|
Финансовых вычислений
Однако в 80-х гг. в ряде стран данные тенденции стали меняться на противоположные. Последние же перемены в Австралии, Великобритании, Японии и США явно свидетельствуют о широком участии в финансировании обучения родителей и студентов и сокращения доли средств общественных фондов. Так, в США заметен рост доли ссуд за счет грантов, процент которых в системе федеральной поддержки снизился с 80 в 1975-1976 гг. до 47 в 1987-1988 гг.; в Германии система комбинированных грантов и ссуд в 1984 г. была преобразована в программу общих ссуд, хотя не исключена вероятность того, что гранты в скором времени будут введены заново. В Японии программа предоставления субсидий на практике была сокращена, хотя в последние годы стоимость обучения, как в государственных, так и в частных университетах резко выросла. Вся финансовая помощь в Японии предоставляется в форме ссуд (в своем большинстве беспроцентных), но несколько лет назад из-за финансовых трудностей правительство приняло новую форму, в соответствии с которой средства
Допустим, ввиду организационных или финансовых трудностей предприятие заменяет металлические корпуса на пластмассовые и производит партию электронных часов не в металлическом, как было запланировано, а в пластмассовом корпусе при тех же технических параметрах изделия. Но спрос на пластмассовые часы ограничен в основном молодежной группой покупателей. В результате и при более низкой цене значительная часть объема произведенных часов осталась нереализованной и предприятие понесло убыток из-за замены материала. К этому же случаю можно отнести продажу товара без упаковки вместо упакованного и т. п. Итогом может стать не предполагаемая экономия, а потери, которые выявятся при более глубоком анализе объема продаж и конкурентоспособности изделия.
В расходной части платежного баланса (форма 12.3) выделяют первоочередные платежи в счет неотложных нужд, что имеет особо важное значение при возникновении финансовых трудностей. Средства на неотложные нужды банк выдает
получение кредита для обеспечения выживания предприятия при возникновении финансовых трудностей;
зируют ликвидность предприятия, изменение уровня прибылей и убытков за предшествующие годы, используемые методы финансирования (если предприятие в большой степени использует внешние источники финансирования и структура задолженности не соответствует структуре активов, то вероятность финансовых трудностей выше), природу операций клиента (предприятие может заниматься весьма рискованными видами деятельности), компетентность менеджмента.
• кредит для устранения временных финансовых трудностей;
приведенная стоимость издержек финансовых трудностей.
Издержки финансовых трудностей зависят от вероятности краха и величины издержек, возникающих, если он все-таки происходит.
На рисунке 18-4 показано, как отношение между выгодами, связанными с налогообложением, и издержками финансовых трудностей определяет оптимальную структуру капитала. Приведенная стоимость налоговой защиты сначала увеличивается с ростом объема займов фирмы. При умеренных уровнях долга вероятность финансовых проблем незначительна и поэтому приведенная стоимость издержек финансового затруднения невелика и преимущества в налогообложении доминируют. Но в некоторой точке вероятность возникновения финансовых проблем при дополнительных займах начинает быстро расти, а издержки финансовых трудностей существенно снижают стоимость фирмы. Кроме того, если фирма не может быть твердо уверена в том, что ей удастся
Приведенная стоимость издержек финансовых трудностей
Издержки финансовых трудностей включают в себя несколько отдельных статей. Далее мы определим эти издержки и попытаемся понять, чем они вызваны.
ПО КУРСУ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
У47 Сборник задач по курсу финансовых вычислений / Под ред.
Дан краткий обзор основных понятий, используемых в курсе финансовых вычислений, приведены вопросы для обсуждения. Представлены решения типовых примеров и задачи для самопроверки по изучаемому материалу. Сборник содержит также финансовые таишщы и основные формулы, необходимые для решения типовых задач. Материалы пособия могут использоваться в курсах "Финансовая математика", "Финансовый менеджмент", "Финансовый анализ"
В последние годы в связи с постепенным становлением рыночных отношений в экономике России вновь, спустя многие десятилетия, появилась потребность в распространении количественных методов оценки финансовых операций. Причины этого очевидны: появление реально самостоятельных предприятий, становление рынка капитала, коренное изменение сущности и роли банковской системы. Многие решения финансового характера нецелесообразно принимать лишь на интуитивной основе; гораздо более качественные результаты могут быть достигнуты, если используются формализованные методы оценки. Кроме того, можно привести немало ситуаций, когда оптимальное решение, основанное лишь на интуиции, не может быть принято в принципе. В подобных ситуациях как раз и применяются методы финансовых вычислений, или, как их иногда называют, методы финансовой математики.
