|
Вычисления показателей
Для вычисления показателя средней убыточности за ряд лет можно воспользоваться формулой средней арифметической, как
Из нашего же числового примера ясно, что никакого реального реинвестирования при реализации проекта не происходит. Просто для измерения эффективности капиталовложений в наш проект мы используем метод начисления процентов, практикуемый в банковской сфере. При выводе известной формулы сложных процентов, которая лежит в основе расчета эквивалентов разновременных денежных величин, действительно предполагается периодическое (через выбранный промежуток времени - месяц, квартал, год и т.д.) вкладывание накапливаемых денежных средств. Однако, - это абстракция, необходимая только для того, чтобы отразить возможности реинвестирования, которое реально происходит во времени совсем по другому и уж никак не через равные промежутки времени - год, квартал, месяц. Так что упоминание о "ежегодных инвестиционных возможностях" выглядят по крайней мере странным. Вопрос о том, как будут использоваться денежные средства, получаемые в ходе осуществления проекта, выходит за рамки поставленной задачи оценки рентабель-. ности инвестиций при экономической оценке проекта. Это проблема определения приоритетности показателей NPV и IRR, которая затрагивалась в предыдущем разделе. В этом плане и могут рассматриваться «инвестиционные возможности» той или иной компании. Вместе с тем, действительно, при некоторых особых формах денежного потока следует учитывать , что при обычном методе вычисления показателя IRR предусматривается обязательное использование получаемых в ходе реализации проекта денежных средств с эффективностью, равной значению IRR.
Некоторые идеи о том, как решить проблему вычисления показателя бета, смотри:
А изменения частных показателей вычисляются путём последовательных подстановок в формулу для вычисления показателя F фактических значений параметров a, Ь, с, d вместо базисных:
Некоторые идеи о том, как решить проблему вычисления показателя бета, смотри:
Обращающиеся на рынке ценные бумаги. Наличие портфеля обращающихся на рынке ценных бумаг, ликвидность которых не зависит от величины пакета в портфеле, повышает ликвидность компании. Такие ценные бумаги можно с полным основанием включать в состав текущих активов. При решении таких задач, как определение для промышленной компании норматива оборотных средств на доллар продаж, портфель ценных бумаг следует исключить из состава текущих активов. В любом случае аналитик должен решить, учитывать ли ценные бумаги по цене покупки или по текущей рыночной цене. Понятно, что для вычисления показателя ликвидности лучше использовать текущую рыночную цену. А когда нужно рассчитать доходность инвестиций, если в числителе не отражены колебания рыночных котировок ценных бумаг, составляющих
Для вычисления показателя средней убыточности за ряд лет исполь-
Для вычисления показателя средней убыточности за ряд лет исполь-
Чистая продажная цена наилучшим образом определяется на основе договора купли-продажи м§жду независимыми, хорошо осведомленными сторонами или текущих цен активного рынка. В отсутствие информации о текущих ценах можно воспользоваться ценою последней сделки, если после ее совершения не отмечалось существенных изменений экономической конъюнктуры. Иная доступная информация о ценах продаж, например, цены производителей или других поставщиков представляют достаточную основу для вычисления показателя чистой продажной цены актива.
та: чем больше эта разность, тем меньше риск. Недостаток данного критерия состоит в том, что, как и простая окупаемость, он не показывает, какую экономическую выгоду принесет инвестиционный проект после наступления момента окупаемости. Для вычисления показателя необходимо определить ставку дисконтирования, что вызывает некоторые трудности.
10. Не меняя положения курсора, ввести с клавиатуры символы *1,05. Это сформирует правило вычисления показателя ВФС в случаях, когда проверяемое функцией IIF логическое условие будет справедливо.
Чтобы обеспечить сравнимость результатов, полученных при различных уровнях инфляции, расчетные цены используются для вычисления показателей эффективности, если текущие значения затрат и доходов выражаются в прогнозных ценах. Расчетные цены определяются введением дефлирующего множителя, соответствующего индексу общей инфляции. Базисные, прогнозные и расчетные цены выражаются в рублях или устойчивой валюте.
лпп вычисления показателей изменились. В данном пособии даны оп-000 ределения и формулы, соответствующие новым стандартам.
Расчеты рекомендуется проводить в прогнозных ценах (для вычисления показателей эффективности — с обязательным дефлированием).
Обязательная информация достаточно полна для вычисления показателей фундаментального анализа в динамике за последние 3 года, а следовательно, для оценки риска ликвидации АО.
Отчет о сделках формируется на основе отчета о торговом счете и описывает каждую торговую операцию, сгенерированную системой. Приведем список полей отчета о сделках и некоторые формулы для вычисления показателей системы:
Сводный отчет формируется на основе отчета о торговом счете и отчета о сделках и дает общую информацию о результатах тестирования системы. Приведем список полей сводного отчета и некоторые формулы для вычисления показателей системы:
Приведем некоторые формулы для вычисления показателей механической торговой системы:
4 В ряде случаев даты поворотных точек цикла и процентные изменения для компаний S&P 500 не совпадают с показанными в таблице 2.6 (глава 2). В таблице 7.1 приведены изменения показателей совокупной доходности (изменения цены плюс дивиденды), а не только цены. Более того, для вычисления показателей совокупной доходности использованы цены конца месяца, а не ежедневные цены закрытия. Это сделано для того, чтобы данные для S&P 500 и для гомогенных групп корпорации SEI были сопоставимы.
Исключение эксплуатационной аренды из вычислений доходности. Капитализация эксплуатационной аренды ради вычисления показателей доходности не является альтернативой. Этот подход использует оценку обязательств по аренде только для анализа структуры капитала, отношения собственных средств к материальным активам и других схожих показателей, но при этом не отражает эксплуатационную аренду в знаменателе любых коэффициентов доходности. Проблема в том, что если мы неодинаково учитываем инвестиционную и эксплуатационную аренды, может оказаться, что мы по-разному учитываем идентичные активы. Часто случается, что инвестиционная аренда по прошествии ряда лет переходит в другую категорию. Договор об эксплуатационной аренде преобразуется в договор об инвестиционной аренде, если срок аренды перестал составлять меньше 75% нормативного срока службы активов, либо текущая стоимость активов оказывается меньше 90% их нормальной цены. Строго говоря, это хороший аргумент в пользу того, чтобы все схожие активы получали отражение в балансе.
Рисунок 20.1. Формулы вычисления показателей в расчете на акцию
Рисунок 20.3. Формулы вычисления показателей прибыльности
Вычисления коэффициента Возможность определения Возможность осуществить Возможность отслеживать Возможность планировать Возможность подготовки Возможность пользователям Возможность построения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
