|
Убедительно доказывает
У децентрализованных структур сегодня много сторонников. Частично это объясняется тем, что в них заложена мысль о том, что людям изначально присуща способность успешно справляться с поставленными задачами, а частично — многочисленными подтверждениями эффективности таких структур. Одно из наиболее ярких и убедительных доказательств было представлено Питером Друкером. Он был одним из первых, кто начал изучать, быть может, самый серьезный в мировой истории опыт создания децентрализованной организации: децентрализацию «Дженерал Моторс», предпринятую Альфредом П. Слоуном в 20-х годах. Основываясь на очевидном успехе децентрализации в «Дженерал Моторс», «Сире», «Стандарт Ойл», «Дженерал Электрик» и «Дюпон», Друкер заключил, что «основное правило для любой организации состоит в том, чтобы вовлекать наименьшее число уровней управления и создавать кратчайшую цепь команд»30.
Как и прочие вопросы представления отчетности, сегментная отчетность уже «вызвала споры по поводу ее практического применения, существа учетных стандартов, влияния на пользователей и рынок и потенциальной прогнозной способности» [14, с. 103]. На сегодняшний день не существует убедительных доказательств того, что представление сегментной отчетности приносит пользу. Однако, так как распространено мнение о том, что такая отчетность содержит полезную информацию о риске, обороте и прибыльности различных направлений предпринимательской деятельности компании, для прояснения еще не получивших своего разрешения вопросов требуются дальнейшие исследования. Представляется также необходимым анализ соотношения затрат и выгод. Кроме того, рассмотрению подлежат учет структуры компании, вопрос идентификации и различные тонкости раскрытия информации.
Как полагает Керк (Kirk) [23, с. 12], «если бы эмпирические исследования показали, что рынки неэффективны или что их эффективность весьма сомнительна, возникла бы необходимость введения стандартов», и аналогичные доводы можно выдвинуть в пользу законодательного регулирования инсайдерных операций. В отсутствие убедительных доказательств существования в Новой Зеландии какой бы то ни было формы рыночной эффективности Закон о ценных бумагах (с изменениями) 1988 г. является необходимым средством сдерживания инсайдерных операций.
требления будущих экономических выгод, возникающих из деловой репутации. Должен применяться метод равномерного начисления, если только нет убедительных доказательств того, что в данных обстоятельствах более пригоден другой метод» (параграф 45).
1, Как отмечалось (см. § 18), лри вычислении обобщенного показателя качества Ко наряду со средней геометрической применяются средняя гармоническая, средняя арифметическая и др. До настоящего времени нет убедительных доказательств того, что средняя геометрическая при вычислении Ко имеет какое-то превосходство над другими средними (если не считать легкости ее обращения «в нуль). Наоборот (см. §11), средняя гармоническая в некоторых отношениях более приемлема, чем средняя геометрическая. Значит, применение средней геометрической, обеспечивая некоторые преимущества в одном аспекте, является не совсем выгодным в другом.
Будучи трейдерами, мы должны исходить из того, что в большинстве рыночных систем зависимости не существует. То есть, при торговле в данной рыночной системе, мы находимся в среде, где результат следующей сделки не предсказуем на основе результата (результатов) предыдущих сделок. Это не значит, что в рыночных системах никогда не бывает зависимости между сделками. Речь идет о том, что нам следует действовать так, как будто зависимости не существует, пока не будет убедительных доказательств обратного. Это произойдет в случае, если счет Z и коэффициент линейной корреляции указывают на зависимость на рынке даже с оптимизированными параметрами системы. Если мы посчитаем, что зависимость есть, когда нет убедительных доказательств, то обманем сами себя и не получим хороших торговых результатов. Даже если система показала зависимость при доверительной границе 95% для всех значений параметра, это не достаточно высокая доверительная граница, чтобы с уверенностью говорить, что на определенном рынке или в определенной системе зависимость между сделками существует.
