|
Значениях показателей
где функция f- некая функция, которая достигает максимума при значениях переменных Xi, х2, хз, х-t, хз, ПРИ соответствующей оптимальной структуре баланса и финансовых показателей предприятия ,
Значения показателей при различных допустимых значениях переменных служат основой для выбора решения. Наибольшее распространение в прикладных исследованиях получил оптимизационный подход, основанный на формулировке единственного показателя, величина которого является критерием выбора наилучшего решения из множества возможных. В том случае, когда имеется несколько показателей, при использовании оптимизационного подхода возникает сложная проблема построения на их основе единственного критерия (так называемая проблема свертывания показателей).
чение единственного показателя (т. е. математическая задача уже сформулирована), в многокритериальном случае такая запись означает лишь, что желательным является увеличение каждого из показателей (при неизменных значениях других). Многие проблемы, возникающие в многокритериальном исследовании, проявляются уже в случае двух показателей. На рис. 1.9 изображено множество G-J тех значений показателей, которые достижимы при всех допустимых значениях переменных z.
График совокупного спроса на банковские резервы. Если требуемая норма резервного покрытия равна 0,10, а общий объем депозитов в банковской системе равен 120 млрд. долл., то объем необходимых банкам обязательных резервов равняется 12 млрд. долл.; следовательно, при данных значениях переменных график спроса на обязательные резервы (RRd) вертикален. График спроса на избыточные резервы банковской системы, построение которого показано на рис. 25-1, обозначен ERd. График совокупного спроса на резервы (TRd) представляет собой суммированные по горизонтали графики RRd и ER".
В связи с применением критерия (5.51) отметим следующее. На этом этапе при определении корреляционных связей чаще всего применяют метод наименьших квадратов. Однако необходимо напомнить, что метод наименьших квадратов не гарантирует неотрицательности искомых значений, а критерий (5.51) гарантирует. В работе [58] вывод об этом сделан только после проведения соответствующих выкладок с применением лагранжиана. В данном случае необходимости в этом нет. Дело здесь в том, что квадратическая функция определена на всей области R", а логарифмическая - только на R"+, т. е. только при положительных значениях переменных. Поэтому в первом случае следует ожидать оптимального решения любого знака и к ограничениям типа (5.52) добавлять ограничения на неотрицательность искомых значений переменных, а во втором в этом необходимости нет. Следовательно, критерий (5.51) надо признать технологически оправданным, тем более, что основное требование для функций, применяемых для этих целей, - обладание острым экстремумом — выполняется.
Есть несколько различных теоретических моделей зависимости цены опциона от перечисленных выше переменных. Эти модели различаются особенностями оцениваемых активов (акций, товаров, фондовых индексов, валют и т.п.), а также отличаются от сделанных предположений. В то же время все эти модели используют формулы для расчета «справедливой» цены (fair price) при текущих значениях переменных и по этой причине цены, полученные при расчете каждой модели, сильно не различаются.
Очевидно, что эконометрические модели, будь то FKSEC или модель, предложенная Отеном и Роббом [18], надежны лишь постольку, поскольку надежны и качественны данные о значениях переменных. Подчас в сооответствующих рядах имеются пропуски — главным образом, потому, что официальные цифры часто запаздывают или являются предварительными. Пробелы в данных затрудняют прогнозирование, и приходится прибегать к экстраполя-
Модель оказалась способной объяснять ситуацию примерно в 3% случаев — неплохой результат, когда речь идет об оценке дохода на наличном рынке на основании информации с рынка производных финансовых инструментов. Никакой корреляции ряда обнаружено не было. То обстоятельство, что на всем обучающем множестве акции Филипс медленно, но постоянно росли, учитывалось в значениях переменных TRAHOUR, HISVOLA и RETLAG.
