|
Управления портфелем
В приведенной последовательности действий речь шла только о доходности актива. На практике оценки доходности рассматриваются в комплексе с оценками риска. Принципы управления портфелями ценных бумаг изложены в специальной литературе.
В приведенной последовательности действий речь шла только о доходности актива. На практике оценки доходности рассматриваются в комплексе с оценками риска. Принципы управления портфелями ценных бумаг изложены в специальной литературе.
Часто эти аргументы основываются на довольно сложных моделях управления портфелями активов и пассивов, но основную идею можно понять, не ндаваясь в подробности. Рассмотрим следующие примеры. Один из них — с законами защиты прав потребителей. Эти законы часто требуют от компаний—производителей лекарств, чтобы те помещали опасные в больших дозах препараты в специальную упаковку, защищенную от детей. Обычно компании делают это посредством изготонления упаковок для таблеток или бутылок, которые ребенку трудно открыть. Другой пример касается законов о безопасности автомобильного транспорта. Существует несколько законов, одни из которых обязывают производителей придерживаться определенных стандартов безопасности при проверке автомобиля в аварийных ситуациях, другие, как, например, требования использования ремней безопасности, относятся к тем условиям, при которых люди могут водить автомобиль.
Портфельные стратегии, которые разрабатываются при формировании портфеля ценных бумаг, — это выбранные направления по достижению конкретных целей, поставленных инвестором. Как правило, стратегии управления портфелями ценных бумаг разрабатывают инвестиционные фонды и компании, которые являются институциональными инвесторами на рынке ценных бумаг. Обычно инвестиционные компании и фонды не гарантируют своим вкладчикам получение фиксированного дохода. Они обеспечивают на профессиональном уровне максимально эффективное вложение средств, но без твердых гарантий. При этом вкладчики имеют возможность выбора между портфелями ценных бумаг различных фондов.
Существуют две формы управления портфелями ценных бумаг: пассивная и активная. Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии. Методами пассивного управления являются:
Независимо от того, верна или нет лежащая в основе ЦМРК теория, индексирование представляется привлекательной инвестиционной стратегией, по меньшей мере, в силу двух причин. Во-первых, практика показывает, что индексирование выступает более эффективной стратегий, чем большинство активных стратегий, применяемых для управления портфелями ценных бумаг. Во-вторых, применение стратегии индексирования требует меньше расходов, чем стратегия активного управления портфелем. Дело в том, что в первом случае не возникает необходимости нести затраты на исследования по выявлению недооцененных рынком ценных бумаг. К тому же операционные затраты оказываются, как правило, значительно меньше.
В приведенной последовательности действий речь шла только о доходности актива. На практике оценки доходности рассматриваются в комплексе с оценками риска. Принципы управления портфелями ценных бумаг изложены в специальной литературе.
Investment Management — управление инвестициями. Синоним управления портфелями ценных бумаг и управления денежными средствами. Процесс управления финансовыми ресурсами.
Ральф Вине видел все это, находясь со мной плечом к плечу каждый день, когда мы вместе работали над системами и управлением капиталом. Намного раньше меня он смог понять, что в формуле Келли есть фатальный недостаток. Я был слишком слеп: я продолжал торговать по ней, в то время как математический гений Ральфа начал интенсивные исследования в области управления капиталом, кульминацией которых стали три большие книги. Первая «Математика управления капиталом»2, затем последовали «Формулы управления портфелями» и, моя любимая, «Новое управление капиталом» . Все они изданы в «Джон Уили & Санз» (John Wiley and Sons), Нью-Йорк, и должны быть прочитаны каждым серьезным трейдером или управляющим финансами.
Подобные примеры можно множить и множить. В частности, в вышедшей в 1997 году в издательстве "ТВП" книге Бэстенса, ван ден Берга и Вуда "Нейронные сети и финансовые рынки. Принятие решений в торговых операциях" можно найти дополнительные примеры применения нейросетей для прогнозирования денежных потоков и налоговых поступлений, оценки индексов акций и управления портфелями.
Современный рынок, напротив, делает решительный акцент на ликвидности и гибкости. У каждого институционального инвестора свои цели, и критерии управления портфелями фондов могут радикальнейшим образом измениться за ночь. Финансовые операции участников рынка стали более отзывчивыми к текущему конкурентному давлению. Когда долговременные перспективы делаются настолько изменчивыми и неопределенными, в повестке дня оказывается приспособление к краткосрочным потребностям. Для инвесторов это изменение означает, что важнейшими критериями стали краткосрочная доходность и величина премии за гибкость портфеля.
Волатильность цен облигаций, ее свойства. Дюрация: сущность, виды. Использование дюрации для управления портфелем облигаций. Цель и принципы формирования портфеля из облигаций. Стратегия облигационного портфеля.
дельных инструментов фондового рынка. Модели оценки эффективности отдельных инструментов фондового рынка. Понятие портфеля ценных бумаг. Особенность формирования и оценки портфеля ценных бумаг. Содержание управления портфелем ценных бумаг. Виды ценных бумаг, являющихся объектом портфельного инвестирования. Инвестиционные качества ценных бумаг - объектов портфельного инвестирования. Оценка объектов портфельного инвестирования. Определение стоимости ценной бумаги. Оценка облигаций и расчет дохода ( фактической нормы прибыли) по облигациям. Оценка привилегированной акции и определение ожидаемого дохода с привилегированной акции. Оценка обыкновенной акции. Расчет ожидаемой нормы прибыли на обыкновенную акцию. Виды ценных бумаг, выпуск которых может являться источником средств для формирования портфеля ценных бумаг. Риски, связанные с портфелем ценных бумаг. Типы портфелей ценных бумаг. Виды операций и организация управления портфелем ценных бумаг. Портфельные стратегии.
Но, с другой стороны, стоимость залоговых активов зависит от качества ценных бумаг, входящих в портфель, то есть: кто эмитент, прошли ли ценные бумаги процедуру листинга и застрахованы ли они, - иначе, от эффективного управления портфелем.
Классификация ценных бумаг, их виды - Фондовый рынок в механизме рыночной экономики, его структура и функции - Принципы управления портфелем ценных бумаг компаний и банков
3.1.4. Принципы управления портфелем ценных бумаг компаний и банков
Основной способ управления портфелем — мониторинг, анализ фондового рынка, тенденций его развития, секторов фондового рынка, анализ показателей эмитента, инвестиционных качеств ценных бумаг.
3.1.4. Принципы управления портфелем ценных бумаг компаний и банков 431
7.4. Содержание, цели и задачи управления портфелем реальных инвестиций .............217
Смысл формирования портфеля состоите максимизации благосостояния акционеров путем улучшения условий инвестирования,^ е. придания инвестиционному процессу характеристик, которые не достижимы при вложении средств в ценные бумаги одного вида. Состав и структуру портфеля ставят в зависимость от целей инвесторов, его предпочтений. Оптимальным считается портфель, включающий от 10 до 15 видов ценных бумаг. Излишняя диверсификация может привести к снижению качества управления портфелем (см. гл. 12).
7.4. Содержание, цели и задачи управления портфелем реальных инвестиций_____________217
Разработка бизнес-планов инвестиционных проектов тесно связана с выбранной предприятием стратегией управления портфелем реальных инвестиций.
Уменьшать налогооблагаемую Уменьшаются пропорционально Уменьшения налогооблагаемой Уменьшения отчислений Участников рыночного Уменьшения уставного Уменьшение экономических Уменьшение финансирования Уменьшение капитальных Уменьшение налоговых Уменьшение показателя Уменьшение совокупного Уменьшение удельного вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
