|
Затруднительном положении
Для обеспечения экономической заинтересованности трудящихся в развитии и росте эффективности производства на предприятии создают фонды экономического стимулирования: фонд развития производства, науки и техники; материального поощрения; социального развития. Фонды экономического стимулирования— это денежные средства, которые образуются на предприятии для финансирования мероприятий по развитию производства и социальной сферы, а также для премирования за высокие показатели в производственно-хозяйственной деятельности. Основной источник образования этих фондов — прибыль предприятия. Фонд развития производства, науки и техники состоит, кроме того, из части амортизационных отчислений, выручки от реализации выбывшего и излишнего имущества. В фонды экономического стимулирования могут направляться также средства из резерва этих фондов, создаваемых в министерстве для оказания помощи предприятиям, временно попавшим в затруднительное положение.
Маркетинг зон хозяйственной застройки включает в себя хозяйственное освоение, продажу или сдачу в аренду участков или имущества типа заводов, магазинов, контор, складов и т. п. Крупные застройщики исследуют потребности фирм в земельных участках и предлагают комплексные решения проблем неподвижности типа создания промышленных зон, торговых центров, новых административных зданий. В большинстве штатов действуют бюро промышленного развития, которые стремятся убедить фирмы в выгодности размещения новых предприятий в их штатах. Эти бюро тратят большие деньги на рекламу и предлагают потенциальным клиентам бесплатное путешествие для осмотра возможного участка застройки. Попавшие в затруднительное положение города, такие, как Нью-Йорк, Детройт и Атланта, создали специальные рабочие группы с задачей поднять образ своего города и привлечь в него новых предпринимателей. Целые страны, такие, как Ирландия, Греция и Турция, заняты маркетингом своих территорий как благоприятных мест для капиталовложений в хозяйственную деятельность.
Иное дело Япония, страна групповой психологии. Ни правительственные организации, ни частные предприниматели здесь не приемлют лишнего риска и не позволяют личности взять на себя всю ответственность за неудачу. Это отчасти отражает неспособность японцев смело захватить инициативу из-за боязни поставить в затруднительное положение своих коллег и начальство. Это «ахиллесова пята» их групповой психологии.
затруднительное положение, если здесь будет примешиваться вопрос о нефти. И для производителей как по коммерческим, так и по политическим соображениям нет, пожалуй, большого смысла привязывать значительную долю своего экспорта к определенным рынкам. Движение товаров между экспортерами и импортерами нефти никогда не протекает гладко, и каждая из сторон может не захотеть связывать торговлю нефтью с общей двусторонней торговлей.
Помимо этих источников в ФЭС могут направляться средства из резерва или централизованных фондов, создаваемых в отраслевых министерствах для оказания помощи предприятиям, временно попавшим в затруднительное положение, по независящим от них причинам.
При невыполнении плана по фондообразующим показателям фонды поощрения отрасли и подотрасли образуются в пониженном размере. У предприятий, осваивающих 'новую технику, новую продукцию, временно могут ухудшаться фондообразующие показатели. Для того, чтобы не ставить такие предприятия в затруднительное положение, их фонд материального поощрения может увеличиваться за счет поступлений из резервных (централизованных) фондов объединения или министерства.
Для обеспечения экономической заинтересованности трудящихся в развитии и росте эффективности производства на предприятии создают фонды экономического стимулирования: фонд развития производства, науки и техники; материального поощрения; социального развития. Фонды экономического стимулирования— это денежные средства, которые образуются на предприятии для финансирования мероприятий по развитию производства и социальной сферы, а также для премирования за высокие показатели в производственно-хозяйственной деятельности. Основной источник образования этих фондов — прибыль предприятия. Фонд развития производства, науки и техники состоит, кроме того, из части амортизационных отчислений, выручки от реализации выбывшего и излишнего имущества. В фонды экономического стимулирования могут направляться также средства из резерва этих фондов, создаваемых в министерстве для оказания помощи предприятиям, временно попавшим в затруднительное положение.
На протяжении всей книги мы предполагали, что имеем дело с нормально функционирующей фирмой; тем не менее, мы не должны упускать из виду тот факт, что некоторые фирмы разоряются. Это должны учитывать руководство фирмы и кредитор, который намерен получить от фирмы, попавшей в затруднительное положение, значительные суммы. Формулировка "затруднительное положение" звучит достаточно неопределенно, отчасти потому, что финансовые трудности могут различаться по степени серьезности. Считается, что компания технически неплатежеспособна, если она не в состоянии выполнить текущие обязательства перед кредиторами; однако подобная неплатежеспособность может оказаться временной и может быть устранена. Таким образом, неплатежеспособность означает лишь нехватку денежных средств. С другой стороны, неплатежеспособность при банкротстве означает, что обязательства компании превосходят ее активы, другими словами, ее собственный капитал отрицателен. В понятие финансового затруднения входит также весь спектр ситуаций, занимающих промежуточное положение между этими крайностями.
