|
Валютного арбитража
Информационной базой для внутреннего анализа операций с валютными векселями являются аналитические данные по счетам 08 «Капитальные вложения», субсчет «Вложения в ценные бумаги», 58 «Краткосрочные финансовые вложения», субсчет «Ценные бумаги», 06 «Долгосрочные финансовые вложения», субсчет «Ценные бумаги», 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», субсчет «Векселя выданные» и 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», субсчет «Векселя полученные».
Таким образом, за отчетный год наблюдается рост доли дебиторской задолженности, обеспеченной валютными векселями, в общей сумме дебиторской задолженности на 16%. На это оказали влияние следующие факторы. Во-первых, увеличение суммы векселей на 10 тыс. долл. США способствовало увеличению доли этой задолженности на 9%; во-вторых, рост курса рубля к иностранной валюте на 2 руб. за 1 долл. США способствовал увеличению доли этой задолженности на 7%.
Пример 4. На основе приведенных данных определим абсолютное изменение дебиторской задолженности, обеспеченной валютными векселями, и влияние изменения величины вексельной суммы и курса ЦБ РФ к иностранной валюте.
ной валютными векселями, руб. 6000 14000
абсолютное изменение дебиторской задолженности, обеспеченной валютными векселями,
Таким образом, на конец года дебиторская задолженность, обеспеченная валютными векселями в долларах США, увеличилась по балансу на 8000 руб. На это повлияли увеличение вексельной суммы на 1 000 долл. США и рост курса ЦБ РФ на 1 руб. за 1 долл. США. За счет первого фактора рублевый эквивалент дебиторской задолженности возрос на 6000 руб., за счет изменения второго фактора - на 2000 руб.
9. На основе приведенных данных определите абсолютное изменение дебиторской задолженности, обеспеченной валютными векселями, и влияние на него таких факторов, как изменение величины вексельной суммы и изменение курса ЦБ РФ к иностранной валюте.
10. На основе приведенных данных определите абсолютное изменение дебиторской задолженности, обеспеченной валютными векселями, и влияние на него таких факторов, как изменение величины вексельной суммы и курса ЦБ РФ к иностранной валюте.
печенной валютными векселями, руб. 80 000 87 500
11. На основе приведенных данных определите абсолютное изменение кредиторской задолженности, обеспеченной выданными валютными векселями, и влияние на рассчитанное отклонение таких факторов, как изменение величины вексельной суммы и изменение курса ЦБ РФ к иностранной валюте.
12. На основе приведенных данных определите абсолютное изменение кредиторской задолженности, обеспеченной выданными валютными векселями, и влияние на рассчитанное отклонение таких факторов, как изменение величины вексельной суммы и изменение курса ЦБ РФ к иностранной валюте.
Создание валютных позиций в течение дня обусловлено проведением арбитражных валютных операций во времени и может быть исключено лишь одновременным покрытием каждой сделки контрсделкой. Однако крупные банки прибегают к контрсделкам только при валютном кризисе. Поддержание длинных или коротких позиций в каких-либо валютах на протяжении нескольких дней, иногда недель, расценивается как валютная спекуляция, поскольку если кратковременные арбитражные позиции могут являться результатом обращений клиентуры банка, длительное поддержание открытой валютной позиции — сознательное действие, направленное на извлечение прибыли от изменения курсов. На практике отделение валютного арбитража от валютной спекуляции достаточно условно, учитывая значительные колебания валютных курсов, достигающие иногда несколько сотен пунктов на протяжении дня. «Пункт» — разница в одну единицу в четвертом знаке после запятой в большинстве котировок, сто пунктов, т. е. второй знак после запятой, считается «цифрой» (figure). Часто за один день банки несколько раз создают валютные позиции спекулятивного характера, покрывая их для реализации прибыли и вновь создавая, если тенденции рынка сулят им получение прибылей.
Основной принцип валютного арбитража — купить валюту дешевле и продать ее дороже. Различаются простой валютный арбитраж, осуществляемый с двумя валютами, и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и срочных сделок. По мере развития денежно-кредитной и мировой валютной системы формы валютного арбитража менялись. При золотом стандарте практиковался валютный арбитраж, основанный на разнице курсов: векселей, золота, различных кредитных средств платежа, валют на разных валютных рынках (пространственный). С 30-х годов XX в. золотой арбитраж утратил свое значение в связи с отменой золотого стандарта, а пространственный валютный арбитраж активно использовался, так как при недостаточно быстрой и надежной связи между валютными рынками сохранялась разница в динамике курсов валют. При пространственном валютном арбитраже (в отличие от временного) создается закрытая валютная позиция: поскольку покупка и продажа валюты на разных рынках осуществляются одновременно, то валютный риск не возникает. В современных условиях с развитием электронных средств связи и информации, расширением объема валютных сделок курсовые различия на отдельных валютных рынках стали возникать реже, и в результате пространственный валютный арбитраж уступил место в основном временному валютному арбитражу (за исключением России).
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками. Иногда на протяжении дня он неоднократно меняет свою тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать, постоянно анализировать результаты деятельности других банков, поддерживать контакты с другими дилерами, наблюдать за движением валютных курсов, процентных ставок, чтобы определить причины и направление колебаний курсов.
О. в последние годы приобретает все большую популярность на Западе. У нас в силу исторических условий, располагающих к приватизации крупных промышленных объектов, О. могут сразу выйти на передовой план финансового рынка. ОПЦИОН ВАЛЮТНЫЙ - право выбора альтернативных валютных условий контракта. О. в. оговаривается в договорах и предоставляется соответствующей стороне в определенный срок или при наступлении определенных обстоятельств, что создает возможности для валютного арбитража. О. в. вытекает из валютных условий сделки, связанных с формой, способами и местом платежа. При подготовке контрактов формулирование условий О. в. является одной из необходимых практических ч.щач, т. к. допускает воз-
4.5. Стратегия валютного арбитража .........79
4.5- Стратегия валютного арбитража
Валютный арбитраж заключается в получении прибыли за счет разницы валютных курсов. Принято выделять два вида валютного арбитража.
Этот наиболее распространенный сегодня вид валютного арбитража предполагает расчет дилера на положительное изменение обменного курса и характеризуется принятием риска убытков при открытии валютных позиций. Длинная позиция (long position) — открывается в ожидании роста курса валюты.
На принятие решений о покупке или продаже валют, определяющих направление движения валютного курса (а следовательно тактику валютного арбитража), влияют 3 группы факторов:
Данный фактор применим для среднесрочной стратегии валютного арбитража, рассчитанной на недели и месяцы. Ключевая роль в регулировании равномерности роста курса доллара в соответствии с инфляцией принадлежит Центральному банку РФ. Путем валютных интервенций и регулирования курса на ММВБ он достигает необходимых макроэкономических и политических целей: обеспечить стабильность валютного рынка, необходимый баланс экспортно-импортных операций, а также продемонстрировать международным финансовым организациям оздоровление российской валюты.
Дилеры, входящие в эту группу, занимаются проведением конверсионных операций на внутреннем и внешнем рынке — арбитражных (за счет собственных средств банка) и внешних клиентских (за счет и по поручению клиентов). Возглавляет группу главный дилер по конверсионным операциям (Chief dealer in FX), определяющий стратегию валютного арбитража и контролирующий ведение открытой валютной позиции банка.
Вспомогательных подразделений Вспомогательных производствах Выполняемый собственными Вспомогательным материалам Вспомогательным производством Вспомогательного характера Вспомогательного назначения Вспомогательному производству Встречные обязательства Встречное планирование Встретить различные Вторичные потребности Вторичная информация вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
