|
Ухудшение финансовых
чений по использованию привлеченных кредитов; ухудшение экономической ситуации в целом.
В ситуации А необходимы радикальные меры, так как предприятие находится под угрозой гибели. Требуются краткосрочные управленческие действия при внешней финансовой поддержке с целью компенсации задержки в выплате зарплаты. Цена предприятия в этой ситуации низкая, основной ценностью, которая может быть использована как залог для кредита, является земельный участок. В ситуации В предприятие имеет задолженность без перспектив ее погашения, однако имеется возможность продажи части оборудования или ноу-хау. Требуются привлечение краткосрочного кредита, разработка среднесрочной программы действий. В ситуации С предприятие компенсирует грозящее ухудшение экономической ситуации перспективным бизнес-планом.
снижаясь, достиг в 1995г. 230%. Ухудшение экономической обстановки особенно
платежеспособности России, обусловив общее ухудшение экономической
Резкое ухудшение экономической конъюнктуры в нашей стра-
Компоненты макроокружения тесно связаны между собой и оказывают друг на друга взаимное влияние. Изменение состояния одних компонентов оказывает воздействие на другие части макросреды, что может привести к их изменению и усилению влияния на организацию. Так, ухудшение экономической ситуации, как правило, приводит к ухудшению социальных условий жизни. Экологическая среда может быть улучшена в результате изменения социальных требований. Федеральное законодательство испытывает влияние со стороны определенных политических сил, заинтересованных в принятии тех или иных решений.
Тем не менее, несмотря на ухудшение экономической ситуации в ряде регионов, для мировой экономики в целом последние годы можно считать сравнительно благоприятным периодом. При этом анализ важнейших тенденций хозяйственного развития в основных регионах мира позволяет ожидать, что и в ближайшем будущем в мировой экономике будет продолжаться подъем с соответствующим улучшением базовых экономических показателей.
Еще одним направлением развития отечественного рынка субфедеральных ценных бумаг была эмиссия еврооблигаций в регионах. Положительный опыт таких эмиссий имели Москва, С.-Петербург, Нижегородская область. Челябинская и некоторые другие области (например, Екатеринбургская, Пермская) предполагали осуществить такие эмиссии. Их проекты были одобрены Министерством финансов, однако ухудшение экономической ситуации в стране не позволило их реализовать.
Прибыль фирмы «Queensway» стала стремительно расти: в 1986 г. она составила около 12 млн ф.ст., через год превысила 40 млн ф.ст. Однако ухудшение экономической конъюнктуры, ставшее заметным уже в 1988 г., привело компанию к гибели: прибыль, полученная за три последних года, была сведена к нулю. Основатель компании, сделавший состояние на буме розничной торговли за последние несколько лет, покинул свое детище. Приобретения 1986 г. были проданы. Попытка восстановить компанию в 1990 г. провалилась. В этот период времени проблемы компании во многом зависели от сокращения расходов потребителей. В продажах мебели и ковров образовался застой, поскольку новые дорогие вещи большинство семей стали покупать лишь после износа старых.
печило фирме существенное опережение конкурентов как в области технологии, так и дизайна. Ухудшение экономической конъюнктуры в начале 90-х годов не повлияло на инновационную деятельность ком-\ пании, что позволило ей занять лидирующее положение на рынках многих стран мира.
в 1992-1994 гг.; отдельные элементы подобных конфликтов наблюдались в 1995-1996 гг. и в августе 1998 г. Основными причинами таких конфликтов могут быть: грубое нарушение каким-либо органом (уровнем) власти принципиальных положений и норм бюджетно-финансового законодательства, затрагивающее интересы другого органа (уровня) власти; политическая и экономическая нестабильность в стране и, как следствие, угроза социального взрыва; резкое ухудшение экономической ситуации в стране (например финансовый кризис, разразившийся в России в 1998 г.); отсутствие четкой правовой базы, регламентирующей права и компетенцию, включая бюджетные полномочия, различных уровней государственной власти. Одним из факторов конфликтности являются индивидуальные договорные отношения Между органами власти отдельных субъектов Федерации и федерального центра, создающие «особые», более благоприятные, условия бюджетной деятельности для отдельных субъектов Федерации, что провоцирует на самозахват другими субъектами Федерации бюджетных полномочий, входящих в компетенцию федеральных органов, и создает условия для игнорирования федерального законодательства,
• наименее привлекательным направлением расходования денежных средств, с точки зрения выбранного критерия, является финансирование капитальных вложений. Ухудшение финансовых коэффициентов, при направлении средств на финансирование капитальных вложений, вызвано увеличением доли низколиквидных активов в балансе. Однако указанный вывод не означает того, что с точки зрения финансового планирования капитальные вложения не выгодны предприятию. Долгосрочные вложения в кратковременном периоде не могут дать ощутимого эффекта, поэтому принятие решения о расходовании средств на капитальные вложения должно приниматься в рамках стратегического финансового планирования.