Но метод затрат на капитал все же может поставить фирму в затруднительное положение, если новые проекты будут сопряжены либо с меньшим, либо с большим риском, чем уже существующий бизнес. Каждый проект должен оцениваться по своим альтернативным издержкам. Здесь проявляется явная связь с принципом слагаемости стоимостей, введенным в главе 7. Стоимость фирмы, активы которой являются комбинацией активов А и Б, равна:
С другой стороны, ценность дополнительной информации об объеме рынка невысока. Поскольку проект приемлем даже при пессимистичных допущениях относительно объема рынка, маловероятно, что вы попадете в затруднительное положение, даже если неправильно оцените эту переменную2.
В главе 18 мы обсуждали затруднительное положение, в котором оказалась компания "Циркулярная пила", займы которой составили 50 дол. в расчете ,v на акцию. К несчастью, для фирмы наступили трудные времена и рыночная
а компании, которые размещали свои капиталовложения исходя из острой потребности в танкерах и нефтеперегонных мощностях, снова оказались в затруднительном положении.
В послевоенный период, когда в силу известных причин не удавалось обеспечить необходимую преемственность между пятилетними и годовыми планами, работники плановых, хозяйственных и директивных органов часто оказывались в довольно затруднительном положении. Чем ближе дело подходило к концу пятилетки, тем сложнее было принимать обоснованные решения по крупным экономическим вопросам, неизбежно возникающим в процессе развития народного хозяйства и не учтенным в пятилетнем плане. Отсутствие четкой перспективы на ближайшие годы за пределами пятилетнего плана не давало возможности всесторонне взвесить последствия и реальность намечаемых мер и приводило к тому, что многие важные хозяйственные решения не могли быть своевременно выполнены из-за ограниченных материальных и финансовых ресурсов. В связи с этим обострилась проблема непрерывности планирования, решение которой позволило бы устранить столь серьезный недостаток в практике планового руководства.
В этом случае для выплаты процентов по облигациям дополнительной прибыли по инвестиционному проекту недостаточно, и в распоряжении акционеров остается еще меньше прибыли, чем было бы без осуществления проекта. Если попытаться экстраполировать подобную ситуацию на будущее, JKM pic может оказаться в весьма затруднительном положении, вплоть до ликвидации предприятия — и при этом шансы держателей обыкновенных акций на получение своей доли будут тем меньше, чем больше сумма обязательств перед держателями облигаций и прочими кредиторами.
Первоначально предполагалось установить льготы по уплате квартирного налога для многосемейных плательщиков, однако это не было осуществлено. Губернскому или областному присутствию по квартирному налогу было предоставлено право только по ходатайству плательщика, обремененного большим семейством или находящегося в затруднительном положении вследствие тяжелой болезни, потери имущества или заработка и т.п., разрешать отсрочку или рассрочку уплаты налога на любую сумму без начисления пени на срок не более года, а также «сложение налога» (освобождение от налога) на сумму не свыше 50 руб. Отсрочка или рассрочка платежа на более продолжительный срок и сложение налога на большую сумму могли быть «допускаемы не иначе, как с разрешения Министерства финансов».
жны соответствовать соотношениям финансовых ресурсов, которые фирма собирается использовать. В противном случае капитал используется на предельной основе в иных пропорциях, нежели те, которые применяются при расчете этой стоимости. В результате реальная средняя взвешенная стоимость капитала будет отличаться от вычисленной и учитываемой для принятия определенных инвестиционных решений. Возникает очевидное отклонение. Если реальная стоимость выше найденной, то, имея определенные инвестиционные проекты, инвесторы окажутся в еще более затруднительном положении. С другой стороны, если реальная стоимость меньше расчетной, проекты могут быть отклонены. Поэтому средняя взвешенная стоимость капитала 13,8%, найденная на нашем примере, реальна, только если фирма собирается финансировать в будущем в тех же пропорциях, которые присущи структуре капитала.
