|
Осуществляет инвестиции
Управление ВПО осуществляет хозяйственную деятельность, является юридическим лицом и имеет самостоятельный баланс. В ВПО работает совет директоров, который рассматривает проекты перспективных и текущих планов развития ВПО, отчеты о производственно-хозяйственной деятельности, вопросы технического развития, наиболее эффективного использования производственных мощностей, материальных, трудовых ресурсов и т. п. Решения совета директоров утверждает начальник ВПО.
Управление объединения руководит входящими в него предприятиями и организациями, осуществляет хозяйственную деятельность, имеет самостоятельный баланс и действует на началах хозяйственного расчета.
Бухгалтерский учет ведут без каких-либо пауз и пропусков все время, в течение которого предпринимательская структура осуществляет хозяйственную деятельность, вплоть до ликвидации предприятия. Правый баланс, определяющий величину имущества вновь созданного предприятия, называется вступительным балансом. По окончании очередного отчетного периода по итогам проведенных операций составляется заключительный баланс, который как бы подводит итог под отчетным периодом. Он составляется по данным текущих записей на счетах бухгалтерского учета. Все сальдо из этих счетов переносятся в заключительный баланс.
ственную, аграрно-промышленную, торгово-промышленную и др.). Предприятие, используя средства производства и другое имущество, осуществляет хозяйственную деятельность по производству и реализации продукции, выполнению работ и оказанию услуг в соответствии с договорами с потребителями на условиях полного коммерческого расчета и самофинансирования.
ственную, аграрно-промышленную, торгово-промышленную и др.)- Предприятие, используя средства производства и другое имущество, осуществляет хозяйственную деятельность по производству и реализации продукции, выполнению работ и оказанию услуг в соответствии с договорами с потребителями на условиях полного коммерческого расчета и самофинансирования.
Предприниматель осуществляет хозяйственную деятельность от своего имени и на свой риск. Предприниматель (entrepreneur) - это'лицо, которое вкладывает собственные средства в организацию дела и принимает на себя личный риск, связанный с его результатами. Осуществляя хозяйственные связи с другими участниками рыночных отношений, предприниматель выступает стороной договора (сделки). Он может предоставить право подписания контрактов от своего имени или от имени фирмы, которую он возглавляет, конкретному представителю (управляющему) и установить пределы таких полномочий.
Д. Совместное предприятие — предприятие, как правило, созданное на основе вложения капитала отечественных и иностранных партнеров. Оно совместно осуществляет хозяйственную деятельность, управление и распределение прибылей.
Д. Совместное предприятие — предприятие, как правило, созданное на основе вложения капитала отечественных и иностранных партнеров. Оно совместно осуществляет хозяйственную деятельность, управление и распределение прибылей.
Д. Совместное предприятие — предприятие, как правило, созданное на основе вложения капитала отечественных и иностранных партнеров. Оно совместно осуществляет хозяйственную деятельность, управление и распределение прибылей.
Каждая строительная организация осуществляет хозяйственную деятельность не только в сфере производства, но и в сфере обращения, реализуя готовую продукцию, работы, услуги и покупая необходимые материально-технические ресурсы. Поэтому, помимо оборотных фондов, в состав оборотных средств входят также фонды обращения, включающие в себя средства в расчетах и денежные средства.
Индивидуальный предприниматель осуществляет хозяйственную деятельность за свой счет, несет полную имущественную ответственность за ее результаты, сам управляет своим предприятием, полностью самостоятелен в организации и развитии своего дела, единолично решает вопросы распределения полученного дохода после уплаты налогов. Все это обусловливает возможность гибкой адаптации, но и повышает степень риска. Индивидуальный предприниматель имеет право, как и юридическое лицо, привлекать наемный труд, в отличие от юридического лица имеет право завещать свое имущество.
В-третьих, инвестор осуществляет инвестиции с целью получения прибыли.
На современном этапе регулирование конкуренции за вход на монопольный рынок существует в 37 странах. Победитель конкурса получает возможность осуществлять деятельность на правах аренды или концессии. Наиболее распространенным способом является аренда, при которой активы предприятий естественной монополии либо принадлежат государству, либо создаются за счет государства, а содержание и управление передается частной компании - победителю конкурса. При концессии частная фирма осуществляет инвестиции в развитие и поддержание сети из собственных (или заемных) средств. Контракты заключаются на различные сроки, кото-
МФК осуществляет инвестиции в строящиеся предприятия путем приобретения акций с последующей их реализацией на финансовом рынке. Кредиты МФК, как правило, не превышают 25% стоимости строящихся объектов.
особая роль принадлежит Мировому банку. Мировой банк и MAP предоставляют кредиты только на межправительственной основе или под гарантию правительства. МФК осуществляет инвестиции в частный сектор.