Арженти [15] первым отметил важность качественных показателей в вопросе о банкротстве корпораций и выделил 12 переменных, из которых 8 являются причинными факторами, а остальные 4 — симптомами банкротства. Наиболее важными причинными факторами являются плохое управление (авторитарный стиль) и некачественная система информации, тогда как ухудшение финансовых показателей и подтасовка отчетности — симптомы ухудшения положения. Джордж [121] предложил аналитическую схему, включающую два нефинансовых показателя: компетентность управления и стратегическое положение. Прогнозов автор не делал, но он предполагает, что качественный анализ факторов делового риска может дополнять количественный анализ. Кизи и Уотсон [158] проверили гипотезу Арженти на реальных данных. Среди 18 переменных их модели были как переменные типа ДА-НЕТ, так и непрерывно меняющиеся переменные (средний интервал между аудиторскими проверками в последние 3 года, число членов в совете директоров в настоящий момент и др.). На материале данных о двух группах предприятий (обанкротившихся и сохранившихся) одномерный анализ выявил значительные различия в значениях переменных внутри групп. Что особенно важно, качество классификации логистической регрессионной модели заметно улучшилось после включения в нее нефинансовых переменных Арженти.
Эта величина является приближенной, ибо большая часть информации, имеющейся в данных, не используется при ее расчете. Она основана только на мини-максных значениях переменных.
2) таблица 2 содержит информацию о значениях переменных,
Чтобы определить способом цепных подстановок влияние действующих факторов па изменение объема выпуска продукции, необходимо установить величину выпуска продукции при разных цифровых значениях показателей количества рабочих и среднегодовой выработки одного рабочего. Для этого в расчете плановые величины последовательно заменяются фактическими (табл. 1.3).
• наиболее оптимальным направлением вложения денежных средств с точки зрения улучшения структуры баланса и финансовых показателей деятельности предприятия является инвестирование в ценные бумаги Это связано с тем, что направление денежных средств в ценные бумаги позволяет увеличить долю наиболее ликвидных активов в балансе предприятия и благоприятно отражается на значениях показателей ликвидности, соответственно позволяет увеличить прибыль предприятия и рентабельность;
у^ и г/з1*. На рис. 3.19 представлены множества достижимых значений пары {Ui^Ua1} при фиксированных значениях показателя у*з\ которые приведены в таблице под рисунком, и про^ извольных допустимых значениях показателей гД и г/5 . Показатель г/11' выражен в тысячах тонн, у31 — в тысячах тонн, J/2 — в кубических километрах. Верхние границы каждого из множеств соответствуют наиболее эффективному способу распределения ресурса между производственными способами, причем, в точках излома происходит переход к новому способу. Отметим, что эффективные границы аналогичны производственной функции па рис. 2.15 и описывают, таким образом, производственную, функцию для первой производственной зоны. На рисунке ясно видно резкое снижение полезности затрат водных ресурсов при больших (превышающих 0,1 куб. км при отсутствии удобрений)
Текущий анализ требует обширной информации не только о плановых и отчетных значениях показателей, но и о нормах расхода материалов, труда, заработной платы и других элементов на планируемые и фактические объемы производства. Поэтому текущий контроль и анализ деятельности предприятия рациональнее вести синхронно с планированием на базе ее информационной среды.
Проект бюджета страховой организации строится на экономически обоснованных прогнозных значениях показателей, обеспечивающих эффективное развитие страховой организации. Он должен выполнять координирующую функцию в организации ее деятельности и являться основой для выработки оперативных решений по управлению финансами. Именно с его показателями будут сравниваться в дальнейшем фактические значения показателей деятельности фирмы.
При фактических значениях показателей: у\=— .
Исходная факторная система при базисных и фактических значениях показателей:
При фактических значениях показателей: у\=— .
Исходная факторная система при базисных и фактических значениях показателей:
Рассмотренные направления проверки статистических гипотез охватывают лишь важнейшие из них. Процедура испытания статистических гипотез применяется для определения того, случайно или нет полученное значение коэффициента корреляции, коэффициента вариации и т. д., случайны или нет различия в значениях показателей (медиан, коэффициентов корреляции, регрессии и т.д.) в разных
Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о финансовом положении организации. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.
Значительная дифференциация Значительной трудоемкостью Значительное преимущество Значительное воздействие Значительного изменения Значительного расширения Значительному повышению Значительном количестве Задолженности показывает Значительно колеблется Значительно опережает Значительно повышается Значительно повысится вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