Владение методами финансовых вычислений необходимо не только работникам, специализирующимся в области управления финансами и бухгалтерского учета. Фактически любому человеку в жизни приходится выполнять какие-то расчеты финансового характера. Изучение большинства методов финансовых вычислений не требует серьезной математической подготовки, однако определенные усилия необходимы, если ставится цель понять сущность той или иной используемой формулы. По большому счету без такого понимания нельзя правильно и эффективно применять формулы при расчетах и грамотно освоить навыки в использовании сравнительно простых, но многочисленных вычислительных процедур. Как и в любой дисциплине, в области финансовых вычислений можно выделить основополагающие понятия и алгоритмы.
Это пособие задумывалось как логически необходимое дополнение для книги: В.В. Ковалева и В.А. Уланова "Курс финансовых вычислений" (М.: Финансы и статистика, 1999). В частности, поэтому в данном пособии сохранены и обозначения, используемые в "Курсе...". Но конечно, при чтении пособия для ознакомления с теоретическим материалом можно использовать и другую литературу по аналогичной тематике. Список такого рода литературы, изданной на русском языке, приведен в конце пособия. Заметим, однако, что данное пособие в известном смысле является автономным. Многие задачи можно успешно решить после внимательного прочтения методических материалов к параграфам, ответов на вопросы и тщательного изучения предложенных решений типовых примеров.
риал. Тем более это утверждение справедливо, когда необходимо освоить основные алгоритмы, используемые при проведении финансовых вычислений. Цель пособия - представить методы решения задач, связанных с финансовыми вычислениями, и дать возможность читателям попрактиковаться самим в финансовых расчетах, поскольку доведение решения до итогового результата играет в финансовой практике основную роль. Точность вычислений при решении примеров и задач обычно соответствует количеству знаков в финансовых таблицах, приведенных в приложении. Очевидно, что при решении задач для облегчения вычислений необходимо активно использовать обычный калькулятор, а в более сложных случаях - финансовый калькулятор или персональный компьютер. Ответы, получаемые при решении одной и той же задачи с помощью финансовых таблиц и с помощью компьютера, могут несколько отличаться друг от друга. Это следует иметь в виду, сверяясь с ответами, представленными в пособии,
РОЛЬ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ В ОБУЧЕНИИ БУХГАЛТЕРОВ И ФИНАНСИСТОВ
В этих условиях обоснованность принимаемых управленческих решений, а многие из них, по сути, имеют финансовую природу, в значительной степени определяется качеством финансово-аналитических расчетов. О необходимости систематизации финансовых вычислений и повсеместном их внедрении через систему образования еще в дореволюционной России говорили многие теоретики бухгалтерского учета и финансов. Программа курса "Высшие финансовые вычисления", разработанная проф. Н.С. Лунским, очень высоко оценивалась современниками. Методики анализа баланса, предложенные А.П. Руданов-ским и Н.А. Блатовым, до настоящего времени не утратили своей актуальности.
По мере строительства планового социалистического хозяйства в СССР анализ баланса и финансовые вычисления сравнительно быстро были трансформированы в анализ хозяйственной деятельности — направление, "теоретически" обосновывавшее методики управления предприятием в условиях централизованного планирования; что касается блока финансовых дисциплин в целом, то его значимость была существенно принижена. Достаточно упомянуть о том, что курс финансовых вычислений был
По второму вопросу хочется, прежде всего, напомнить, что любые самые сложные вычислительные операции сводятся к четырем элементарным арифметическим действиям. Кроме того, с позиции бухгалтеров и финансистов не абстрактная финансовая математика, а именно финансовые вычисления представляют практический интерес. Финансовые стохастические модели безусловно можно, а для некоторых узких специалистов и следует рассматривать в спецкурсах, что же касается базового математико-аналитического аппарата, к которому, с очевидностью, относятся методы, обсуждаемые в курсе финансовых вычислений, то им должен владеть любой экономист высшей квалификации.
Финансовая реструктуризация Финансовая структура Финансовой эквивалентности Финансовой бухгалтерской Финансовой хозяйственной Фактически отработанному Финансовой кредитной Финансовой неустойчивости Финансовой организации Финансовой поддержке Финансовой производственной Финансовой стабилизации Финансовой защищенности вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
