|
Возможное объяснение
Учет затрат по местам их возникновения—второе возможное направление организации учета производственных издержек. Место возникновения затрат—это структурное подразделение предприятия, по которому организуется планирование, нормирование и учет издержек производства для контроля и управления затратами производственных ресурсов. Местами возникновения затрат могут являться рабочие места, участки, бригады, цехи, отделы предприятия, например конструкторское бюро, отдел технического контроля и контроля качества, инструментальная мастерская, отдел рекламы, плановый, финансовый отделы и т.п. Каждому такому участку присваивается свой регистрационный номер, который фиксируется в номенклатуре мест возникновения издержек на предприятии.
Здесь же содержатся указания о том, какие обязательства должен взять на себя экономический субъект: ответственность за полноту и достоверность учета и отчетности, обеспечение доступа аудиторов ко всей необходимой информации, возможное направление запросов к контрагентам по вопросу подтверждения величины взаимозадолженности, а также неоказание давления на аудиторскую организацию.
Какие стратегические траектории логично пройти фирме - интегрированному анализатору? Первое направление действий (рис. 19.6, траектория 7) заключается в расширении сегмента рынка. Так, «Детский Орбит» предназначен детям, но рассчитан на покупки взрослыми, верящими в особые профилактические свойства указанной жевательной резинки. Это позволяет назначать на нее цену, значительно превышающую обычные «бюджетные возможности» детей, и еще больше снижать удельные издержки за счет экономии от масштаба. Второе возможное направление — накопление прибыли для диверсификации производства и сбыта (рис. 19.6, траектория 2). В таком случае предприятие меняет свой стратегический тип, становится фирмой — диверсифицированным анализатором (рис. 19.7).
И наконец, маркетологи должны определить направления маркетингового бюджета по различным продуктам, каналам распределения, мероприятиям по продвижению и районам сбыта. Сколько тысяч долларов должна выделить Atlas на электрические пишущие машинки и сколько на электронные? Сколько на непосредственный сбыт потребителям, а сколько — на дистрибьюторов? На Восточное побережье США и на Западное? Критерий распределения маркетингового бюджета — функции реакции продаж, которые показывают, как повлияют на объемы сбыта инвестиции в каждое возможное направление.
Для вершин типа eU, eU/P, когда каждое возможное направление развития выбирается независимо от других, моделирование случайных исходов событий осуществляется следующим образом. Пусть из вершины е исходит п работ (e,jt,), ..., (е, jn), на каждой из которых задана вероятность ее реализации. Генерируется п распределенных равномерно на отрезке (О, i) случайных чисел Rt, R2, ..., Rn, которые сравниваются с вероятностями Р (е, jt,), ..., Р (е, j^, соответственно. Выполнение
Биржевая торговля опционами, кроме повышения доверия со стороны инвесторов, добавила важное третье возможное направление действий для покупателей и продавцов опционов. Их выбор больше не ограничивался лишь исполнением опциона или ожиданием пока он истечет. Как и фьючерсные контракты, торгуемые на бирже опционные позиции могут быть закрыты противостоящей рыночной сделкой, выводящей таким образом покупателя или продавца опциона с рынка. Эта новшество открыло дверь для значительного упеличения операций с фьючерсными опционами.
Некоторые трейдеры при анализе рынка полностью игнорируют показатели объема и открытого интереса, в то время как другие придают им излишне большое значение. Мой собственный опыт подсказывает, что истина лежит где-то посередине. Отслеживание объема и открытого интереса, наряду с динамикой цен иногда помогает заранее определить возможное направление развития рынка. В то же время я убедился, что временами эти два показателя бывают практически бесполезны. Тем не менее, для повышения эффективности технического анализа их необходимо учитывать в своей работе, внимательно следя за их сигналами, которые могут содержать очень важную информацию.
Еще одно возможное направление конструкторской работы — это следование за тенденцией. Под этим понимается более последовательное и настойчивое выдерживание какого-то избранного пути, несмотря на временные неудачи.
На возможное направление пробития Треугольника, кроме идеи продолжения основного тренда, может сказаться и близость очень сильных уровней поддержки или сопротивления. Например, если Треугольник сформировался рядом с очень сильным уровнем поддержки, то вряд ли он разрешится движением цены вниз. После разрешения Треугольника цена должна пройти значительное расстояние, а вблизи сильный уровень, который должен помешать этому движению. Таким образом, разрешение Треугольника в сторону данного уровня маловероятно.
В результате мы можем определить не только возможное направление изменения цен, но и возможный диапазон их изменения за тот или иной период. Как мы увидим дальше, эти данные позволяют нам составить торговый план, а также разработать стратегию и тактику торговли.
С помощью рассмотренных выше методов анализа и прогнозирования рынка мы можем определить возможное направление движения цен и предполагаемый диапазон их изменения за определенный период времени. Точный анализ и прогнозирование рынка являются только первыми шагами при реальной торговле. Для успешной торговли следует ответить и на все остальные вопросы, а также уметь защищать свои временно убыточные позиции. В этом разделе мы рассмотрим все остальные проблемы, с которыми сталкиваются при реальной торговле.
