|
Определения внутренней
Седьмая и восьмая операции дают соответственно третий и четвертый признаки: способ определения весомости; способ сведения воедино оценок отдельных свойств.
по способу определения весомостей отдельных свойств Mf на методы, базирующиеся на стоимостном принципе определения весомостей, — Код А; на эвристическом (экспертном) — Код Б; на вероятностных оценках и статистическом подходе — Код В; на комбинированном принципе определения весомости (смешанные методы) — Код Г;
Так, могут появиться методы сведения воедино показателей отдельных свойств, основанные не на указанных в таблице видах средних, а на каких-то других видах, например, на средней кубической. В этом случае достаточно будет в правой части таблицы добавить еще один вертикальный столбец. Если появится новый способ определения весомости, то для его учета в таблицу будет добавлена еще одна строка. То же самое относится и к остальным классификационным признакам.
§ 8, Некоторые методы определения весомости отдельных свойств качества
Достоинством любой разновидности стоимостного способа определения весомости является его крайняя простота. Действительно, основное условие применения этого принципа — умение определить затраты на поддержание определенного уровня соответствующего свойства качества — обычно не вызывает особых трудностей.
Но у данного способа определения весомости есть один существенный недостаток, заключающийся в следующем. Как говорилось, весомость Mf- является функцией затрат S/, которые выражаются в денежной форме цены. Но в силу ряда причин цены подвержены довольно сильным изменениям, Это означает, что при каждом изменении величины 5/ должна изменяться и весомость Mf, что довольно часто противоречит реальной действительности. Например, представим, что такое свойство наручных часов, как точность хода, определяемое качеством опор из искусственных камней, качеством пружины и качеством изготовления других деталей, требует затрат в SJ = а руб. и, с точки зрения потребителя,
В заключение необходимо отметить, что сфера применяемости стоимостного способа (принципа) определения весомости должна быть уточнена в ходе специально проведенных теоретических и экспериментальных исследований.
Вероятностный способ. В работах [6; 16—69—71; 9—27] изложены основы нового способа определения весомости отдельных свойств качества применительно к тем продуктам труда, для которых имеется достаточно большое количество модификаций, позволяющее использовать аппарат математической статистики.
§ 9. Экспертный метод определения весомости
Задача определения весомости отдельных свойств экспертным методом, хотя и имеет некоторые специфические черты, однако в принципиальном отношении принадлежит к классу задач принятия решения на основе обработки мнений экспертов.
Что касается задач определения весомости свойств качества, то сложность их, помимо сложностей, связанных с экспертным методом принятия решения, заключается в том, чт < невозможно получить объективные решения, которые можно было бы сравнить с экспертными, как это делается в оптимальном проектировании.
Внутренняя норма доходности (IRR) определяется как ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. Это означает, что для определения внутренней нормы доходности инвестиционного проекта продолжительностью ?лет мы должны определить внутреннюю норму доходности из следующего выражения:
К сожалению, внутренняя норма доходности не является адекватным инструментом для измерения эффективности фонда, так как на нее влияет период, в котором поступают потоки денежных средств и который может оказаться вне пределов контроля менеджера. Например, у вас работают два менеджера, каждый из которых следует стратегии инвестирования всего фонда в ценные бумаги рыночного индекса. Оба менеджера начинают действовать, располагая каждый по 10 млн дол. За первый год рыночный индекс падает на 50%, и у менеджеров остается по 5 млн дол. стоимости инвестиций. В этот момент компания А делает дополнительный взнос в размере 1 млн дол. в пенсионный фонд, а компания Б изымает 1 млн дол. из своего фонда. Значит, менеджер компании А располагает 6 млн для инвестирования, а менеджер компании Б имеет 4 млн дол. В течение года 2 рыночный индекс поднимается вновь до первоначального уровня, что означает, что стоимость пенсионного фонда компании А равна 1 2 млн дол. , а компании Б — 8 млн дол. Для определения внутренней нормы доходности возьмем потоки денежных средств и стоимость фондов в последнем году, дисконтированные по ставке у. Надо решить полученные уравнения и найти у :
Если денежные средства поступают неравномерно, для определения внутренней нормы доходности можно использовать метод проб и ошибок и таблицу текущей стоимости.
Если предполагается, что общая прибыль на инвестированный капитал поступит единовременно после двух лет, для определения внутренней доходности можно использовать таблицу текущей стоимости 1$.
Внутренняя норма доходности (IRR) определяется как ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. Это означает, что для определения внутренней нормы доходности инвестиционного проекта продолжительностью t лет мы должны определить внутреннюю норму доходности из следующего выражения:
К сожалению, внутренняя норма доходности не является адекватным инструментом для измерения эффективности фонда, так как на нее влияет период, в котором поступают потоки денежных средств и который может оказаться вне пределов контроля менеджера. Например, у вас работают два менеджера, каждый из которых следует стратегии инвестирования всего фонда в ценные бумаги рыночного индекса. Оба менеджера начинают действовать, располагая каждый по 10 млн дол. За первый год рыночный индекс падает на 50%, и у менеджеров остается по 5 млн дол. стоимости инвестиций. В этот момент компания А делает дополнительный взнос в размере 1 млн дол. в пенсионный фонд, а компания Б изымает 1 млн дол. из своего фонда. Значит, менеджер компании А располагает 6 млн для инвестирования, а менеджер компании Б имеет 4 млн дол. В течение года 2 рыночный индекс поднимается вновь до первоначального уровня, что означает, что стоимость пенсионного фонда компании А равна 12 млн дол., а компании Б — 8 млн дол. Для определения внутренней нормы доходности возьмем потоки денежных средств и стоимость фондов в последнем году, дисконтированные по ставке у. Надо решить полученные уравнения и найти у :
Поскольку тщательнейшего обсуждения заслуживают концептуальная схема анализа ценных бумаг, качество финансовой информации и методы ее оценки, это издание, как и все предыдущие, в части 1 начинает с изложения роли анализа ценных бумаг в инвестиционных решениях, с определения внутренней стоимости и аналитических закономерностей, используемых при отборе ценных бумаг.
Напротив, компании, не прошедшие испытаний в новых сферах деятельности, не дают надежной основы для определения внутренней стоимости. Рискованность самого бизнеса, не проверенные в деле управляющие и неопределенность условий доступа к дополнительному капиталу
Получив (или построив) прогноз уровня процента, аналитик рынка капитала получает возможность приступить к оценке рынка акций. Для эффективного решения этой задачи нужно с самого начала определиться, какие ключевые факторы подлежат прогнозированию и как эти факторы использовать для определения внутренней стоимости избранного индекса рынка акций, будь это составной индекс 500 акций (S&P 500) или 400 промышленных акций (S&P 400). В ходе этого анализа можно сосредоточить внимание на важнейших аспектах оценки рынка акций.
Как же рассчитать и откуда взять внутреннюю волатильность? Одним из самых простых способов является получение значения такой волатильности напрямую с рынка, уже оценивающего подобные опционы. Можете также попытаться скорректировать превалирующую на рынке внутреннюю волатильность на значение средней исторической волатильности выбранного инструмента. Результатом определения внутренней волатильности станет значение стандартного отклонения.
Иногда при применении Правил соотношения длин волн (Правил отката) (см. следующий раздел) для определения внутренней структуры моноволны необходимо исследовать не только моноволны тО и т2, но и другие. На Рисунке 3-22а (см. выше) продемонстрирован способ применения Правил взаимного положения волн к моноволнам, расположенным до ml и после т2. Внимательно изучив график, вы поймете, как определять начальные и конечные точки каждой моноволны, зная минимальный или максимальный уровень предшествующей или последующей моноволны.
Организации заявителя Организации занимаются Организационные изменения Организационные отношения Организационные структуры Организационных документов Организационных особенностей Организационных предпосылок Организационных вариантах Организационными решениями Обязательства администрации Организационной эффективности Организационной стратегии вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
