|
Относительно определения
Анализ риска. При уменьшении риска компании относительно ожидаемого дохода международная диверсификация часто оказывается болбе эффективной, чем диверсификация внутри страны. Вы должны помнить из нашего обсуждения риска портфельных инвестиций в гл.5, что ключевым моментом является корреляция между проектами в активе портфеля. Комбинируя проекты с низкой степенью корреляции, фирма может уменьшить риск по отношению к ожидаемому доходу. В связи с тем, что отечественные инвестиционные проекты имеют тенденцию к взаимосвязанности, причем большая часть из них сильно зависит от состояния экономики, зарубежные инвестиции имеют преимущество. Экономические циклы различных стран обычно не полностью синхронизированы по времени, поэтому существует возможность уменьшить риск относительно предполагаемого дохода, производя инвестиции в другие страны.
При данных предположениях рис. 22-6 иллюстрирует ситуацию в экономике при повышении или понижении уровня цен относительно ожидаемого работниками и работодателями в момент определения базовой заработной платы (Wc) в договоре. Как и в предыдущей модели, базовая номинальная заработная плата (IVе) приравнивается к ожидаемой рыночной заработной плате ( W*e). На рис. 22-6А и 22-6В уровень цен PQ равен ожидаемому работниками и работодателями уровню, т. е. PQ = Pe. При данном уровне цен естественный уровень занятости в условиях полной доступности информации равен jV0, a yQ — естественный уровень производства (рис. 22-6Б). Соответственно отношение выпуска к равновесной цене будет отражаться на рис. 22-6В точкой с координатами у0 и PQ.
Риск - это мера разброса вероятностных значений в распределении или вариативность денежного потока относительно ожидаемого значения. Риск может измеряться в относительных и абсолютных единицах. Ожидаемое значение А определяется по формуле:
Вы определили, что рыночная учетная ставка по инвестициям в эти акции должна составлять 10% в год. Текущая цена равна 25 долл. за акцию. Какой вывод вы можете сделать относительно ожидаемого темпа роста ее дивидендов?
Существует побуждение подталкивать величину новых инвестиций до такого уровня, при котором цена предложения капитального актива каждого вида достигает такого значения, что в сочетании с его перспективной выгодой она приводит предельную эффективность капитала в целом к приблизительному равенству с нормой процента. Это означает, что величина новых инвестиций совместно определяется физическими условиями предложения в отраслях, производящих капитальные блага, состоянием уверенности относительно ожидаемого дохода, психологической расположенностью к ликвидности и количеством денег (предпочтительно измеряемым в единицах заработной платы).
Меру рассеяния реально полученных доходов относительно ожидаемого дохода, то есть риск актива, будем характеризовать дисперсией (или среднеквадратичным отклонением) доходов по данному активу.
Существует побуждение подталкивать величину новых инвестиций до такого уровня, при котором цена предложения капитального актива каждого вида достигает такого значения, что в сочетании с его перспективной выгодой она приводит предельную эффективность капитала в целом к приблизительному равенству с нормой процента. Это означает, что величина новых инвестиций совместно определяется физическими условиями предложения в отраслях, производящих капитальные блага, состоянием уверенности относительно ожидаемого дохода, психологической расположенностью к ликвидности и количеством денег (предпочтительно измеряемым в единицах заработной платы).
Если бы пришлось писать об этом сейчас, спустя два с небольшим года, я бы немного изменил текст. Слегка приглушил бы свой энтузиазм относительно ожидаемого вклада Mallory-Sharon Metals Corporation. Я по-прежнему полагаю, что все, сказанное тогда, может произойти. Но что касается титана, на достаточное расширение рынков сбыта этого металла может потребоваться больше времени, чем мне казалось тогда.
целевого показателя относительно ожидаемого значения;
Дисперсия и среднее квадратическое отклонение. Дисперсией, напомним, называется мера разброса возможных исходов относительно ожидаемого значения, причем чем выше дисперсия, тем больше разброс. Дисперсия дискретного распределения (а2) рассчитывается следующим образом:
Отобранные поставщики не вызывают сомнений относительно ожидаемого соответствия стандартам и необходимости устанавливать с ними долгосрочные взаимоотношения. Чтобы способствовать процессу формирования взаимоотношений, в Toyota UK созданы технологические бригады помощи, которые помогают выработке у поставщиков понимания выдвигаемых перед ними требований и выполнению этих требований.
