|
Вариантов капиталовложений
разрабатывать планы технического развития и организации производства и определять экономическую эффективность внедрения новой техники и передовой технологии, совершенствования организации производства и труда, а также вариантов капитальных вложений;
При сравнении вариантов капитальных вложений, если они различаются продолжительностью строительства, распределением капитальных вложений по периодам строительства или возможностью строительства очередями, должен проводиться расчет влияния разновременности капитальных вложений на эффективность вариантов вложений. Если по рассматриваемым вариантам капитальные вложения осуществляются в разные сроки, а текущие затраты изменяются во времени, то варианты сравнивают приведением единовременных затрат более поздних лет к текущему моменту путем применения коэффициента приведения (В) по следующей формуле:
Задача сравнительной эффективности капитальных вложений заключается в выборе наиболее эффективных проектных вариантов капитальных вложений и новой техники, в экономической оценке вариантов строительства новых или расширения и реконструкции действующих предприятий, в определении оптимальной мощности проектируемого объекта и т. д.
Все технико-экономические расчеты сравнения вариантов капитальных вложений и новой техники должны отвечать следующим требованиям: высокая достоверность и сопоставимость исходных данных;
Показатели, при помощи которых измеряют абсолютную и сравнительную экономическую эффективность вариантов, должны в наибольшей степени отражать критерий экономической эффективности — рост общественной производительности труда, т. е. наибольшее сокращение затрат общественного труда на производство данного вида продукции (работы). Этому требованию не отвечает ни один из возможных показателей в отдельности. Так, в показателе себестоимости отражаются лишь затраты предприятия на производство продукции и почти не учитывается прибавочный продукт; показатель удельных капитальных затрат не учитывает эксплуатационные издержки и поэтому не может достаточно полно характеризовать экономическую эффективность; показатель рентабельности определяется не только условиями производства, но и распределения и обращения, что может исказить действительную экономическую эффективность. Наиболее правильно сравнительная экономическая эффективность различных вариантов капитальных вложений, техники и организации производства может быть установлена с помощью системы показателей (стоимостных и натуральных).
6. При оранении нескольких вариантов капитальных вложений для выявления наилучшего из них применяется показатель:
Коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений — показатель, используемый в расчетах экономической эффективности различных вариантов капитальных вложении, новой техники и др.
Срок окупаемости капитальных вложений — показатель, используемый в расчетах сравнительной экономической эффективности различных вариантов капитальных вложений, новой техники и Др. С. о. к. в. обычно выражается в годах. С. о. к. в. определяется отношением разницы капитальных вложений к разнице себестоимости продукции по сравниваемым вариантам.
Приведенные затраты применяются при сопоставлении нескольких вариантов капитальных вложений. При этом наиболее эффективным считается вариант, имеющий минимальную величину приведенных затрат.
Сравнение двух вариантов капитальных вложений характеризует сумму текущих затрат (себестоимость) и единовременных капитальных вложений. Если сравниваемые варианты имеют меньшую себестоимость, но требуют в то же время больших капитальных вложений, то следует их соизмерить с себестоимостью. Это соизмерение осуществляется путем определения срока окупаемости по формуле
При сравнении нескольких (больше двух) вариантов капитальных вложений необходимо сначала сравнить любую пару вариантов и выбрать более эффективный из них. Затем выбранный вариант следует сравнить с любым следующим и вновь отобрать более эффективный и так далее, пока не будут сравнены все варианты. Наиболее эффективным будет вариант, выбранный в результате сравнения последней пары.
При сравнении вариантов капиталовложений, если они различаются продолжительностью строительства, распределением капиталовложений по его периодам или возможностью строительства очередями без ущерба выполнения производственных заданий рассчитывают влияние разновременности капиталовложений на эффективность их вариантов. Варианты рекомендуется сравнивать, приводя затраты более поздних лет к текущему моменту.
