|
Аналитического показателя
Практически все пользователи финансовых отчетов организации используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Совершенно ясно, что качество принимаемых решений напрямую зависит от качества аналитического обоснования, точности расчетов и полноты исходной информации.
Представление информационной базы на рис. 13.2, естественно, не является единственно возможным или полностью исчерпывающим. Тем не менее даже такое представление позволяет судить о том, что информационные ресурсы на любом предприятии достаточно обширны. От тщательности их организации в значительной степени зависит успешность работы предприятия, а также и возможности аналитического обоснования управленческих решений. Каждый из приведенных блоков по-своему важен. Тем не менее с позиции финансовых аналитиков именно бухгалтерская отчетность ввиду своей формализованно-сти по обязательности ведения, содержанию, форме и срокам представления имеет безусловный приоритет.
Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций (в особенности реальных), как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования в силу целого ряда причин. Во-первых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств. Во-вторых, инвестиции, как правило, не дают сиюминутной отдачи, и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства «омертвлены* в активах, которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через некоторое время. Поэтому любая инвестиция предполагает наличие у компании определенного «финансового запаса», позволяющего ей безболезненно пережить этап становления нового бизнеса (подразделения, технологической линии и т. п.). В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому предполагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов и лендеров.
Представление информационной базы на рис. 3.2, естественно, не является единственно возможным или полностью исчерпывающим. Тем не менее даже такое представление позволяет судить о том, что информационные ресурсы на любом предприятии достаточно обширны. От тщательности их организации в значительной степени зависит успешность работы предприятия, а также и возможности аналитического обоснования управленческих решений. Каждый из приведенных блоков по-своему важен. Тем не менее с позиции финансовых аналитиков именно бухгалтерская отчетность ввиду своей формализованное™ по обязательности ведения, содержанию, форме и срокам представления имеет безусловный приоритет.
Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиции (в особенности реальных), как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования в силу целого ряда причин. Во-первых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств. Во-вторых, инвестиции, как правило, не дают сиюминутной отдачи, и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства «омертвлены» в активах, которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через некоторое время. Поэтому любая инвестиция предполагает наличие у компании определенного «финансового запаса», позволяющего ей безболезненно пережить этап становления нового бизнеса (подразделения, технологической линии и т. п.). В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому предполагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов и лендеров.
В современной экономической науке разработаны десятки аналитических методов. Некоторые из них носят достаточно общий характер и применимы почти в любой сфере экономической науки и практики (например, метод сравнения), другие — достаточно специфичны и могут применяться лишь при выполнении определенных предпосылок (например, спектральный анализ), причем заранее не известно, каким методом и в какой ситуации предстоит воспользоваться аналитику. Поскольку никакое управленческое решение в принципе не принимается без надлежащего аналитического обоснования, с очевидностью напрашивается
Всегда можно говорить лишь об относительной значимости сделанного аналитического обоснования в принятой системе критериев и в рамках доступной информационной базы. Поэтому аналитик не тот, у кого в арсенале много методов анализа, а тот, у кого их достаточно и кто умеет применять аналитический инструментарий осознанно и не абсолютизирует результаты анализа. Именно такое понимание анализа и заключено в утверждении известных французских философов XVII в. Антуана Арно и Пьера Николя, вынесенном в эпиграф к данной книге.
Профессия финансового менеджера появилась в отечественной практике сравнительно недавно — в связи с внедрением элементов рыночной экономики. Финансовый менеджер как специалист по управлению финансами в данном предприятии отвечает за широкий круг вопросов, которые с известной долей условности можно сгруппировать в четыре раздела: (а) планово-аналитическое обеспечение деятельности; (б) обоснование инвестиционных решений; (в) поиск и аналитическое обоснование целесообразности привлечения определенных источников финансирования; (г) управление текущей финансовой деятельностью. Значимость и содержательное наполнение того или иного раздела определяются многими обстоятельствами, в том числе и специализацией основной деятельности данного субъекта хозяйствования. Не требует специального обоснования утверждение о том, что каждый из упомянутых разделов (направлений) деятельности финансового менеджера с очевидностью подразумевает достаточно большой набор аналитических действий. Перечислим лишь некоторые задачи, решаемые финансовыми менеджерами и требующие безусловного аналитического обоснования.
