Управлении портфелем



Нейросети на финансовых рынках. Американский Citibank использует нейросетевые предсказания с 1990 года. В 1992 году, по свидетельству журнала The Economist, автоматический дилинг показывал доходность 25% годовых, что намного превышает показатели большинства брокеров. Chemical Bank использует нейро-систему фирмы Neural Data для предварительной обработки транзакций на валютных биржах 23 стран, фильтруя "подозрительные" сделки. Fidelity of Boston использует нейросети при управлении портфелями с суммарным объемом $3 миллиарда. Полностью автоматизированные системы ведения портфелей с использованием неиросетеи применяют, например, Deere & Со - на сумму $100 млн и LBS Capital - на сумму $400 млн. В последнем случае экспертная система объединяется с примерно 900 нейросетями. Труды лишь одного семинара "Искусственный интеллект на Уоллстрит" составляют шесть увесистых томов.

Проблема размера в управлении портфелями

Хотя фортуна всегда играет свою роль в управлении портфелями инвестиций, составленными из обыкновенных акций, но случай имеет тенденцию производить выравнивание, а продолжительный успех предполагает умения и последовательное применение здравых принципов. Я верю, что будущее за теми, кто, подчиняя себя самодисциплине и действуя в рамках изложенных восьми руководящих принципов, сам предпринимает усилия к тому, чтобы его приблизить.

управления проектами в управлении портфелями проектов в орга-

цедурами принятия решений при управлении портфелями проек-

инвестиционным портфелем. При управлении портфелями проек-

пользованы при управлении портфелями проектов. Задачи

ния проектами в управлении портфелями проектов в организации;

При оперативном управлении портфелями проектов агрегиро-

является ключевым в управлении портфелями проек-

управлении портфелями проектов / Управление большими систе-

при управлении портфелями проектов ................98


Компания, располагая определенным запасом финансовых ресурсов, планирует их распределение для осуществления целого ряда инвестиционных проектов, в результате чего формируется инвестиционный портфель. При управлении портфелем появляется комбинированный (совокупный) риск, присущий данному портфелю. Методы измерения и оценки риска портфеля несколько отличаются от оценки риска конкретного инвестиционного проекта. Портфельная теория разработана У. Шарпом (США) и получила широкое применение в практике управления инвестициями.

Данный вид инвестиционной деятельности компании через сеть Интернет обеспечивает современный уровень организации бизнеса, использования современных информационных технологий в управлении портфелем финансовых инвестиций компании.

В фонде, средства которого вложены в наиболее распространенные акции, среднегодовой коэффициент затратности фонда (показатель отношения затрат фонда к общей сумме инвестиций) равняется 1,34%. К тому же менеджеры таких традиционных взаимных фондов, как правило, характеризуются высокой степенью активности в управлении портфелем. По данным Upper Analytical Services, Inc., в среднем коэффициент оборачиваемости активов составляет 76% в год. Торговые издержки при таком обороте могут добавить к затратам фонда от 0,5% до 1% ежегодно. В совокупности необходимость покрывать затраты фонда и торговые издержки забирают в типичном фонде у инвестора значительную долю дохода. А фонды, взимающие комиссионные за торговые операции, уменьшают прибыль еще сильнее.

ЦМРК применяется в управлении портфелем ценных бумаг в основном в двух случаях:

Для оценки не совокупного, а индивидуального ("очищенного" от системного или рыночного) риска фонда и искусства его менеджеров в управлении портфелем, используют показатель "альфа" - инструмент сравнения доходности портфеля с доходностью рыночных индексов. Чем больше альфа, тем выше профессионализм фонд-менеджеров, если же альфа приобретает отрицательные значения, это свидетельствует о том, что управляющие портфелем не только не в состоянии переиграть рынок, но даже не могут идти с ним в ногу.

В то время как современная теория портфеля определяет оптимальный вес составляющих портфеля (для достижения наименьшей дисперсии при заданном доходе или наоборот), она не затрагивает идею оптимального количества. Речь идет о том, что для данной рыночной системы есть оптимальное количество, которое можно использовать в торговле при данном уровне баланса счета, чтобы максимизировать геометрический рост. Это количество мы и будем называть оптимальным ? Данная книга предлагает, чтобы современная теория портфеля использовалась трейдерами на любых рынках, а не только на фондовом. Однако мы должны породнить современную теорию портфеля (которая дает нам оптимальный вес) с идеей оптимального количества (оптимальное f), чтобы добиться действительно оптимального портфеля. Именно этот оптимальный портфель может и должен использоваться трейдерами на любых рынках, включая фондовые. При торговле без заемных средств (т.е. без «рычага»), например при управлении портфелем акций, вес и количество являются синонимами, но в ситуации с рычагом (например портфель фьючерсных торговых систем) вес и количество от-

Нужно отметить в качестве технического момента в управлении портфелем, что рыночная дивидендная доходность может быть рассчитана путем оценки совокупного дивиденда по акциям на рынке, его деления на совокупную рыночную цену акций и сравнения результата с преобладающей доходностью рынка облигаций. Поскольку доходность облигаций практически всегда выше, чем акций, эта разница называется "обратной разницей в доходности". Этот показатель особенно полезен для управляющих фондами, когда они принимают решение о распределении своих средств между акциями и облигациями.

в управлении портфелем признан тот факт, что диверсификация снижает риск, но мелкие инвесторы не могут достичь этого экономичным путем из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций.

Терпимость к риску зависит от того, как и зачем вы вкладываете деньги. Например, если вы используете опционы как часть личного пенсионного плана, вы, вероятно, ограничитесь продажей покрытых опционов «колл». Конечно, ваша терпимость к риску связана не только с этим планом. Стратегия продаж покрытых опционов «колл» может меняться в зависимости от отношения к риску, а цели, на которые вы ориентируетесь при управлении портфелем инвестиций, должны быть соотнесены с уровнем риска.

Покрытие рисков, то есть операции, носящие характер хеджа, часто эффективнее, нежели чисто спекулятивная торговля. Техника "перехода" здесь также широко применяется. Но в данном случае она несет значительно меньше риска, так как позволяет использовать более широкие возможности в управлении портфелем.

7. Некоторые статистические проблемы, связанные с применением оптимизационных методов в управлении портфелем (например, как справиться с оценочным риском), рассматриваются в следующих работах:


Управленческое взаимодействие Управленческого планирования Учитывается возможность Управлений механизации Управления экологической Управления экономики Управления энергокомпанией Управления ассортиментом Управления центрального Управления дочерними Управления движением Управления финансовые Управления формированием вывоз мусора снос зданий

Яндекс.Метрика