В некоторых случаях поглощающие компании изъявляют желание заплатить более высокую цену за поглощаемую компанию. Они идут на такой шаг, чтобы получать доход в пересчете на одну акцию ниже уровня, который необходим для выгодной сделки. Для чего они это делают? Возможное объяснение заключается в увеличении доходов в будущем, после слияния в результате реорганизации. Подобное решение может быть также принято после рассмотрения перспектив компании в случае, если слияние состоится, и в случае, если оно не состоится.
Коэффициент "задолженность/капитализация" компании "Carroll" намного выше среднеотраслевого значения. Возможное объяснение заключается в том, что компания прибегает к возобновляемой кредитной линии, рассчитанной на несколько лет. Это позволяет компании заимствовать и возвращать деньги так, слов-
Другое возможное объяснение
5. Теория инсайдеров—аутсайдеров — это теория поведения на рынке труда, она дает возможное объяснение сохранению безработицы и ненейтральности денег. Согласно этой теории, относительно высокие издержки, связанные с приемом на работу и увольнением работников, являются сдерживающим фактором для фирм, а служащие фирмы (инсайдеры) оказываются в более выгодном положении по сравнению с потенциальными работниками (аутсайдерами), даже если потенциальные работники будут склонны работать по более низкой ставке реальной заработной платы.
Во-вторых, теория предлагает возможное объяснение продолжающейся инфляции, несмотря на заявления ФРС о ее неприятии. В течение последних десятилетий мы много раз сталкивались со значительными темпами инфляции, как показано на рис. 26-5. Более того, инфляция наблюдалась, несмотря на постоянные уверения ФРС в том, что ее целью является сокращение темпов или прекращение инфляции.
Возможное объяснение
II Возможное объяснение
III Возможное объяснение
IV Возможное объяснение
Таблица 21.4 предлагает возможное объяснение более быстрого роста компании Rohm and Haas с середины 1970-х до середины 1980-х годов. Коэффициент оборачиваемости капитала измеряет активность. Он показывает, что во второй период — в 1980—1984 гг. — компания Rohm and Haas существенно увеличила свою активность по сравнению с первым периодом. Компания Hercules этого не добилась. В обеих компаниях прибыльность до амортизационных отчислений уменьшилась (после амортизации результаты неоднозначны). Но эти различия незначительны. Третья строка — доходность капитала до амортизационных отчислений — есть просто результат первых двух. Совершенно понятно, что именно рост оборачиваемости капитала стал причиной роста доходности капитала у компании Rohm and Haas. У обеих компаний имело место снижение отношения амортизационных отчислений к объему сбыта, но у компании Rohm and Haas причиной этого отчасти был быстрый рост
Несмотря на вероятную путаницу, которая может возникнуть в сознании читателя, видимо, имеет смысл упомянуть здесь недавнюю книгу П. Гарбера (Р М. Garber), который повторно исследовал тюльпаноманию и пузыри Южных морей и Джона Ло, описанные в главе 1, с тщательным и свежим взглядом на исторические записи. [153] Его главное заключение - легендарные элементы, ритуально призываемые в качестве подлежащего основания спекулятивных пузырей, а именно, стадное и иррациональное поведение, не так уж однозначно истинны. Вместо этого, он защищает представление о том, что эти события имеют возможное объяснение в терминах фундаментальной оценки. Интересно, что Гарбер рассматривает "миф" тюльпаномании возникающим из слуха, который был прогрессивно усилен последовательными авторами, использующими его для своих задач, типа поддержки моралистического выпада против "чрезмерной спекуляции" или, в современное время, взывания к правительственному регулированию: "эпизод тюльпаномании... - просто риторическое устройство, используемое для того, чтобы выдвигать аргумент, что..., существование тюльпаномании доказывает, будто рынки являются сумасшедшими. Любопытное волнение на современном рынке может тогда быть приписано сумасшедшему поведению, следовательно, рынок, возможно, должен более строго регулироваться" [153, стр.11.]. В то время, как книга Гарбера была тепло встречена рядом авторитетных финансовых экономистов, экономист Киндлебергер (К. Р Kindleberger) указал на некоторые недостатки работы и выводов [237]: "дебаты между теми, кто верит, что рынки всегда рациональны и эффективны, опираясь на фундаментальные параметры, и историками, которые привлекают внимание к ряду финансовых кризисов, начиная, по крайней мере, с 1550 года, вероятно, будут продолжаться. Расчетливость призывает сделать выбор
Вещественными элементами Ведомости распределения Ведомости верховного Ведомственной принадлежности Вексельное обязательство Вексельного обращения Векторным критерием Величиной капитальных Величиной положительной Выявление отклонений Великобритания нидерланды Венчурные предприятия Венчурное инвестирование вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