При уменьшении риска компании относительно ожидаемого дохода международная диверсификация часто оказывается более эффективной, чем диверсификация
Моделирование затрат конкурента. Для того чтобы эффективно заниматься данным видом деятельности, необходимо обладать информацией по внутренней динамике затрат, финансовым показателям компании, а также изучить саму конкуренцию и микроэкономику конкурентов. Фундаментальным вопросом в этом случае является вопрос относительно определения преимущества компании в конкурентной борьбе и выяснения того, могут ли эти преимущества быть и далее сохранены.
Моделирование затрат конкурента. Для того чтобы эффективно заниматься данным видом деятельности, необходимо обладать информацией по внутренней динамике затрат, финансовым показателям компании, а также изучить саму конкуренцию и микроэкономику конкурентов. Фундаментальным вопросом в этом случае является вопрос относительно определения преимущества компании в конкурентной борьбе и выяснения того, могут ли эти преимущества быть и далее сохранены.
В процессе производства может возникнуть .необходимость в расширении или сужении допусков по экономическим соображениям. Эти допуски могут >не совпадать с допусками для окончательной проверки и приемки продукции. Например, поле допуска при выполнении данной операции может быть сужено для одного размера с тем, чтобы обеспечить надежное выполнение последующей более сложной операции. При этом может быть предотвращен брак продукции на 'последующем более трудоемком этапе производства. В этом случае заводской контролер должен проконсультироваться у главного 'Контролера относительно определения полей допусков, установленных для текущего контроля.
Исторически в определении бизнеса можно выделить несколько стадий. Первоначально бизнес определялся исходя из выпускаемого продукта: производство автомобилей, услуги парикмахерских, перевозка грузов по железной дороге и т. д. Затем Т. Левитт (Levitt) ввел понятие «маркетинговая близорукость» и утверждал, что бизнес необходимо определять исходя из потребностей рынка, а главным критерием выбора бизнеса является его согласованность с требованиями рынка. Классическим стал приведенный им пример относительно определения бизнеса американских железных дорог. По мнению Т. Левитта, железные дороги были бы преуспевающей отраслью, если бы использовали не продуктовое определение бизнеса — перевозки по железной дороге, а рыночное. С рыночных позиций железные дороги должны оказывать услуги по перевозке грузов и людей, парикмахерские должны стать салонами красоты и т. д. В более поздних исследованиях И. Ансофф показывает, что ориентация только на рыночные требования при выборе нового бизнеса (продукта) не гарантирует синергического эффекта.
Следует отметить, что единого мнения относительно определения понятия "проблема" в мето^ литературе приведено более двадцати определений, в которых в совокупности отмечается ряд общих а
В вышеприведенном примере мы предполагали, что цена акции при наступлении срока истечения может иметь одно из 11 различных значений вокруг текущей цены акции, а опцион имел три месяца до истечения срока. Теперь мы задаем вопрос относительно определения цены шестимесячного опциона колл на ту же акцию. Очевидно, что шестимесячный опцион должен стоить больше, чем трехмесячный опцион, но как нам определить его стоимость, используя все тот же простой метод? Ответ прост. Мы снимем ограничения относительно колебания цены акции на $5 и позволим цене увеличиваться и уменьшаться на $8. Таким образом, мы будем иметь 17 возможных окончательных цен акций: $92, $93, ..., $107, $108 с соответствующими ценами опциона: $0, $0, ..., $7, $8. Читателю остается самому пройти весь путь, описанный выше, и доказать, что справедливая стоимость теперь составляет $2,12. Вычисленные тем же способом справедливые стоимости шестимесячного опциона при различных ценовых значениях акции приведены в Таблице 3.10 и на Рисунке 3.3.
Широко распространено мнение, что наиболее важным из отдельных показателей риска торговой модели является максимальное проседание. Однако существуют некоторые расхождения во мнениях относительно определения максимального проседания:
относительно определения и включения в реестр требований суммы основной
Основная идея относительно определения оптимального числа
Постановка задач ценообразования. Прежде всего предприятию предстоит решить, каких целей оно стремится достичь, выходя на рынок с конкретным товаром. Если выбор целевого рынка и рыночное позиционирование тщательно продуманы, подход к формированию программы маркетинга, в том числе относительно определения цены, ясен. Одно несомненно: чем точнее представление о целях, тем легче устанавливать цену. Это могут быть обеспечение выражаемое™, максимизация текущей прибыли, завоевание лидерства по показателям доли рынка или качества товара.
Обобщенным показателем Общественном воспроизводстве Обобществление производства Оборачиваемость оборотного Оборачиваемости материальных Оборачиваемости оборотного Оборачиваемости собственного Оборонного комплекса Оборотных инвестиций Оборотных ведомостей Оборотного водоснабжения Оборудования амортизационные Очередности строительства вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
