Проявляется финансовое состояние в платежеспособности предприятия, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет.

Проявляется финансовое состояние в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет.

Понятно, что, скажем, начисленные налоги на оплату труда надо платить в бюджет и внебюджетные фонды, но надо ли выплачивать заработную плату в полном размере, если она не обеспечена реально поступившим доходом, если денежная составляющая этого дохода еще не сформирована.

[Проявляется финансовое состояние в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим^ и служащим, вносить платежи в бюджету

в) данные о способности организации выплачивать заработную плату, предоставлять льготы по выходу-на пенсию и содействовать трудоустройству работников;

Эти денежные средства представляют собой не что иное, как финансовые ресурсы предприятия. Они включают в себя все то, что можно превратить в деньги, для того чтобы приобрести необходимое оборудование, сырье и материалы для производства продукции, выплачивать заработную плату и многое другое, что необходимо для функционирования предприятия.

Типичным примером дифференциации временного континуума является решение выплачивать сотрудникам заработную плату один раз в месяц. Если сотрудники работают на повременной основе, очевидно, что задолженность перед ними возрастает каждую секунду их рабочего времени; тем не менее фиксируется она только раз в месяц. Теоретически, выплачивать заработную плату можно было бы ежечасно, ежедневно, раз в неделю, раз в год и т.д., но в России, согласно традициям, это производится один или два (с учетом аванса) раза в месяц — таков выбор, сделанный при дифференциации временного континуума; при этом совершенно неважно, оперировали те, кто данный выбор производил, термином «дифференциация временного континуума» или не оперировали.

обязуется обеспечивать ему необходимые условия для работы, выплачивать заработную плату и предоставлять социально-бытовые льготы в соответствии с законодательством, коллективными договорами и настоящим трудовым договором (контрактом).

Реакция на инфляцию в Боливии была даже более сложной, чем в Израиле. Боливийское правительство продолжало взимать налоги и выплачивать заработную плату правительственным служа* щим в песо, но некоторые частные фирмы начали платить служащим в долларах. Многие владельцы и управляющие магазинов продолжали указывать цену товаров в песо, но другие, как в Израиле, стали указывать цены в долларах. Вскоре стало непонятно, какой денежной единицей надо пользоваться. Доллар лучше песо сохранял свою стоимость, но обменный курс песо падал так стремительно, что стало выгодным постоянно обменивать валюту. Вскоре даже дети и домашние хозяйки занялись валютной спекуляцией на черном рынке. WaU Street Journal опубликовала, например, рассказ очевидца о том, как домашняя хозяйка, отправившаяся за покупками и ехавшая в потоке машин по улице Санта Круз, опустила стекло автомобиля и крикнула группе молодых людей на тротуаре: «Почем?» В несколько секунд ее машину окружили молодые люди, выкрикивающие предложения по обмену долларов и песо.

В таких условиях ценность валюты, выпускаемой одним банком, не обязательно станет реагировать на предложение других валют со стороны других банков (частных или правительственных). Во власти любого эмитента некоторой валюты должно быть регулирование ее количества таким образом, чтобы сделать ее наиболее приемлемой для публики - и конкуренция заставит его поступать именно так. В самом деле, он будет понимать, что наказанием за неспособность оправдать ожидания будет скорый крах бизнеса. Успешное вхождение в такой бизнес будет, очевидно, весьма прибыльным предприятием, а успех будет зависеть от укрепления надежности и веры в то, что банк способен и полон решимости реализовать заявленные им намерения. Похоже, в такой ситуации простое стремление к выгоде сможет дать деньгам лучшее обеспечение, чем любое обеспечение когда-либо дававшееся правительствами. (Кроме банкнот и чековых депозитов, в качестве собственной, отличной от других валюты эмиссионный банк, очевидно, должен также обеспечивать наличие мелкой разменной монеты с номиналом в долях основной единицы. Доступность удобных мелких монет вполне может стать важным фактором популярности валюты. Привычка пользоваться одним и тем же видом монет (особенно в торговых автоматах, при оплате транспорта, для чаевых и проч.), вероятно, может обеспечить какой-либо одной валюте преобладание в розничной торговле в той или иной местности. Эффективная конкуренция между разными валютами будет, вероятно, ограничена в основном сделками между предприятиями, а розничная торговля будет следовать их решениям о том, в какой валюте лучше выплачивать заработную плату.

Такой алгоритм расчетов имеет ряд недостатков. Во-первых, он может быть реализован лишь для компаний, выплачивающих дивиденды. Во-вторых, показатель Цоа очень чувствителен к изменению коэффициента g. В-третьих, здесь не учитывается фактор риска.

Такой алгоритм расчетов имеет ряд недостатков. Во-первых, он может быть реализован лишь для компаний, выплачивающих дивиденды. Во-вторых, показатель Цоа очень чувствителен к изменению коэффициента g. В-третьих, здесь не учитывается фактор риска.

