|
Возможность арбитража
Номинальная продолжительность дополнительных технологических операций для данной буровой установки — величина постоянная, не требующая расчета. При выборе значений /д. т следует использовать не нормативные данные, а лучшие достигнутые показатели. Это дает возможность анализировать резервы повышения производительности СПО. Расчет номинальной скорости СПО показан на следующем примере.
Анализируемый газ засасывается в камеру прибора через трехходовой кран, имеющий два штуцера: для присоединения газоразборного шланга и сообщения камеры через отверстие с атмосферой. В обоих отверстиях втулки крана установлены калиброванные диафрагмы с определенным отношением проходных отверстий. Это позволяет разбавлять пробу газа с воздухом в соотношениях 1 :2, 1:5, 1 : 10, что дает возможность анализировать концентрацию газа, значительно превышающую значение шкалы гальванометра.
ционно-регрессионный анализ позволяет разделить влияние комплекса факторных признаков, анализировать различные стороны сложной системы взаимосвязей. Если метод комбинированной аналитической группировки, как правило, не дает возможность анализировать более 3 факторов, то корреляционный метод при объеме совокупности около ста единиц позволяет вести анализ системы с 8-10 факторами и разделить их влияние.
Эта система задает как бы концептуальный каркас хозяйственного процесса. Она образуется априорно, и с помощью плана счетов этот процесс и изучается, и постигается, администрация в этом случае получает возможность анализировать возникающие в нем хозяйственные ситуации.
Можно смоделировать и другие ситуации с непредсказуемыми составляющими, что дает возможность проанализировать возможные альтернативные решения и выдать оптимальные решения. Моделирование — это важный инструмент в тех случаях, когда невозможно применить приемлемые аналитические методы. Процесс моделирования дает ряд преимуществ, в том числе возможность анализировать сложные ситуации при условии неопределенности и выдавать различные возможные исходы. Эти методы можно использовать при проведении глубокого анализа при низких издержках и отсутствии рисков. К недостаткам метода относится сложность и затратность разработки приемлемой имитационной модели, учитывающей многочисленные нюансы, возникающие в большей части практических ситуаций.
Дисконтирование по текущей стоимости. Для дисконтирования различных потоков денежных средств по их текущей стоимости следует применять безрисковую ставку. Эта ставка используется потому, что мы пытаемся изолировать изменение стоимости денег во времени путем дисконтирования, и, кроме того, это дает возможность анализировать риск отдельно. Включение премии за риск в ставку дисконтирования приведет к двойному счету в нашей оценке. Мы компенсировали бы риск в процессе дисконтирования, а затем еще раз — при анализе дисперсии распределения возможных чистых текущих стоимостей. По этой причине мы используем безрисковую ставку для целей дисконтирования.
• аналитические модели организационных систем, представляющие собой сетевые, матричные и другие табличные и графические отображения распределения функций, полномочий, ответственности, организационных связей. Они дают возможность анализировать их направленность, характер, причины возникновения, оценивать различные варианты группировки взаимоувязанных видов деятельности в однородные подразделения, «проигрывать» варианты распределения прав и ответственности между разными уровнями руководства и т. п. Примерами могут служить «метасхемные» описания управленческих действий с помощью материальных, информационных, денежных потоков; матрицы распределения полномочий и ответственности; органиграммы процессов принятия решений; таблицы коэффициентов связей между функциями производства и управления и др.;
Моделирование представляет собой распространенный способ построения сложных систем, характеризующихся высокой степенью неопределенности, и не обеспечивает получения оптимальных решений. Оно дает возможность анализировать и оценивать альтернативные системы и позволяет управленческому аппарату принимать решения на основе сравнения нескольких альтернативных ситуаций. При моделировании рассматривается в основном развитие во времени сложных предопределенных ситуаций, дающее лицу, принимающему решение, возможность четко представлять, каким образом развивается сложная ситуация еще до принятия решения.