Таким же образом, вам лучше не торговать, пока не будет убедительных доказательств того, что рыночная система, по которой вы собираетесь торговать, прибыльна, то есть пока вы не будете уверены, что рыночная система имеет положительное математическое ожидание. Математическое ожидание является суммой, которую вы можете заработать или проиграть, в среднем, по каждой ставке. На языке азартных игроков это иногда называется «преимуществом игрока» (если оно положительно для игрока) или «преимуществом казино» (если оно отрицательно для игрока):
Роль независимых директоров критически важна не только для решения вопросов о вознаграждении высших служащих, для оценки их успехов и для обеспечения упорядоченной замены руководства, хотя все это чрезвычайно важные функции. Но главной ответственностью совета директоров является более фундаментальный вопрос об эффективности использования капитала. При отсутствии убедительных доказательств обратного каждый акт ликвидации того, что было прежде куплено, каждая операция реструктуризации в ответ на внешнее давление, каждое масштабное списание активов и каждое поглощение могут служить признаками того, что директора не выполняют своего долга перед акционерами. Совет опытного и осведомленного аналитика поможет в понимании ситуации тем членам совета, которые ищут способы максимизировать стоимость предприятия.
Разумеется, с точки зрения желающих получить «формулу успеха» и гарантии надежной работы, теория Эллиотта просто никуда не годится. Но лучше волнового принципа «могут быть только горы» убедительных доказательств большей эффективности какого-то другого подхода.
Заключение не составляется тогда, когда аудитор не смог получить достаточно убедительных доказательств, чтобы уверенно составить заключение о качестве бухгалтерского учета и отчетности. В этом случае в разделе заключения (итоговой части) аудитор делает примерно следующую запись: — «В связи с важностью вопросов, изложенных в предшествующем (аналитическом) разделе заключения, мы не в состоянии выразить мнение о состоянии финансовой отчетности».
обществу а целом. Но убедительных доказательств того, что моно
Автор убедительно доказывает, что сила этого воздействия, даже если иметь в виду только финансовую сторону дела, определяется не только (и даже не столько) объемом ассигнуемых средств, сколько тем, на что они используются и как эффективно применяются. Опыт Японии в этом отношении весьма показателен. Относительно низкая доля военных исследований и разработок в государственных затратах на НИОКР (Япония — 2%, США — 51, Великобритания — 47, Франция — 30, ФРГ — 11%) позволяет Японии концентрировать усилия на промышленных разработках, получая от этого значительный экономический эффект.
Коммерческим предприятиям требуется работа другого рода, которую Майкл Дертузос, начальник лаборатории Массачусетского технологического института и автор книги «Что нас ждет»1, называет «информационной работой». Мы привыкли думать об информации — фрагменте текста, картинке или, скажем, финансовом отчете — как о чем-то статичном. Дертузос, однако, убедительно доказывает, что есть и другая, активная форма информации, которой в языке соответствует определяющий действие глагол, в противоположность статичному существительному. Информационную работу он определяет как «преобразование информации посредством человеческого мозга или компьютерной программы». Информационная работа — проектирование здания, обсуждение контракта, заполнение налоговой декларации — требуется для большинства реальных данных, с которыми мы имеем дело в жизни, и составляет большую часть видов деятельности, выполняемой в экономически развитых странах. «Действия, в которых участвует «информация-как-глагол», доминируют в обработке данных», — утверждает Дертузос2. Он считает, что информационная работа порождает 50^-60 процентов валового национального продукта индустриально развитых стран.
экономического развития самым продвинутым либерал-демократам. Накопленный опыт экономического развития разных стран убедительно доказывает, что нет никакой прямой зависимости между радикал-либерализмом и темпом экономического развития, как бы ни уверяли нас в противоположном. Можно иметь эффективную экономику, нарушая элементарные права и свободы граждан. И наоборот. Можно иметь устоявшуюся демократию и десятилетиями топтаться на месте, как это имело место в 60-70-е гг. в Англии.
