|
Средневзвешенная стоимость
• Доходность (средневзвешенная) выданных под простые проценты средств определяется аналогичным образом, как и стоимость привлеченных средств, в виде взвешенной суммы ставок, под которые эти средства были выданы. Как правило, средневзвешенная доходность выражается средней простой процентной ставкой без учета сроков, на которые выдавались средства.
1.5.10. Банк в течение 4 месяцев выдал четыре одномесячных кредита на условиях начисления простых процентов соответственно по процентным ставкам 30, 24, 26 и 20% годовых. Средневзвешенная доходность кредитных операций за все время оказалась равной 26,625%. Определите величины кредитов, если первый из них больше на 20 тыс. руб. второго, на 10 тыс. руб. третьего и на 50 тыс. руб. четвертого кредита.
Уменьшение величины долга снижает риск для держателей долговых обязательств и ведет к снижению требуемой ими доходности (гл>иа падает с 8 до 7,3%). Кроме того, ослабление финансовой зависимости делает акции более надежными и снижает доходность, требуемую акционерами (гтГнтв ,„„„„,„,„ снижается с 15 до 14,3%). Средневзвешенная доходность долговых обязательств и акций остается равной 12,2%.
Накопленный купонный доход рассчитывался пропорционально числу дней от даты предшествующей выплаты до даты продажи ОФЗ. Для определения цены ОФЗ первого выпуска купонный доход вычислялся от даты выпуска до даты продажи. Процентная ставка купонного дохода определялась на текущий день как средневзвешенная доходность к погашению и рассчитывалась по тем выпускам ГКО, погашение которых производилось в период от 30 дней до даты выплаты очередного купонного дохода.
В условиях продолжающегося оттока капитала из страны цена новых заимствований на внутреннем рынке постоянно росла, и средневзвешенная доходность по ГКО достигла 71,1% годовых в июле 1998 года (по данным ЦБ РФ)1, а по отдельным выпускам превысила 100%. Следствием этого стал рост расходов по обслуживанию государственного долга, вышедших на первое место среди расходов федерального бюджета. За периоде января по сентябрь 1998 годарасхо-ды по обслуживанию государственного долга составили 85,1 млрд рублей (34,1% от расходов федерального бюджета, или 4,5% ВВП) (по данным Минфина РФ) . Ситуация с обслуживанием государственного долга осложнилась падением доходов федерального бюджета. В табл. 3.2.3 приведены фактические данные по удельному весу доходов в ВВП за апрель—август 1998 года.
Уменьшение величины долга снижает риск для держателей долговых обязательств и ведет к снижению требуемой ими доходности (г^,,, падает с 8 до 7,3%). Кроме того, ослабление финансовой зависимости делает акции более надежными и снижает доходность, требуемую акционерами (г„&„, ктатала снижается с 15 до 14,3%). Средневзвешенная доходность долговых обязательств и акций остается равной 12,2%.
Процентная ставка купонного дохода определяется на текущий день как средневзвешенная доходность к погашению по средневзвешенной цене ГКО на вторичных торгах на ММВБ и рассчитывается по тем выпускам ГКО, погашение которых будет произведено в период от 30 дней до даты выплаты очередного купонного дохода до 30 дней после выплаты очередного купонного дохода. Доходность определяется как средневзвешенная за последние 4 торговые сессии до даты объявления доходности. Длительность купонного периода 105 дней. Величина купонного дохода объявляется не позднее чем за 7 дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону.
Dollar-Weighted Return - средневзвешенная доходность. Характеристика эффективности портфеля за определенный промежуток времени. Равна ставке дисконтирования, при которой приведенная стоимость всех поступлений и выплат, а также конечной цены портфеля совпадает с его первоначальной стоимостью.
Средневзвешенная доходность рынка ГКО по итогам торгов 13 августа 1998 г.
Средневзвешенная доходность и объем торгов на рынке внутреннего
-Средневзвешенная доходность, % годовых
* По процессам, в которых средневзвешенная стоимость побочной продукции ниже стоимости исходного сырья.
Введение (485) Цель (486) Источники финансирования (487) Леверидж (498) Стоимость капитала (501) Средневзвешенная стоимость капитала (516) Оценка инвестиционных проектов в общественных и некоммерческих организациях (520) Резюме (524) Дополнительная литература (527) Вопросы и задания (528)
Средневзвешенная стоимость капитала
Средневзвешенная стоимость капитала (weighted average cost of capital, WACC) получается при суммировании цен отдельных его составляющих, умноженных на их доли в общей сумме капитала (по балансовой или рыночной его оценке), и характеризует цену капитала для фирмы в целом.
Стоимость капитала, представленного обыкновенными акциями, составляет для компании 24%, а облигациями — 12%. Какова средневзвешенная стоимость капитала для компании?
Принимая во внимание, что нераспределенная прибыль принадлежит держателям обыкновенных акций, средневзвешенная стоимость капитала для фирмы рассчитывается так:
Средневзвешенная стоимость капитала в форме обыкновенных акций:
Средневзвешенная стоимость капитала в форме срочных облигаций:
Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала:
Средневзвешенная стоимость капитала в форме обыкновенных акций:
Средневзвешенная стоимость капитала в форме срочных облигаций:
Стремятся выпускать Считается бухгалтерская Стремиться использовать Стремится максимизировать Стремится приобрести Стремится увеличить Стремление обеспечить Строящегося предприятия Строительные контракты Скользящего планирования Строительных кооперативов Строительных площадках Строительных управлений вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