Эти и другие факторы повлияли на ухудшение финансовых показателей предприятия. Так, за последние три года прибыль ЗАО «Провизор» уменьшилась почти в 10 раз.
Управленческие решения принимаются руководством на основании разобщенной и часто противоречивой информации и, как правило, основываются на субъективном мнении руководителей, а не на результатах управленческого анализа. Эти и другие факторы повлияли на ухудшение финансовых показателей предприятия. Так, за последние три года прибыль ЗАО «Провизор» уменьшилась почти в 10 раз.
Снижение доходности ГКО, ужесточение денежной политики во второй половине 1997 г. повлекло ухудшение финансовых показателей деятельности банков. Балансовая прибыль по итогам 1997 г. в целом по коммерческим банкам сократилась в абсолютном выра-
Эти и другие факторы повлияли на ухудшение финансовых показателей предприятия. Так, за последние три года прибыль ЗАО «Провизор» уменьшилась почти в 10 раз.
но и объективно определенные стороны финансового положения хозяйствующих субъектов. Проблемы ныне не в отсутствии информации о финансовом положении организации, не скупости ее, а в том, что на ее сбор и обработку затрачиваются порою большие людские, материальные и финансовые ресурсы. Организация чаще всего в связи с этим несет значительные расходы, не получая в итоге адекватной выгоды (пользы): не обобщаются результаты анализа; не всегда грамотно они интерпретируются исходя из сложившихся возможностей и обстоятельств работы организации в современных рыночных условиях. На этом фоне никто не несет ответственность за ухудшение финансовых результатов деятельности, по-прежнему сокрытие доходов и прибыли является чуть ли не приоритетной задачей некоторых организаций.
но и объективно определенные стороны финансового положения хозяйствующих субъектов. Проблемы ныне не в отсутствии информации о финансовом положении организации, не скупости ее, а в том, что на ее сбор и обработку затрачиваются порою большие людские, материальные и финансовые ресурсы. Организация чаще всего в связи с этим несет значительные расходы, не получая в итоге адекватной выгоды (пользы): не обобщаются результаты анализа; не всегда грамотно они интерпретируются исходя из сложившихся возможностей и обстоятельств работы организации в современных рыночных условиях. На этом фоне никто не несет ответственность за ухудшение финансовых результатов деятельности, по-прежнему сокрытие доходов и прибыли является чуть ли не приоритетной задачей некоторых организаций.
Снижение доходности ГКО, ужесточение денежной политики во второй половине 1997 г. повлекло ухудшение финансовых показателей деятельности банков. Балансовая прибыль по итогам 1997 г. в целом по коммерческим банкам сократилась в абсолютном выра-
Арженти [15] первым отметил важность качественных показателей в вопросе о банкротстве корпораций и выделил 12 переменных, из которых 8 являются причинными факторами, а остальные 4 — симптомами банкротства. Наиболее важными причинными факторами являются плохое управление (авторитарный стиль) и некачественная система информации, тогда как ухудшение финансовых показателей и подтасовка отчетности — симптомы ухудшения положения. Джордж [121] предложил аналитическую схему, включающую два нефинансовых показателя: компетентность управления и стратегическое положение. Прогнозов автор не делал, но он предполагает, что качественный анализ факторов делового риска может дополнять количественный анализ. Кизи и Уотсон [158] проверили гипотезу Арженти на реальных данных. Среди 18 переменных их модели были как переменные типа ДА-НЕТ, так и непрерывно меняющиеся переменные (средний интервал между аудиторскими проверками в последние 3 года, число членов в совете директоров в настоящий момент и др.). На материале данных о двух группах предприятий (обанкротившихся и сохранившихся) одномерный анализ выявил значительные различия в значениях переменных внутри групп. Что особенно важно, качество классификации логистической регрессионной модели заметно улучшилось после включения в нее нефинансовых переменных Арженти.
Между мелкими акционерами и менеджером Оппортунистическое поведение менеджера при наличии неравного обладания информацией Менеджер управляет предприятием в своих интересах, снижая эффективность деятельности предприятия и, соответственно, инвестиций акционеров Издержки оппортунистического поведения Неполучение дивидендов, полное или частичное обесценение акций, ухудшение финансовых результатов предприятия, а также дополнительные расходы на контроль и получение информации
Между крупными и мелкими акционерами Владение контрольным пакетом дает право неограниченного контроля над предприятием. При этом интересы мелких акционеров могут не учитываться Принятие решений, ущемляющих интересы мелких акционеров Издержки коллективного принятия решений Неполучение дивидендов, полное или частичное обесценение акций, ухудшение финансовых результатов предприятия
Утвержденных федеральным Утвержденными постановлением Утвержденным постановлением Утвержденной министерством Утвержденного постановлением Утверждено постановлением Увеличения амортизационных Увеличения денежного Увеличения государственных Увеличения коэффициента Участники акционерного Увеличения надежности Увеличения оборотного вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
