|
Вероятности возникновения
Пример 9.5. Вероятности возможных исходов
Сначала необходимо решить, что делать с акциями: купить еще, все продать или все держать. Это отображено с помощью дерева решений на рис. 2.3. Диаграмма содержит величину доходов или расходов в случае принятия того или иного решения. Например, вариант «продажи» даст доход в 1000 ф. ст. (показан как +1000 на дерене). В противоположность этому, вариант «покупки» принесет расходы в сумме 500 ф. ст. (показаны как —500 на дереве). Если вы продадите акции, тогда их у вас будет ноль. Если вы просто будете держать акции, то в случае 20%-ного подъема на рынке их стоимость составит 1200 ф. ст., а в случае 20%-ного спада — 800 ф. ст. В другом случае, после покупки акций еще на 500 ф. ст., при подъеме рынка вы окажетесь обладателем акций стоимостью 1800 ф. ст., а при падении — стоимостью 1200 ф. ст. Данные значения указаны в конце каждой ветви в правой части дерева решений (см. рис. 2.4). Дерево также показывает вероятности возможных событий (т. е. рост или падение курсовой стоимости акций), а также денежные средства, затраченные или полученные при этом. Например, покупка акции стоит 500 ф. ст. (т. е. в данной точке диаграммы указано —500 ф. ст.). Аналогично, продажа акций даст доход в 1000 ф. ст., и это указано рядом с соответствующей ветвью дерева.
Из гл. 14 мы знаем, что предельный риск индивидуального предложения в целом зависит от его связи с уже действующими проектами и с другими рассматриваемыми предложениями, которые могут быть приняты. Принципиальная информация здесь — это СКО и математическое ожидание распределения вероятности возможных значений чистой дисконтированной стоимости для всех возможных комбинаций существующих проектов и рассматриваемых предложений. Предположим теперь, что руководство компании интересует только предельное влияние инвестиционного предложения на совокупный риск компании в целом.
итерационных расчетов. Результаты анализа рисков представляют в виде профиля риска, который графически показывает вероятность каждого возможного случая (вероятности возможных значений результативного показателя).
1) известны вероятности возможных вариантов обстановки (состояния внешней среды);
2) вероятности возможных вариантов внешней среды не известны, но имеются сведения об их относит
Первый вариант - известны вероятности возможных обстоятельств. В этой ситуации лучшим решение котором среднее ожидаемое значение выигрыша максимально. В соответствии с теорией вероятности сумма произведений вероятностей различных вариантов обстановки на соответствующие выигрыши.
Неопределенность и вероятность. Мерой любой неопределенности интересующих событий служит оценка вероятности возможных исходов*.
Существуют и другие методы определения общего риска акции. Один из них строится на субъективной оценке вероятности возможных значений будущих цен акции. Еще один метод позволяет объединить прошлые данные и субъективные оценки.
Вначале найдем вероятности возможных вариантов требуемого события (вероятности гипотез P(H,>):
Выбор решения, когда вероятности возможных вариантов обстановки известны
Мы старались, насколько это возможно, использовать в качестве меры риска величину, определяемую формулой (1). Однако, практически апробированные методики количественной оценки различных рисков в настоящее время отсутствуют. Это относится и к процедуре оценки вероятности возникновения опасного события, и к процедуре оценки величины ущерба. Как правило, отсутствуют надежные базы данных по частоте отказов оборудования, частоте тех или иных аварий, частоте опасных ных событий и явлений. Это не позволяет использовать результаты них многолетних наблюдений, что дало бы возможность не только более достоверно определять средние величины рисков, но и диапазоны их колебаний.
Для определения первоочередности и метода проведения ремонта на участке трубопровода на первый план выдвигается вопрос определения экономической целесообразности, сопоставления вероятности возникновения аварийной ситуации и связанных с ее ликвидацией финансовых расходов с величиной инвестиций для поддержания надежности объекта.