В аппарате "Electronic Caliper" был использован хорошо зарекомендовавший себя измерительный блок, объединенный с электронным блоком обработки информации и электронным запоминающим устройством. Таким образом, вместо регистрации информации на ленте самописца появилась возможность анализировать результаты обследования с помощью компьютера.
• Shearson Lehman Brothers' Finstat. В режиме отдаленного доступа эта система использует базу данных о ценах и другой информации, созданную корпорацией Interactive Data, данные о прогнозе прибыли, подготовленные компаниями Zacks и IBES, а также базу данных Compustat. Система дает доступ к годовым и квартальным отчетам компаний, к отраслевым показателям и дает возможность анализировать компании по видам деятельности и отдельным направлениям производства. Система имеет собственную базу данных, включающую годовые данные за И лет по 2600 крупным корпорациям и поквартальные данные за более чем 5 лет по двум с лишним тысячам компаний. В этой базе отчетные данные компаний скорректированы для учета особых и неповторяющихся событий. Она рассчитывает коэффициент прибыльности и другие показатели, структуру капитала и классифицирует активы.
Приведенные в таблице 14.1 данные показывают, что для большинства отраслей амортизационные отчисления достаточно велики по отношению к чистой прибыли. Аналитику следует определить, каковы нормальные или достаточные амортизационные отчисления для компаний определенного рода или для отраслей, чтобы иметь возможность анализировать и оценивать отступления от этого нормального уровня.
Покажите, каким образом в случае, если она оказывается иной возникает возможность арбитража.
Предположим, что цена спот акций фонда S&P составляет 100 долл., а форвардная цена при поставке через один год равна 107 долл. Чему равна подразумеваемая безрисковая ставка доходности? Покажите, что если бы реальная безрисковая ставка составляла 8% годовых, существовала бы возможность арбитража.
Покажите, каким образом, если курс оказывается другим, возникает возможность арбитража.
возможность арбитража.
бы возможность арбитража.
Контрольный вопрос 14.9. Предположим, что /-у = 0,06, Гу = 0,03 и S = 0,01 долл. Каким должен быть форвардный курс иены? Покажите, каким образом, если курс оказывается другим, возникает возможность арбитража. ОТВЕТ. Форвардный курс должен равняться 0,0102913 доллара за иену: F= 0,01 х106 =0,0102913
c. Покажите, что если F на. 0,10 долл. выше, чем в случае полученного вами ответа на вопрос (Ь), то существует возможность арбитража.
c. Покажите, что в том случае, если форвардная цена на 1 долл. ниже, чем результат, полученный вами при ответе на вопрос (Ь), существует возможность арбитража.
c. Покажите, что в случае, если годовая безрисковая процентная ставка меньше, чем значение, найденное вами в качестве ответа на вопрос (Ь), должна существовать возможность арбитража. (Подсказка. Цена годичной бескупонной облигации окажется завышенной.)
З.Да. Когда фьючерсы торгуются с существенной скидкой или премией по отношению к справедливой цене, возникает возможность арбитража для больших игроков на рынке. Как правило, это приводит к началу программной торговли, в которой фьючерсы продаются, а акции покупаются или наоборот, пока рынок не возвращается на один уровень со справедливой ценой.
В результате котировки и сделки в яме часто "догоняют" e-mini. Это создает для серьезных профессиональных игроков возможность арбитража между основным NASDAQ и NASDAQ e-mini. Конечно, для этого это вы должны иметь машину Globex (см. Главу 2), электронный терминал от Чикагской товарной биржи, чтобы торговать напрямую. И вы должны иметь кого-то в яме, где торгуется основной контракт NASDAQ. Такая система позволяет профессионалам торговать на разности цен основного контракта и e-mini, которая, как правило, быстрее реагирует на изменения цен базовых акций.
Величиной капитальных Величиной положительной Выявление отклонений Великобритания нидерланды Венчурные предприятия Венчурное инвестирование Венчурного капиталиста Вероятных сценариев Вероятность банкротства Вероятность исполнения Вероятность наступления Вероятность оказаться Вероятность получения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
