|
Увеличить собственный
Сравнительный анализ уровня цен (табл. 12.5) показывает, что анализируемое предприятие проводит более гибкую ценовую политику на внутреннем рынке. Оно быстрее отреагировало на уменьшение спроса на изделие Б, снизив уровень цены по сравнению с ценой конкурирующего предприятия, одновременно подняв цены на продукцию, которая пользуется более высоким спросом. В итоге предприятие сумело увеличить рентабельность капитала за счет наращивания суммы оборота.
Положительный ЭФР возникает, если ROA(\ - Кн) - СП > 0. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15 %, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10 %. Разность между стоимостью заемного и всего капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA(l -- Кн) - СП < О, создается отрицательный ЭФР (эффект "дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.
Рынок авиаперевозок существенно отличается от рынка товаров, он требует концентрации самолетного парка и его обслуживания в одних руках, большой маневренности парком как на необъятных просторах Российской Федерации, так и по временам года. Это позволит существенно увеличить рентабельность машин, благодаря уменьшению их простоев. Пока же нередко самолеты оказываются загруженными лишь на треть. Дело в том, что многие внутренние линии обслуживают по несколько авиакомпаний. Что называется конкурируют себе в убыток. В среднем убыток составляет 3 - 4% в год, выживают лишь за счет зарубежных перевозок. В целом самолетный парк загружен в среднем на 50%.180 Между тем, коэффициент загруженности европейских авиакомпаний достиг в августе 1997 г. 78%.83 Проблемы восстановления авиапромышленности, былого рынка авиаперевозок и его развития выходят за рамки возможностей и интересов отдельных компаний. Проблемы эти общегосударственные. Ведь, помимо фактора национальной безопасности, авиация для значительной части северных и восточных территорий страны является единственным массовым транспортным средством.
ничных цен. В бывшем СССР в конце 80-х годов с помощью высоких договорных цен на дефицитные товары изготавливающие их предприятия смогли увеличить рентабельность (степень прибыльности, доходности) производства в 3 раза по сравнению со средним сложившимся уровнем. Прибыль стала составлять свыше 60% к себестоимости продукции (производственным затратам).
С помощью указанной матрицы можно выявить основные резервы дальнейшего повышения рентабельности активов предприятия — увеличить рентабельность реализации продукции; ускорить оборачиваемость активов; использовать оба эти направления.
Несмотря на то что компании, ориентированные на потребителя, стремятся добиться высокой степени его удовлетворения, не стоит забывать о соотношении затрат и результатов. Во-первых, компания имеет возможность повысить степень удовлетворения потребителя, снижая цену продукта или поднимая уровень обслуживания, что ведет, при прочих равных условиях, к уменьшению нормы и массы прибыли. Во-вторых, компания способна увеличить рентабельность другими помимо роста степени удовлетворения потребителя методами (например, модернизируя процесс производства или увеличивая инвестиции в исследования и разработки). В-третьих, компания имеет дело с рядом заинтересованных групп: служащими, дилерами, поставщиками и акционерами. Изменение направления ресурсного потока в пользу потребителей может вызвать недовольство обделенных партнеров. Философия компании должна предусматривать достижение высокого уровня удовлетворения потребителей и приемлемого уровня удовлетворения заинтересованных групп в пределах имеющихся ресурсов.
Финансовый леверидж связан с решением о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Перед финансовым менеджером стоят две противоположные задачи — не допустить потери финансовой независимости и, вместе с тем, увеличить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала основан на эффекте финансового рычага.
• финансы — увеличить рентабельность с ю до 12% к концу года;
Совокупность управленческих методов, обеспечивающих ускорение процесса интеграции всех типов нововведений (по товарам, организационной структуре, методам продаж, рынкам и т.д.) и создание благоприятного климата на предприятии, стимулирующего инновацию во всех областях производственной и коммерческой деятельности, представляет собой инновационную политику. Ее цель — сократить сроки разработки и внедрения новой продукции и увеличить рентабельность производства и сбыта.
Технический прогресс позволяет нефтяным компаниям увеличивать запасы, повышать уровень добычи углеводородов, снижать риски, а также уменьшать продолжительность и стоимость освоения ресурсов и тем самым увеличить рентабельность инвестиций и стоимость рассматриваемого вида активов. Весьма важно то, что для увеличения нефтеотдачи и улучшения стоимостных
Пирамида показателей помогает выявить рычаги управления эффективностью деятельности предприятия. Например, для того чтобы увеличить рентабельность собственных средств, можно либо увеличивать эффективность использования капитала в целом, либо наращивать долю заемных средств. Второй путь мо-
Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие можеч увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестированного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов.
прогнозируется уменьшение заемного капитала в связи с необходимостью погасить задолженность по налогам (AKZ = -160 тыс. руб.), нефинансовые активы должны возрасти в связи с расширением производства (AAN =150 тыс. руб.), финансовая устойчивость при этом не только не должна снижаться, но, напротив, должна существенно возрасти (допустим, ДВ > 250 тыс. руб.). На сколько следует увеличить собственный капитал за счет располагаемого дохода?
Таким образом, гипотетический процесс проходит по ситуации 1 из блока № 1, имея оценку — 9 ранг. Сравнивая табл. 2.11 (I) с табл. 2.8, убеждаемся в нереальности такого процесса: увеличить собственный капитал за один год более чем в 8 раз невозможно. Значит, нельзя увеличивать нефинансовые активы такими высокими темпами. Рассмотрим еще один вариант для АО «Гранат» (см. табл. 2.11 (И)), введя ограничение на рост собственного капитала. Допускаем, что собственный капитал удваивается:
Для достижения точки равновесия предприятию необхо димо либо увеличить собственный капитал на 323064 тыс. руб. либо снизить на эту же величину нефинансовые активы.
Для достижения абсолютной платежеспособности предприятию необходимо либо увеличить собственный капитал на 585660 руб., либо снизить на эту же величину немобильные активы.
Для перехода предприятия из зоны риска в зону безопасности необходимо либо увеличить собственный капитал на 2552 тыс. руб., либо снизить на эту же величину нефинансовые активы.
Таким образом, при прочих равных условиях величина собственного капитала должна увеличиться минимум на 2552 тыс. руб. Тогда предприятие окажется на границе между зоной относительной безопасности (напряженности) и зоной риска. Чтобы приобрести равновесие, которое является отправным пунктом приобретения ФЭУ, необходимо и достаточно увеличить собственный капитал, при прочих равных условиях, на 323064 тыс. руб.
Чтобы продолжить движение по восходящей и достичь абсолютной платежеспособности, предприятие должно увеличить собственный капитал, при прочих равных условиях, на (НМФА! — Hi) руб., а чтобы не вернуться в исходное состояние, необходимо и достаточно контролировать снижение собственного капитала, не допуская снижения сверх величины индикатора устойчивости на конец года (И,).
Такая динамика, сопряженная с качественным изменением состояния предприятия (переход из неустойчивого положения в устойчивое), оценивается высоким рангом, но с учетом среднего уровня ФЭУ за отчетный период: номером 13 по шкале из 33 рангов (расположенных по нисходящей). Вместе с устойчивостью предприятие приобрело гарантированную платежеспособность и безопасность на уровне надежности. В начале периода платежеспособность оценивалась лишь как потенциальная, а безопасность — как относительная. Из состояния практически допустимого чистого заимствования предприятие перешло в состояние чистого кредитования. Чтобы удержаться на этом благополучном уровне, необходимо отслеживать движение собственного капитала, не допуская его снижения сверх (ИО руб., а чтобы достичь суперустойчивости, необходимо и достаточно, при прочих равных условиях, увеличить собственный капитал по сравнению с величиной на конец отчетного периода на сумму, равную индикатору абсолютной платежеспособности (И^).
недопустимо вообще; но чтобы войти в состояние чистого кредитования и достичь абсолютной платежеспособности, необходимо увеличить собственный капитал, при прочих равных условиях, как минимум на сумму, равную немобильным финансовым активам (HMOAj).
Чтобы восстановить равновесие, необходимо и достаточно увеличить собственный капитал, имевшийся на конец отчетного периода, на величину индикатора ФЭУ (И,).
Установить отношения Учредителей акционеров Установить зависимость Установка параметров Установки каталитического Установки определяется Установлены дополнительные Установлены определенные Установлены требования Установлена зависимость Установления монопольно Установления оптимальных Учредители участники вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