Для более обоснованных суждений о величине проектного риска необходимо численно оценить вероятности возникновения отдель-
Пример. Разработаны два варианта проекта. Однако перспективы перемен во внешней среде представляются не вполне ясными, и предположительно здесь вероятны две ситуации (например, рост либо стагнация потребностей в сырье на внешнем рынке). Вероятности возникновения каждой из них соответственно оцениваются специалистами как 0,8 и 0,2. Расчетный эффект осуществления первого варианта в случае возникновения первой ситуации составляет 1,2 млрд руб., а в случае второй ситуации он ниже - 1,05 млрд руб. Аналогичные данные для второго варианта составляют соответственно 1,15 и 1,08 млрд руб.
4) количественная оценка — количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект. Количествен-
• учет вероятности возникновения риска и оценка ущерба, который может получить кредитуемый объект в случае просчетов или различного рода аварий, связанных со стихийными бедствиями, а также неисполнением обязательств со стороны партнера (удлинение срока освоения капитальных вложений, непредусмотренное удорожание объекта и т.п.).
Оперативный резерв в разрезе отдельных газопотребляющих райо -нов и промышленных узлов определяется на основании анализа количе -ства и длительности аварийных ситуаций на газопроводах, подающих газ в данный район, а также уровня надежности оборудования магист -ральных газопроводов. Размеры недоотпуска газа при аварийных ситуациях зависят от ряда технических характеристик газопровода: качества труб и строительно-монтажных работ, характера трассы, степени агрессивности почвы, в которой проложен газопровод, и др. Наряду с этим объем аварийного недоотпуска газа зависит от схемы транспорт -ного потока, протяженности и диаметра газопровода, рабочего давле -ния, числа ниток, схемы установки агрегатов на КС, типа ГОА. Исходя из средних показателей вероятности возникновения аварийных ситуаций на газопроводах и данных об их продолжительности во ВНИИЭгазпроме проведена оценка возможных недоотпуоков газа при различных схемах его транспорта [?]. Расчеты показали, что размеры аварийного недо -отпуска газа в зависимости от указанных выше факторов колеблются для однониточного газопровода в пределах 2,3-3,3$ от объема транс -портируемого газа на 1000 км протяженности, для двухниточной системы эта величина снижается примерно на 14$, а для трехниточной - на 20$. При определении аварийного резерва газа в подземных хранилищах необходимо иметь в виду, что он должен сочетаться с экономически целесообразным резервом пропускной способности газопроводов для компенсации аварийных недоотпуоков газа, о чем более подробно будет сказано ниже.
О1Щ6ЯЯЮЩие потёи и риски fr Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня риска в расчет можно принимать только этот вид потерь
Риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой вероятности возникновения максимального или минимального дохода (убытков) от принятия решения. Чем больше диапазон между максимумом и минимумом результата при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Неопределенность условий рынка ставит предпринимателя перед выбором по принципу «повезет — не повезет». Предприниматель в процессе своих действий должен предвидеть риск и противодействовать потерям.
Для того чтобы определить свою способность обслуживать задолженность, фирма должна сначала рассчитать фиксированные платежи, связанные с дальнейшим приращением задолженности. Каждое приращение должно сопровождаться расчетом вероятности возникновения дефицита денежных средств, для которой руководство будет определять допустимые границы. Предположим, компания собирается взять дополнительную ссуду в 20 млн. дол., фиксированные платежи по которой составят
Заготовленные единые бланки и формуляры способствуют более точному выполнению требуемых действий сотрудниками и, таким образом, уменьшению вероятности возникновения ошибки. Однако для эффективного использования таких бланков (формуляров) необходимо выполнение следующих условий:
Выполняться одновременно Выполнять неправомерные Выполнять определенные Выполнять распоряжения Выполняющее определенную Вычислите приведенную Выполняются следующие Выполняют следующие Выполнения аналитических Выполнения действующих Выполнения финансовых Выполнения хозяйственных Выполнения конкретной вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