Здесь возникает вполне логичный вопрос, почему акции компаний, не выплачивающих дивиденды, имеют положительную, зачастую высокую стоимость? Ответ: акционеры таких компаний ожидают повышения цены, надеясь с выгодой перепродать приобретенные ранее акции. Вместо дивидендного дохода плюс конечная стоимость они полагаются только на конечную стоимость. В свою очередь конечная стоимость будет зависеть от ожиданий в конце периода владения акциями. Ожидания заключаются в том, что фирма в конце концов выплатит дивиденды, либо регулярные, либо ликвидационные, и что будущие инвесторы получат денежный доход на свои инвестиции. В промежуточный период инвесторы удовлетворяются ожиданием, что смогут продать акции в дальнейшем, поскольку будет существовать ры-

Предпочтительность дивидендов. Некоторые из инвесторов на рынке могут предпочитать дивидендный доход другим доходам с капитала. Возможно, выплата дивидендов дает им ощущение определенности. Можно было бы утверждать, что так как дивиденды относятся к разновидности текущего дохода, а перспектива получения дохода на капитал отодвинута далеко в будущее, инвесторов компаний, выплачивающих дивиденды, проблема неопределенности беспокоит меньше, чем инвесторов компаний, не производящих выплат. Если инвесторы предпочитают раннее разрешение неопределенности, они будут готовы при прочих равных условиях заплатить более высокую цену за акции, дающие право на получение большего текущего дивиденда. Если инвесторы на самом деле могут "самостоятельно" принять решение о дивидендах, такое предпочтение выглядит нелогичным. Тем не менее, этот аргумент подтверждается достаточным количеством примеров из практики. Возможно, исходя из психологических соображений или соображений неудобства инвесторы предпочитают не принимать решение о дивидендах "самостоятельно", а получать "реальный доход" непосредственно от компании.

мальную выгоду. Предположим, 2/5 общего числа инвесторов отдает предпочтение нулевому значению показателя дивидендного выхода, 1/5 — значению 25%, а остальные 2/5 — дивидендному выходу, равному 50%. Если большая часть компаний выплачивает в форме дивидендов 25% прибыли, то будет иметь место избыточный спрос на акции компаний, не выплачивающих дивиденды, и компаний, выплачивающих дивиденды в размере 50%. Предположим, что многие компании получат информацию об ожидаемом состоянии конъюнктуры и будут изменять свои показатели дивидендного выхода с тем, чтобы повысить стоимость акций. В конце концов действия этих компаний сведут избыточный спрос к нулю. В состоянии равновесия дивидендные выходы корпораций будут соответствовать потребностям различных крупных инвесторов. В этой ситуации ни одна из компаний не может оказывать влияние на стоимость своих акций посредством изменения дивидендов. В итоге даже при наличии налогообложения дивиденды не являются активным инструментом влияния на стоимость компании.

Путей тут может быть много: продажа населению под эгидой государства госпакетов акций крупных предприятий, выплачивающих дивиденды, открытие льготных долгосрочных инвестиционных вкладов, взятие строительства долевого жилья под свой контроль, досубсидирование строительства дачных домиков с последующим возвратом своих средств и многое другое, включая и широкую пропаганду золотых монет. ЦБ РФ.

виде А. обычных или первого выпуска; функционируют также акция плюральная («многоголосая»), которая дает акционеру право на несколько голосов на общем собрании акционеров; А. казначейские — А., разрешенные к выпуску, но не выпущенные А., которые были выкуплены компанией; А. с нарицательной стоимостью — А., на лицевой стороне которой указана ее стоимость (10, 25, 50 или 100 долл. за А.), называемая нарицательной или лицевой стоимостью; А. без номинальной стоимости — А., по которым в случае ликвидации компаний гарантируется возврат определенной части от их номинальной стоимости; А. с ограниченным правом голоса — ограниченная А. — выпускается с лимитом на число или долю держателей, могущих голосовать; А. «с правом» — А., купленная с момента объявления о продаже прав и до момента «экс-права», дает владельцу право, т. е. привилегию купить дополнительные А. у данной компании; А. блу чипе (голубые корешки) — А. хорошо известных компаний, стабильно выплачивающих дивиденды и продемонстрировавших относительный иммунитет к плохой конъюнктуре. Различают также: А. трудового коллектива; А. предприятий и организаций; А. акционерных обществ. А. «трудового коллектива» могут выпускать — государственные предприятия и объединения, арендные, коллективные предприятия, кооперативы, предприятия, принадлежащие общественным организациям или кооперативам. Держателями категории А. трудового коллектива могут быть только работники данного коллектива. Лицам, не принадлежащим данному коллективу, эти А. не реализуются. Решение о выпуске А. трудового коллектива принимается собранием трудового коллектива. В решении о выпуске А. устанавливаются общая сумма выпускаемых А., условия и порядок их продажи, предельный размер дохода, выплачиваемого держателям А., а также максимальная сумма, на которую могут быть приобретены А. одним работником. А. трудового коллектива приобретаются работниками данного предприятия за счет личных счетов. При увольнении работника с предприятия ему возвращается стоимость А. и невыплаченные доходы. Другие случаи предусматриваются в учредительных документах. «А. предприятия» выпускаются предприятиями и объединениями, арендными коллективами, кооперативами, предприятиями, принадлежащими

Для оценки деловой активности акционерных обществ (или предприятий, выплачивающих дивиденды по ценным бумагам) применяется коэффициент устойчивости экономического роста:

Оборонительными называются акции компаний, проявляющих относительную устойчивость к плохой конъюнктуре, более или менее стабильно получающих прибыль и выплачивающих дивиденды.

income stock («доходная» акция): Акция, доход на которую представлен главным образом дивидендным доходом, а не приростом капитала. Инвестиции в такие акции рассматриваются как консервативное дополнение к другим ивестициям. К «доходным» акциям обычно относят акции хорошо известных корпораций, исправно выплачивающих дивиденды.

3. Метод дисконтирования будущих дивидендных выплат Основан на определении текущей стоимости будущих дивидендных выплат по акциям компаний Требует существенных допущений о стабильности размера дивидендных выплат. Сложности с обоснованным определением ставки дисконтирования. Применять невозможно в случае полного отсутствия или минимальных дивидендных выплат. Применяется по отношению к акциям компаний стабильно выплачивающих дивиденды. Рекомендуется для привилегированных акций.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность