|
Венчурное инвестирование
Место банков в составе ФПГ. Роль банка в ФПГ: управление фр-нансами, инвестиционными проектами; инвестиционное финансирование; лизинг; факторинг, венчурное финансирование.
ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ - рисковый вклад капитала в разработку и внедрение новых технологий и продукции с заранее неопределенным доходом.
Проектное финансирование, связанное с повышенными рисками для банка-кредитора, имеет внешнее сходство с венчурным (рисковым) финансированием. Однако эти механизмы финансирования принципиально различны. Венчурное финансирование осуществляется из фондов венчурного бизнеса, которые специально создаются для финансирования проектов с высокими и очень высокими рисками. Как правило, это проекты, связанные с разработкой новых технологий и новых продуктов. Соответственно при венчурном финансировании преобладают риски научно-технического характера и коммерческие (рыночные) риски. Проектное финансирование имеет дело обычно с более или менее известными технологиями, а проекты чаще всего ориентированы на выпуск традиционных товаров и услуг (нефть, газ, другие энергоносители, золото, другие сырьевые товары и полуфабрикаты с устойчивым спросом на мировом рынке). В проектном финансировании преобладают проектные риски (задержки ввода в действие объекта; превышение сметы по строительству; низкое качество оборудования и строительных работ; повышение цен на сырье и другие элементы издержек производства; неквалифицированное управление объектом на стадии эксплуатации и т.п.). Главное различие между проектным и венчурным финансированием в следующем. При венчурном финансировании закладываются допустимые нормы убытков, которые для участников проектного финансирования являются неприемлемыми. А для венчурных фондов в убытки из-за провалов в реализации проектов списывается 50% и более капитала фонда, и на их учредителях такие убытки серьезно не отражаются. Для участников проектного финансирования, прежде всего банков, провалы в реализации проектов могут иметь серьезные последствия вплоть до банкротства.
Венчурное финансирование — обеспечение финансовыми ресурсами инновационной деятельности; финансирование научно-технических исследований. Внебюджетные специальные фонды — денежные фонды, имеющие строго целевое назначение. Их цель состоит в расширении социальных услуг населению, стимулировании развития отсталых отраслей инфраструктуры, обеспечении дополнительными ресурсами приоритетных отраслей экономики. Важнейшие социальные фонды: Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, фонды обязательного медицинского страхования, Государственный фонд занятости населения. Внешний долг — обязательства, возникающие в иностранной валюте. Внутренний долг — обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации.
С процессом воспроизводства основных средств тесно связаны инновационная деятельность, а также венчурное финансирование.
Обеспечивает инновационную деятельность финансовыми ресурсами венчурное финансирование. Это прежде всего финансирование научно-технических разработок и изобретений. Такое финансирование требует значительного накопления капитала и выбора длительной стратегии развития предприятия. Оно основано на вариативности принятия решений и дисконтировании денежных потоков.
Венчурное финансирование должно иметь строгую целевую ориентацию и основываться на бизнес-плане.
Коммерческие банки осуществляют все банковские операции: депозитные вклады, кратко-, средне- и долгосрочное кредитование, платежные операции, прежде всего очень популярный во Франции оборот чеков, эмиссию ценных бумаг, срочные сделки (на национальной бирже MATIF и иностранных биржах) и др. Ипотечные кредиты физическим лицам, лизинговое, венчурное финансирование чаще всего они осуществляют через свои дочерние структуры. Наиболее крупными коммерческими банками Франции являются сейчас Credit National, Societe Generale, Credit Fonder de France, на которые приходится свыше 40% всех операций банков.
С процессом воспроизводства основных средств тесно связана инновационная деятельность, а также венчурное финансирование.
Венчурное финансирование обеспечивает финансовыми ресурсами инновационную деятельность. Оно включает в себя прежде всего финансирование научно-технических разработок и изобретений. Такое финансирование требует значительного накопления капитала и выбора длительной стратегии развития. Оно основано на вариативности принятия решений и дисконтировании денежных поступлений. Управление венчурным финансированием должно иметь строгую целевую ориентацию.
Рисковое, или венчурное, финансирование за счет собственных финансовых ресурсов частных предприятий получает все большее развитие.