пытать, а на деле не допустил до этого. Так как Пасион полагал, что ему самому не будет никакого спасения, если ему придется предстать перед вами, то он через посланного просил меня быть при нем, когда он отправился в храм. (18) И вот, когда мы пришли на акрополь, он, накрывшись, с плачем стал говорить, будто его вынудило отсутствие средств отрицать получение от меня денег, но что немного времени спустя он постарается деньги отдать. Пасион просил меня оказать ему снисхождение и не разглашать постигшей его беды, чтобы не стало известно, что он, принимая на хранение деньги, явно не выполняет данного обязательства. Я, веря в его раскаяние, уступил ему и предложил изобрести способ, чтобы и самому благополучно выйти из положения и мне получить свое. (19) На третий день, встретившись, мы даем друг другу клятву молчать обо всем случившимся; но эту клятву он нарушил, как узнаете вы сами из дальнейшего изложения. Пасион согласился плыть со мною в Понт и там отдать деньги - это для того, чтобы осуществить соглашение как можно дальше от этого города, чтобы никто из здесь живущих не знал об обстоятельствах уплаты долга. После отъезда он сможет объяснить свое отсутствие, как ему угодно. В случае же нарушения им данного уговора он соглашался предоставить посредничество Сатиру под условием, в случае осуждения, уплатить полуторную сумму денег. (20) Все это изложив письменно, мы повели на акрополь ферейца Пирона, обычно плавающего в Понт, и вручили ему на хранение договор, наказав ему, что если мы покончим миром между собою, то письменное условие сжечь, если же нет, то отдать Сатиру. (21) Так, судьи, сложились наши дела. Мснексен, между тем, в гневе на обвинение, брошенное ему Пасионом, начал с ним тяжбу и стал настаивать на выдаче Китта, требуя для Пасиона, если он будет обвинен в клевете, того же самого наказания, которое постигло бы его, если бы было признано, что он совершил что-либо такое, в чем обвинял нас Пасион. Последний, судьи, стал просить меня, чтобы я отклонил Менексена от предъявления ему обвинения, говоря, что он ничего не достигнет, если возвратит деньги согласно письменному соглашению, отправившись в Понт, а здесь будет осмеян, так как раб, подвергшись пытке, разгласит правду обо всем. (22) Я согласился ходатайствовать перед Менексеном об удовлетворении желания Пасиона, если он в отношении меня исполнит взятые обязательства. В то время Пасион был в бедственном положении, не имел ничего, чем он мог бы помочь себе в своих собственных бедах: не только страшила его пытка раба и вышеуказанная тяжба, но также и письменное соглашение, как бы оно не попало в руки Менексена. (23) В столь затруднительном положении, не находя никакого иного способа уплатить долг, Пасион подкупил рабов упомянутого гостя и подделал соглашение, которое должен был получить
Курсы акций многих компаний, занятых в старых или традиционных секторах экономики, резко упали. В результате они больше не входят в список ведущих 30 или 100 компаний на национальных фондовых биржах. Падение курса акций привело, в частности, к тому, что названные компании оказались в затруднительном положении, поскольку их акции намного обесценились и их использование для финансирования приобретений не представлялось возможным3. В настоящее
Сертификаты на сумму чистых активов (net worth certificates) — сертификаты, выпуск кото-рых был разрешен Законом Гарна—Сент-Жермена 1982 г., и которые эмитировались сборе!-ательными учреждениями, находящимися в затруднительном положении, для предоставления в FSLIC в обмен на простые векселя. Сберегательные учреждения могли ис-полкшвать такие сертификаты для включения в чистые активы. Таким образом, FSLIC намеревалась помочь сберегательным учреждениям укрепить свою финансовую базу.
Сертификаты на сумму чистых активов (net worth certificates) — сертификаты, выпуск которых был разрешен Законом Гарна^-Сент-Жермена 1982 г. и которые эмитировались сберегательными учреждениями, находящимися в затруднительном положении, для предоставления в FSLIC в обмен на простые векселя. Сберегательные учреждения могли использовать такие сертификаты для включения в чистые активы. Таким образом, FSLIC намеревалась помочь сберегательным учреждениям укрепить свою финансовую базу.
NB Исследования поведения 127 фирм12, находящихся в затруднительном положении, показали, что выбор методов учета, позволяющих получать более благоприятные результаты, то есть показывать более высокую бухгалтерскую прибыль, не является таким уж заманчивым для руководства таких предприятий. В те годы, когда на предприятиях происходили незапланированные увольнения высших руководителей, предприятия, казалось бы, имели стимулы предпочесть методики учета, понижающие финансовые результаты (это определенным образом могло бы помочь при переговорах с кредиторами, профсоюзами, лоббировании выгодных решений в правительстве и т. д.).
Однако сравнительный анализ отчетности успешных фирм и фирм, находящихся в затруднительном положении, показал, что выборы расчетных методик мало отличаются в том и в другом случаях.
Здравоохранение физическая Земельных отношений Земельного законодательства Зеркальное отражение Значениях параметра Значениями параметров Значениям параметров Задолженности кредиторам Значимость приобретает Значимости коэффициента Значимости уравнения Значительные финансовые Значительные количества вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