Для расчета /Спр необходимо иметь нормативное значение Е, которое, в свою очередь, определяется через /Спр по уравнению (17). •Очевидно, что в рамках рассмотренного выше круга понятий нельзя построить конструктивный метод отыскания Е нормативного. Следовательно, необходимо выйти за пределы этого круга и привлечь к рассмотрению некоторую дополнительную величину. Ею может быть, по нашему мнению, лимит капитальных вложений, выделенных на развитие отдельного производства или процесса в рамках отрасли. На рис. 2 он изображен линией CR. Ясно, что из множества вариантов капиталовложений в данное производство, реализованы могут быть только те, суммарный объем капиталовложений по которым не превышает лимит. Нарастающий итог суммарного объема капитальных вложений по всем вариантам в порядке возрастания капиталоемкости обозначим K.s-• ! График его изменения на рис. 2 изображен кривой ОМ. Лимит капитальных вложений, выделенных на развитие данного производства (процесса), будет исчерпан при условии равенства лимита величине Ks.
(а) Рассчитать необходимые показатели для обоснования вариантов капиталовложений с позиции подразделения, принимая во внимание, что результаты деятельности (следовательно, и заработок аппарата управления) оценивается с помощью КОСЕ.
(б) Объяснить, как могут измениться решения по каждому из вариантов капиталовложений, если в основу оценок положить показатель остаточной прибыли.
Данная последовательность соблюдается при проведении расчетов эффективности трех вариантов капиталовложений (итоги показаны в табл. 4.14 — 4.16).
Таким образом, критерием отбора наиболее эффективного варианта как в элементарных сравнительных технико-экономических расчетах, так и в заданиях оптимального развития и размещения производства является минимум приведенных затрат, что эквивалентно отбору вариантов капиталовложений с наивысшей производительностью общественного труда.
Этот класс ПС, пожалуй, один из наиболее непростых и ответственных из рассматриваемых, о чем свидетельствует очень небольшое число фирм, пытающихся работать в этом секторе. Данное направление особенно необходимо в условиях рынка, где использование ПС финансово-экономического анализа - этого незаменимого инструмента для анализа, прогнозирования и управления бизнесом (более всего в банковской, биржевой сфере) - помогает получить наиболее эффективные (оптимальные) варианты развития предприятия (объекта деятельности, исследования), принять взвешенные, просчитанные решения. Банки и другие финансовые институты, решающие задачи управления финансовыми ресурсами, или организации, реализующие проекты и заинтересованные в эффективном использовании собственного и привлекаемого капитала, должны просчитывать немало вариантов капиталовложений. Задача финансовых менеджеров как раз и состоит в осмыслении происходящих процессов и их прогнозировании на перспективу. Видение завтрашних проблем позволяет упредить негативные и реализовать позитивные тенденции.
Часто при сравнении вариантов капиталовложений удобнее пользоваться кривой, построенной на основе суммы вероятностей (кумулятивный профиль риска). Такая кривая показывает уровень вероятности результативного показателя проекта (больше или меньше определенного значения). Проектный риск, таким образом, описывается положением и наклоном кумулятивного профиля риска.
ожиданий. Неустойчивость темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском, и поэтому затрагивает в немалой степени интересы всех, не склонных к риску субъектов. Сильная (галопирующая) инфляция всегда неустойчива: темпы инфляции существенно изменяются год от года. Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе проектов и выборе вариантов капиталовложений.
При сравнении вариантов капиталовложений вводится коэф-•фициент приведения
Нормативный коэффициент экономической эффективности показывает размер минимально допустимой эффективности. Т. С. Хача-туров считает, что нормативный коэффициент должен не допускать применения вариантов капиталовложений с эффективностью ниже установленного уровня. При этом к осуществлению должны быть приняты все варианты с уровнем эффективности выше нормативного коэффициента эффективности или, как он говорит, «коэффициент сравнительной эффективности представляет собой, не средние, а крайние величины, позволяющие отделить друг от друга мероприятия, подлежащие и не подлежащие включению в план». Далее он разъясняет: «Нормативным показателем должна быть низшая граница допустимой, достаточной эффективности. Норматив эффективности лежит на уровне наименьшего по своей эффективности объекта, которая признается достаточной для его осуществления» [80].
Вспомогательного инструмента Вспомогательного персонала Вспомогательном производстве Встречных финансовых Выполняемых работниками Встроенных стабилизаторов Вторичных энергоресурсов Вторичной информации Вторичной занятости Вторичного распределения Взыскания дебиторской Взысканию дебиторской Взаимного кредитования вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