Мы должны вернуться к необходимому предположению, что с течением времени фирма осуществляет инвестиции в соответствии с определенными пропорциями. Если так, то финансовый риск компании остается примерно неизменным. Как мы увидим в гл. 17, предполагаемые издержки финансирования объединены в средней взвешенной стоимости капитала действием того факта, что фирма должна сочетать финансирование путем выпуска новых акций с другими методами. Она не может постоянно мобилизовывать капитал посредством предположительно более дешевых ссуд без увеличения своей акционерной базы. Структура капитала компании не обязательно должна быть оптимальной для фирмы, чтобы использовать среднюю взвешенную стоимость капитала в экономическом анализе эффективности намечаемых капиталовложений. Важным соображением здесь является то, что используемые веса должны быть основаны на планах будущего финансирования. В противном случае средняя взвешенная стоимость капитала, определенная нами, не соответствует фактической стоимости средств. В результате решения о капиталовложениях, скорее всего, будут субоптимальными. Использование средней взвешенной стоимости капитала должно быть правомерным и с точки зрения других вопросов, поднятых нами ранее. Это предполагает, что рассматриваемые инвестиционные предложения не отличаются по своему систематическому, или неизбежному риску для компании, а несистематический риск предложений не предоставляет никакой прибыли от диверсификации. Только при таких условиях полученное значение стоимости капитала может выполнять роль критерия принятия решения. Эти предположения совершенно необходимы. В соответствии с ними подразумевается, что проекты абсолютно однородны с точки зрения риска и что только проекты с одинаковым риском являются объектом рассмотрения. На практике это, конечно, идеальная ситуация. Если упомянутые условия приблизительно выполняются, то среднюю взвешенную стоимость капитала можно брать в качестве критерия. Если бы фирма производила только один продукт и все рассматриваемые предложения сочетались бы и с марке-
В течение последнего десятилетия мировые финансовые рынки значительно интегрировались. Во многих странах сократился объем вмешательства государства в экономику. В большой степени расширился спектр финансовых возможностей на фондовых рынках и рынках ссудного капитала. Усилилась конкуренция на международных рынках товаров и услуг. Обычной стала форма организации компаний, известная как транснациональная корпорация, которая осуществляет инвестиции и продает товары в двух или более странах. В результате этих скоротечных изменений на международной арене многим финансовым директорам пришлось непрерывно следить за изменениями обменных курсов, изменениями в политических и экономических структурах, международных банковских связях, методах и ставках финансирования и т.д.
Наконец, руководство компании иногда осуществляет инвестиции для получения налоговых льгот. Эти инвестиции рассчитывают таким образом, чтобы связанные с ними налоговые льготы превышали налогооблагаемый доход, полученный в результате инвестирования. Следовательно, льготы, превышающие налогооблагаемый доход, означают снижение налогов на другие виды деятельности. Хотя такая возможность выглядит привлекательной, вложения в "налоговое укрытие" иногда оказываются весьма рискованными, вроде финансирования кинофильма. Фирма может лишиться всей инвестированной суммы, и в конечном итоге "налоговое укрытие" может и не принести большую выгоду фирме. Если такая инвестиция обнаружена у делового предприятия, это не будет считаться достоинством с позиций банка.
Доктор Алистер Бретт (Вирджинский политехнический институт, руководитель программы "Международный инкубатор lexuujiui ни") ь сьисм докладе "Обзор проблем внедрения новых технологий" отметил следующие моменты, связанные с неопределенностью и риском при организации нового бизнеса, основанного на применении новых технологий. Около 80 % малых фирм, ориентированных на новые технологии, сворачивают свою деятельность примерно через пять лет после начала работы, так и не достигнув положительного результата. Около 90 % технологических разработок, основанных на результатах НИОКР различных корпораций, никогда не становятся коммерческим продуктом. Высокая степень риско-вости инновационных проектов признана практически всеми, кто осуществляет инвестиции. Именно это определило то, что сегодня подобного рода проекты во всем мире финансируют:
Недавно один из слушателей на моих занятиях по инвестированию сказал: «Опра Уинфри стала самой богатой женщиной в индустрии развлечений благодаря квадранту "С"». Тогда я спросил этого человека, почему он так думает. Он ответил: «Потому, что она сама на себя работает. Если она перестанет работать, поступление доходов прекратится». «Откуда вы знаете? — спросил я, а затем задал еще один вопрос: — Что такое "HARPO Productions"?» Он не знал. Я ему ответил: «"HARPO Productions" — это имя Опры, если прочесть его задом наперед, — это ее собственная компания, ее бизнес в квадранте "Б". Это бизнес, которым руководят другие люди и который осуществляет инвестиции в другие предприятия. Может, она и звезда в квадранте "С", но контекст ее находится в квадранте "Б"».
Наиболее распространенный тип фондов — корпоративный фонд, который организуется по подобию акционерного общества. Он осуществляет инвестиции от лица своих акционеров в акции и облигации других компаний; доход, полученный от таких инвестиций, распределяется среди акционеров фонда в виде дивидендов, а стоимость их пакетов акций растет (или падает) в соответствии с изменениями в стоимости инвестиций фонда. Владельцами корпоративного фонда являются акционеры, а управляют им от их имени директора компании. Управление инвестиционным портфелем фонда осуществляет независимая управляющая компания.
municipal bond fund (фонд муниципальных об-лшаиии): Взаимный фонд, который осуществляет инвестиции в необлагаемые налогом муниципальные облигации.
Относительную устойчивость Относится исключительно Относится строительство Отображение множества Отопление освещение Отправитель получатель Отработанных нефтепродуктов Отработка конструкции Отражается имущество Отражается следующей Общественных объединений Отражающий результаты Отражающие результаты вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