экономического развития самым продвинутым либерал-демократам. Накопленный опыт экономического развития разных стран убедительно доказывает, что нет никакой прямой зависимости между радикал-либерализмом и темпом экономического развития, как бы ни уверяли нас в противоположном. Можно иметь эффективную экономику, нарушая элементарные права и свободы граждан. И наоборот. Можно иметь устоявшуюся демократию и десятилетиями топтаться на месте, как это имело место в 60-70-е гг. в Англии.
шила вложить деньги в перспективный рынок. Что же касается«не-патриотизма», то это еще как посмотреть! Исторический опыт убедительно доказывает, что коммунистическая власть (если она вернется) не сумеет эффективно использовать добытое реквизициями богатство, а промотает его. Так что, может быть как раз патриотичнее было бы сберечь капиталы, чтобы при изменении условий вернуть их на родину?
Но если количество денег растет, а объемы инвестиций сокращаются, то это убедительно доказывает следующее: дополнительное «вливание» денег в экономику в существующих условиях тоже делу не поможет, инвестиций от этого больше не станет, а вот новый взлет инфляции со всеми вытекающими отсюда последствиями — реален. И это — не абстракция. Пока что достигнутые успехи в финансовой стабилизации нельзя считать гарантией на будущее. История знает примеры (Югославия, Украина), когда после временного «успокоения» новая волна инфляции оказывалась более мощной и куда более разрушительной, чем первая.
Таким образом, если конструктор, технолог, работник ОТК, представители заказчика считают, что какое-то отклонение вполне и безоговорочно допустимо и оно не влияет на качество ни детали, ни изделия в целом, то в этом случае необходимо пересмотреть, исправить, дополнить техническую документацию. Другое дело, когда представитель главного конструктора убедительно доказывает, что фактический допуск, превышающий верхний предел допуска, на 20% может повлиять на точность сочленения с другой деталью и снизит дол-
В данной книге подробно и в доступной форме рассматриваются теоретические основы технического анализа и методы его практического применения. Автор, ведущий специалист по техническому анализу с мировым именем, убедительно доказывает необходимость использования технических методов для прогнозирования движения цен и успешных финансовых операций.
В результате этого исследования 1989 года был получен еще целый ряд интересных статистических данных, которые подводят нас к следующему этапу межрыночного анализа (и теме следующей главы) - исследованию связей между рынками облигаций и акций. В тот же самый период, с июня 1988 по июнь 1989 года, статистическая корреляция между фьючерсными ценами облигаций и фьючерсными ценами на индекс Нью-йоркской фондовой биржи составляла +94%. То есть на протяжении этих 12 месяцев рынок облигаций имел 91%-ную отрицательную корреляцию с товарными рынками и 94%-ную положительную корреляцию с рынком акций. Это убедительно доказывает, что рынок облигаций является своего рода осью, вокруг которой выстраиваются остальные рынки, о чем мы уже говорили в начале главы.
нейший рост рынка золота невелики. В середине декабря цены на золото начали быстро падать, а акции золотодобывающих компаний продолжили движение к новым минимумам. Если в 1986 году повышение рынка золота оказало бычье воздействие на акции золотодобывающих компаний, то в 1987 году падение цен на акции золотодобывающих компаний вызвало ослабление рынка золота. Это еще раз убедительно доказывает, что анализ одного рынка является неполным без соответствующего анализа другого.
конце 1989 года с появлением дожи 3. Этот пример убедительно доказывает тот факт, что при наличии дополнительных подтверждающих сигналов после дожи вероятность разворота тенденции значительно возрастает. Белая свеча, появившаяся через месяц после дожи 1, не подтвердила образование вершины. Дополнительные сигналы, подтверждающие медвежий характер рынка, появились только после дожи 2. Ими стали повешенный и длинная черная свеча. Подтверждением того, что дожи 3 — сигнал вершины, стала длинная черная свеча, возникшая в следующем месяце.
Устойчивости денежного Устойчивости коэффициент Устойчивости предприятий Устойчивую тенденцию Устранения конкурентов Устранения отклонений Учреждениями предприятиями Устранение неисправностей Устранении нарушений Устранению неисправностей Устранить некоторые Устройства лабораторное Устройство фундамента вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