Одно из непреложных требований аналитического обоснования какой-либо закономерности является проверка ее устойчивости во времени. Является ли достигнутый результат закономерным или случайным, можно подтвердить лишь устойчивой статистикой. Иными словами, аналитику приходится постоянно сталкиваться с необходимостью оперирования с рядами динамики. К настоящему времени разработан достаточно изощренный аппарат аналитической обработки подобных данных (например, спектральный анализ, гармонический анализ и т.п.), однако упомянутые сложные методы хороши для научных, в частности макроэкономических, исследований, что касается практического микроэкономического анализа, дело нередко ограничивается так называемыми элементарными методами обработки рядов динамики. Их суть — в расчете некоторых количественных характеристик ряда динамики (средний уровень, темп роста и др.) и выявлении присущей ему тенденции.
Представление информационной базы, приведенное на рис. 5.5, естественно, не является единственно возможным или полностью исчерпывающим. Но даже такое представление позволяет судить о том, что информационные ресурсы на любом предприятии достаточно обширны. От тщательности их организации в значительной степени зависят успешность! работы предприятия, а также возможности аналитического обоснования управленческих решений. Каждый из приведенных на схеме блоков по-своему важен. Тем не менее с позиции аналитиков именно бухгалтерская отчетность ввиду своей формализованное™ по обязательности ведения, содержанию и форме представления имеет безусловный приоритет.
В подавляющем большинстве случаев действия управленческого персонала предприятия с неизбежностью отражаются на его имущественном и финансовом состоянии; именно поэтому большинство подобных действий можно рассматривать с позиции эффективности и целесообразности управления активами предприятия и источниками их финансирования, выражать в терминах финансов и обосновывать с помощью аналитических оценок. Если исходить из открытости информационной базы аналитического обоснования решений в отношении активов и источников, можно обособить укрупненные объекты учетно-аналитических процедур и сформулировать общие принципы их анализа. Двигаясь последовательно по балансу, несложно выделить следующие укрупненные объекты: внеоборотные активы, производственные запасы и затраты, расчеты, финансовые активы, денежные средства, капитал собственников, привлеченные средства. Рассмотрим общие подходы к анализу выделенных объектов с привлечением, в основном, данных публичной отчетности.
В качестве аналитического показателя используют реализационную рентабельность, определяемую отношением реализационной прибыли к полной себестоимости реализованной товарной продукции. Однако в аналитических расчетах удобнее пользоваться показателем прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки, который рассчитывают как отношение реализа-
актив бухгалтерского баланса в части учета оприходования имущества (право собственности в обоих вариантах переходит к покупателю). Поэтому для анализа совокупных затрат покупателя при приобретении имущества за счет собственных средств данные о начисленной амортизации, налоге на имущество и налоговой экономии идентичны варианту приобретения объекта за счет кредита1 (см. табл. 5.5). Различие заключается в определении аналитического показателя потерь покупателя при выборе соответствующего источника финансирования. В случае покупки имущества за счет собственных средств для оттока денежных
В предыдущем разделе был приведен показатель, оценивающий эффективность использования ресурсов, имеющих стоимостную оценку и потому отражаемых в бухгалтерской отчетности. Однако имеется ресурс — работники предприятия, — который не поддается стоимостной оценке, но который, безусловно, играет существенную роль в достижении финансовых целей. Желание хоть каким-либо образом включить этот ресурс в анализ привело к обоснованию следующего аналитического показателя, называемого эффективность использования ресурсного потенциала предприятия (77? 7):
аналитического показателя эффективности инвестиций и № стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Наименование сравнительно-аналитического показателя эффективности инвестиций и инноваций №стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
аналитического показателя эффективности инвестиций и № стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Наименование сравнительно-аналитического показателя эффективности инвестиций и инноваций № стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Наименование сравнительно-аналитического показателя эффектйности инвестиций и инноваций №стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Наименование сравнительно-аналитического показателя эффективности инвестиций и инноваций № стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Наименование сравнительно-аналитического показателя эффективности инвестиций и инноваций №стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Наименование сравнительно-аналитического показателя эффективности инвестиций и инноваций №стр. Расчетная формула Расчет Результат расчета
Антициклическое регулирование Антикризисных управляющих Антикризисного управляющего Антимонопольного регулирования Адаптации работника Аппаратно программных Аппаратурных производствах Арбитражных возможностей Арбитражным управляющим Арендатору имущество Арендованным имуществом Арестованного имущества Архитектурно строительные вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