Управлять инвестициями в инновационную деятельность, включая венчурное инвестирование.
Управлять инвестициями в инновационную деятельность, включая венчурное инвестирование.
В обзоре Е.М. Быковского "Венчурный капитал. Венчурное инвестирование" прямо сказано, что "вновь создаваемые мелкие предприятия (и отчасти средние), ориентированные на инновационные проекты, обычно
В этом отношении представленная в первой главе основательная статья Павла Гулькина, базирующаяся на опыте работы С.-Петербургского венчурного Российского технологического фонда "РТФ", представляет собой первую известную нам попытку российского автора показать специалистам в области финансирования, как венчурное инвестирование работает вообще и в России в частности. Данная статья адресована самому широкому кругу специалистов, стремящихся вникнуть в суть непонятного и непривычного словосочетания "венчурное инвестирование". Отметим, что составленный Павлом Гулькиным глоссарий венчурных терминов был дополнен редакторами и помещен в конце книги.
Название "венчурный" происходит от английского "venture" — "рискованное предприятие или начинание"1. (Помните, в эпоху перестройки совместные предприятия также именовались "joint ventures", что, возможно, более правильно было бы переводить как "совместное рисковое начинание".) Сам термин "рисковый" подразумевает, что во взаимоотношениях капиталиста-инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует элемент авантюризма. И это на самом деле так. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия
Большинство структур венчурного капитана представляют собой независимые фонды, объединяющие капитаны финансовых институтов. Однако некоторые финансовые институты имеют свои собственные фонды венчурного капитана ("подчиненные фонды"), а в некоторых странах существует неформальный рынок венчурного капитала частных лиц ('''деловые ангелы"} и больших компаний ("корпоративное венчурное инвестирование"). Индустрия венчурного капитала хорошо развита в Соединенных Штатах, где она ориентирована на новые технологии и включает различные типы инвесторов, таких как пенсионные фонды, страховые компании и частные лица. Европейская индустрия венчурного капитана моложе, ориентирована на основные секторы рынка и в ней доминируют банки. Японские фирмы венчурного капитана в основном являются дочерними фирмами финансовых институтов, которые делают инвестиции в надежные фирмы и в основном предоставляют кредиты.
Большие компании представляют другой источник венчурного капитала. Термин "корпоративное венчурное инвестирование" обычно используется для описания такой ситуации, в которой крупная компания приобретает меньше половины акций небольшой не котирующейся на бирже фирмы. Такая деятельность недостаточно хорошо документально отслеживается и, похоже, невелика по объему, хотя ее потенциал весьма значителен. "Корпоративное венчурное инвестирование" имеет две формы. Во-первых, компании могут инвестировать опосредованно через фонды венчурного капитала. Это делает их фактически неотличимыми от традицион-
ного венчурного капитала (исключая то, что компании могут инвестировать в фонды, специализирующиеся в области технологии). Вторая и более существенная форма "корпоративного инвестирования" включает прямые инвестиции в небольшие не котирующиеся на бирже фирмы. Мотивацией обычно является стратегия: "корпоративное венчурное инвестирование" обеспечивает крупную фирму возможностями отслеживать новые технологии и является более экономной формой НИОКР по причине большей эффективности МСП в использовании ресурсов НИОКР. Преимущества для малой фирмы состоят в доступе как к финансированию, так и к другим ресурсам (например, маркетингу и каналам распределения) крупной фирмы. Действительно, учитывая опыт своих специалистов, крупная фирма в состоянии оказать лучшую техническую поддержку компании, получающей инвестиции, чем это может сделать фонд венчурного капитала.
вложение во вновь создаваемые производства; капиталовложения в новое предприятие; инвестиции с нулевого цикла; венчурное капиталовложение; венчурное инвестирование
венчурное инвестирование; рисковое инвестирование
венчурное инвестирование
Взаимоотношений предприятий Взаимоотношениям федерального Взаимоотношения субъектов Взаимосвязь финансового Взаимосвязанных экономических Взаимосвязанных мероприятий Взаимосвязанных процессов Взаимосвязи экономических Выполняется неравенство Взаимовыгодному сотрудничеству Взвешенные скользящие Вычислительного комплекса Выполняет необходимые вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
