Вычислить следующим

Чтобы вычислить приведенную стоимость, мы дисконтировали ожидаемый будущий доход по норме доходности, которую дают сравнимые альтернативные инвестиции. Эту норму доходности часто называют ставкой дисконта, предельной нормой доходности или альтернативными издержками капитала. Ее называют альтернативными издержками, поскольку она представляет собой доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в какой-либо проект, а не в ценные бумаги. В нашем примере альтернативные издержки равнялись 7%. Приведенная стоимость была получена делением 400 000 дол. на 1,07:

В этой главе мы ввели понятие приведенной стоимости как способа определения стоимости активов. Вычислить приведенную стоимость просто. Нужно всего лишь дисконтировать будущий поток денежных средств по соответствующей ставке, обычно называемой альтернативными издержками, или предельной нормой доходности:

Вам всегда следует предельно внимательно отслеживать те случаи, когда вы могли бы прибегнуть к этим формулам, чтобы облегчить себе жизнь. Например, нам иногда требуется вычислить, сколько годовых платежей, приносящих фиксированный годовой процент, может накопиться к концу t периодов. В этом случае легче всего вычислить приведенную стоимость и затем умножить ее на (1 + г)', чтобы определить будущую стоимость7. Теперь предположим, что наш меценат желает знать, сколько может принести богатство в размере 100 000 дол., если каждый год инвестировать его, вместо того чтобы отдавать недостойным ученым. Ответ может быть таким:

Принцип непрерывного начисления сложного процента имеет особое значение при планировании долгосрочных вложений, когда более обоснованно считать, что поток денежных средств поступает равномерно в течение года, а не в конце года. Чтобы понять это, можно использовать наши предыдущие формулы. Например, предположим, мы хотим вычислить приведенную стоимость бессрочной ренты в размере Сдол. в год. Мы уже знаем, что если платеж осуществляется в конце года, мы делим его величину на годовую ставку сложного процента г, начисляемого один раз в год:

Лучше ли купить облигацию "5s of 98"? Не делает ли рынок ошибку, установив цены на эти два выпуска, исходя из разных значений доходности? Единственный способ удостовериться в этом - вычислить приведенную стоимость облигаций, используя ставки "спот" г, для 1994 г., г2для 1995 г. и т. д. Вычисления приведены в таблице 23-2.

Чтобы вычислить приведенную стоимость, мы дисконтировали ожидаемый будущий доход по норме доходности, которую дают сравнимые альтернативные инвестиции. Эту норму доходности часто называют ставкой дисконта, предельной нормой доходности или альтернативными издержками капитала. Ее называют альтернативными издержками, поскольку она представляет собой доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в какой-либо проект, а не в ценные бумаги. В нашем примере альтернативные издержки равнялись 7%. Приведенная стоимость была получена делением 400 000 дол. на 1,07:

В этой главе мы ввели понятие приведенной стоимости как способа определения стоимости активов. Вычислить приведенную стоимость просто. Нужно всего лишь дисконтировать будущий поток денежных средств по соответствующей ставке, обычно называемой альтернативными издержками, или предельной нормой доходности:

Иногда можно использовать более короткие пути, позволяющие легко вычислить приведенную стоимость активов, которые приносят доход в различные периоды. Давайте рассмотрим несколько примеров.

Вам всегда следует предельно внимательно отслеживать те случаи, когда вы могли бы прибегнуть к этим формулам, чтобы облегчить себе жизнь. Например, нам иногда требуется вычислить, сколько годовых платежей, приносящих фиксированный годовой процент, может накопиться к концу /периодов. В этом случае легче всего вычислить приведенную стоимость и затем умножить ее на (1 + г)', чтобы определить будущую стоимость'. Теперь предположим, что наш меценат желает знать, сколько может принести богатство в размере 100 000 дол., если каждый год инвестировать его, вместо того чтобы отдавать недостойным ученым. Ответ может быть таким:

Принцип непрерывного начисления сложного процента имеет особое значение при планировании долгосрочных вложений, когда более обоснованно считать, что поток денежных средств поступает равномерно в течение года, а не в конце года. Чтобы понять это, можно использовать наши предыдущие формулы. Например, предположим, мы хотим вычислить приведенную стоимость бессрочной ренты в размере Сдол. в год. Мы уже знаем, что если платеж осуществляется в конце года, мы делим его величину на годфвую ставку сложного процента г, начисляемого один раз в год:

Лучше ли купить облигацию "5s of '98"? Не делает ли рынок ошибку, установив цены на эти два выпуска, исходя из разных значений доходности? Единственный способ удостовериться в этом - вычислить приведенную стоимость облигаций, используя ставки "спот" г, для 1994 г., г^для 1995 г. и т. д. Вычисления приведены в таблице 23-2.

При несвоевременном вводе нового процесса, средств автоматизации или других объектов средства омертвляются, и потери от этого можно вычислить следующим образом:

Коэффициент дефектности (Q) можно вычислить следующим образом:

Рассчитав затраты по одному из элементов формулы и определив удельный вес этого элемента в структуре затрат по табл. 5.11, предположим, что определили величину затрат по элементу Р3, затраты по другим элементам можно вычислить следующим образом:

Следовательно, текущую стоимость можно вычислить следующим образом:

Эти индексы можно использовать для отображения ежегодных изменений объема производства. Например, рассмотрим период с 1997 по 1998 г., когда индексы составили соответственно 104 и 110%. Фактическое процентное изменение за этот годовой период можно вычислить следующим образом:

Коэффициент дефектности (Q) можно вычислить следующим образом:

Темп инфляции для любого года можно вычислить следующим образом: вычесть индекс цен прошлого года (1993) из индекса этого года (1994), разделить эту разницу на индекс прошлого года (1993), а затем, с тем чтобы выразить полученный результат в процентах, умножить его на 100. Например, в 1993 г. индекс цен на потребительские товары был равен 144,5, а в 1994 г. - 148,2. Следовательно, уровень инфляции для 1994 г. вычисляется следующим образом:

Используя соответствующие значения весов А", и Хг, стандартное отклонение портфелей В, С, D, Е и F можно вычислить следующим образом:

В качестве примера рассмотрим фирму Electrospace, которая получает половину своей прибыли от подразделения, работающего в электронной промышленности, а другую половину от подразделения, работающего в самолетостроении. Пусть а и b равны 0,33 и 0,67 соответственно и историческая «бета» для Electrospace равна 1,2. Скорректированную «бету» можно вычислить следующим образом.

линейной регрессии можно вычислить следующим образом:

линейной регрессии можно вычислить следующим образом:

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность