|
Среднесрочных прогнозов
Наконец, рынок капиталов включает рынок долгосрочных государственных ценных бумаг США и долгосрочных бумаг, выпускаемых агентствами федерального правительства, а также правительствами штатов и местных органов власти, которые приобретаются учреждениями и частными лицами, составляющими широкий спектр покупателей. Привлекательность государственных долгосрочных и среднесрочных облигаций США для частных инвесторов заключается в том, что они защищены от кредитного риска.
Intermediate-term bond funds -фонды среднесрочных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в
Портфель долгосрочных облигаций Портфель среднесрочных облигаций — I ----- 1 Портфель облигаций
По данным Федеральной резервной системы, в общем объеме среднесрочных облигаций
по большинству еврооблигаций проценты выплачиваются 1 раз в год. Редко встречаются еврооблигации с выплатой процентов 2 раза в год. Ежеквартальная выплата характерна лишь для среднесрочных облигаций с плавающей процентной ставкой (FRN).
Казначейские среднесрочные облигации. Около 58% текущего долга правительства США, представленного ценными бумагами, обращающимися на рынке, приходится на казначейские среднесрочные облигации, которые выпускаются на срок от 2 до 10 лет1. Эти облигации не подлежат досрочному погашению Министерством финансов, поэтому они привлекательны для инвесторов, которые в данном случае уверены в получении установленного дохода. В 1986 г. Министерство финансов США прекратило выпуск реальных сертификатов казначейских среднесрочных облигаций, новые эмиссии производятся только в электронной форме.
Все облигации выпускают в бездокументарной форме. Поставка кратко- и среднесрочных облигаций производится против платежа с помощью банковских платежных систем. Долгосрочные облигации поставляются против платежа через систему RELIT.
В этом же году соответствующими нормативными документами было положено начало размещению выпусков среднесрочных облигаций Федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) и серий облигаций Государственною сберегательного займа (ОГСЗ), а в 1996 г. — среднесрочных облигаций Федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).
ГКО и ОФЗ образуют различные сегменты рынка государственных ценных бумаг. Отношение между этими облигациями как инструментами финансового рынка отнюдь не ограничивается конкуренцией, скорее они призваны дополнять друг друга. Среднесрочные ОФЗ расширяют спектр инструментов государственного долга, увеличивают возможный срок обращения ценных бумаг, размещаемых с целью неинфляционного финансирования бюджета. Именно сочетание среднесрочных облигаций с переменным купоном и краткосрочных бескупонных облигаций делает этот сектор финансового рынка привлекательным для различных категорий инвесторов. Рассматриваемые инструменты характеризуются сходной динамикой основных показателей. При этом ОФЗ, как более «длинный» инструмент, характеризуется большей устойчивостью и несколько большей доходностью. ОЦЕНКА ЗЕМЕЛЬ — процедура получения стоимостных, балльных или натуральных характеристик земель (земельных участков) одним или несколькими оценочными методами.
discount house (учетный дом): Финансовый посредник (financial intermediary), работающий на лондонском денежном рынке и покупающий краткосрочные активы за счет средств, подлежащих возврату при уведомлении за короткий срок. Учетный дом, являющийся членом Лондонской ассоциации учетных домов, занимает большую часть денег у банков (banks), причем заем в большинстве случаев предоставляется до востребования или на одну ночь. Полученные деньги используются учетным домом для приобретения портфеля (portfolio), состоящего в основном из векселей (bills) и среднесрочных облигаций (bonds), хотя в него могут входить также депозитные сертификаты (certificates of deposit) и другие краткосрочные активы. Термин «учетные дома» происходит от их первоначальной специализации в области учета (discounting) векселей, вида деятельности, которую они продолжают осуществлять и в настоящее время. Работа с другими активами, особенно облигациями, стала результатом снижения оборота векселей в период между двумя мировыми войнами. Учетные дома занимают ключевое положение в банковской и финансовой структуре Великобритании.
Для проведения экстраполяционных расчетов необходимо иметь соответствующие кривые развития. Они используются в основном для кратко- и среднесрочных прогнозов, поскольку предложение о неизменности факторов, определяющих тенденции развития, не может быть распространено на длительный промежуток времени. В этой связи экстраполяция в чистом виде используется для прогнозирования изменения отдельных показателей. Для экономических прогнозов, как правило, характерны более сложные модели, учитывающие: определенные соотношения между различными параметрами.
2 — анализ результатов выполнения предшествующего пятилетнего плана, складывающихся тенденций в развитии народного хозяйства и разработка предложений к перечню народнохозяйственных проблем и среднесрочных прогнозов исходя из показателей и заданий долгосрочного плана на данную пятилетку;
3 — формирование перечня важнейших народнохозяйственных проблем и среднесрочных прогнозов для разработки проекта пятилетнего плана;
5 — разработка системы среднесрочных прогнозов (народнохозяйственных, функциональных, отраслевых, региональных);
В условиях перехода к стабильному развитию наиболее приемлемым считается пятилетний период среднесрочного прогнозирования. Такую периодичность составления среднесрочных прогнозов подсказывает конституционный порядок в России, а именно нормативная длительность пребывания Президента страны в своей должности.
В основу разработки проекта федерального бюджета закладываются направления планируемой финансово-бюджетной политики, определенной в бюджетном послании Президента Правительству РФ, и показатели разработанного Министерством экономического развития и торговли РФ прогноза социально-экономического развития России на планируемый год, уточненных параметров среднесрочного прогноза социально-экономического развития России, показателей денежной программы, составляемой Банком России, и показатели долгосрочных федеральных целевых программ, перечень которых определяется Правительством на основе долгосрочных и среднесрочных прогнозов социально-экономического развития страны.
пример, из графика можно убрать быстрый рост и последующее падение цен в 1987 г. Это позволит лучше определить долговременную тенденцию для ряда значений. Однако такие мощные колебания следует учесть на заключительном этапе проведения анализа, с тем чтобы заложить в прогноз возможность случайных колебаний. Периоды за 1987 и 1991 г. значимы с точки зрения определения вероятной точности долговременных прогнозов, составленных на основе отобранных данных. В целом, цены на акции нельзя рассматривать изолированно. Для получения более точных краткосрочных и среднесрочных прогнозов относительно цен на акции существуют различные экономические показатели, в частности объем новых заказов, потребительских товаров, заказов на станки и оборудование, а также общая уверенность в промышленном росте.
На всех этапах прогнозирования (кратко-, средне- и долгосрочного) первоначально строятся научно обоснованные прогнозы в целом по управлению в разрезе отдельных видов нефтепродуктов. Затем, на основе изучения закономерностей формирования процесса потребления, разрабатываются сбалансированные прогнозы в территориальном разрезе и в разрезе отдельных марок нефтепродуктов. На каждом этапе прогнозирования научно обоснованный прогноз строится тремя способами. Для каждого из них необходима своя информация. Помимо этого по каждому способу проводятся дублированные расчеты с использованием нескольких математических моделей. Результаты, полученные при прогнозировании всеми способами, используются для проведения процедуры верификации, которая позволяет повысить точность прогнозирования и определить различные варианты перспективной потребности в нефтепродуктах: минимальный, наиболее достоверный и максимальный. Для увязки временных горизонтов прогнозирования предусматривается использование результатов краткосрочного прогнозирования в качестве входной информации при построении среднесрочных прогнозов, а результатов среднесрочного прогнозирования — при построении долгосрочных прогнозов.
Сначала по первому способу определяются краткосрочные прогнозы. Затем, по мере поступления данных об общем прогнозе на несколько ближайших лет, таким же способом обрабатываются смешанные фактически-расчетные временные ряды. Результаты обработки в виде частных среднесрочных прогнозов поступают на соответствующую верификацию, и процесс повторяется.
Согласно принятой методике долгосрочное прогнозирование предусматривается проводить в два этапа (на 1980 и 1990 гг.). Прогнозирование на 1990 г. строится с учетом результатов расчетов на 1980 г., а прогнозирование на 1980 г.— на базе среднесрочных прогнозов на 1975 г.
Методы экспертных оценок более применимы в долгосрочном прогнозировании, когда статистические методы работают плохо. Однако их целесообразно использовать и для кратко- и среднесрочных прогнозов, в дополнение к формальным процедурам при нестабильном спросе, характерном для кризисных и переходных периодов в экономике страны.
Складского оборудования Стремятся максимизировать Стремятся приобретать Стремятся удовлетворить Саморегулируемых организаций Стремиться увеличить Стремится обеспечить Стремится сохранить Складском хозяйстве Стремление предприятий Строящихся предприятий Строительные министерства Строительные предприятия вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
